Как рубль не падал
Пожалуй, одна из главных тем этого года — «аномально» крепкий курс рубля и то, что на рынке не могли напрямую объяснить, что же держит национальную валюту, вопреки прогнозам и ожиданиям.
Среди причин эксперты называют то, что российский рубль в том числе стал менее зависим от цен на нефть, поэтому сейчас он уже «не только нефтяной, но и зерновой, и золотой» (более подробно читайте здесь). Кроме того, сказалось падение спроса на валюту (импортеры ей закупились заранее — ниже спрос, дешевле доллар).
Плюс одним из основных факторов для нацвалюты в этом году была геополитика: в первой половине года на фоне переговоров с новой администрацией США, заявлениях Дональда Трампа и надежд на смягчение санкций рубль укрепился с уровней в 109 руб. за доллар до ниже 80 рублей к середине лета. В этом диапазоне он и заканчивает год. То, как геополитика влияет на нацвалюту, лучше всего видно по скачкам, которые происходили на фоне значимых событий. Например, 16 октября после того, как состоялся разговор Владимира Путина и Дональда Трампа, рубль показал плюс почти 7% за день. Аналогично рубль уходил вниз, когда появлялись новости о новых санкциях или же росла напряженность в переговорах и менялась риторика США.
Геополитика влияла не только на курс нацвалюты, но и, ожидаемо, на фондовый рынок. На фоне хороших новостей инвесторы наблюдали «ралли» — то есть резкий рост как акций, так и основного бенчмарка — индекса Мосбиржи: зачастую тот показывал плюс 3–7% за день-два. Однако как только фондовый рынок разочаровывался темпами переговоров, инвесторов ждал откат назад — индекс Мосбиржи уходил ниже годовых максимумов.
Возникает вопрос — а будет ли рубль таким же крепким в 2026 году? Министр финансов РФ, Антон Силуанов в начале декабря не исключал, что с учетом платежного баланса нынешний курс может сохраниться и дальше, так что стоит научиться жить и работать с ним. Однако один из основных прогнозов на рынке в том, что рубль будет все-таки слабеть: те, кто ждал этого в 2025 году, теперь ждут укрепления доллара в 2026-м. И один из аргументов — политика Центробанка РФ и то, что ключевую ставку регулятор будет и дальше снижать.
Как Центробанк боролся с инфляцией
Дело в том, что своей крепостью курс рубля обязан в том числе жесткой денежно-кредитной политике регулятора. Как правило, при ней национальная валюта дорожает. Такие меры должны были помочь в борьбе ЦБ с инфляцией, которую тот, судя по цифрам, выигрывает. Если в январе рост цен составлял 9,9%, то к концу года власти ждут этот показатель уже ниже 6%. Правда, это все равно больше, чем хотелось бы Центробанку: его глава Эльвира Набиуллина не раз говорила, что цель — увидеть 4%.
Ради этого ключевая ставка оставалась высокой: в первом полугодии она не менялась и была на уровне 21. Это значит, что кредиты были по-прежнему дорогими, а депозиты — выгодными (ключевая ставка — это минимальный процент, под который сам ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам и держит их деньги на депозитах. Исходя из него банки устанавливают свои процентные ставки уже для клиентов).
Такие меры вызвали беспокойство властей и бизнеса: к середине года заговорили о том, что «управляемое охлаждение» грозит перейти в рецессию, да и вообще российскую экономику могут «перезаморозить». В июне Центробанк заявил, что инфляционное давление начало снижаться и снизил «ключ» на 1 п.п., до 20%, за этим последовали пять снижений, хоть и небольших.
Как итог: 2025 год ключевая ставка заканчивает на уровне 16%, но с по-прежнему жестким сигналом. Регулятор отметил, что инфляционные ожидания выросли (это тоже влияет на рост цен), а также высокую кредитную активность. Да и в целом дал понять, что деньги будут дорогими столько, сколько потребуется для того, чтобы рост цен замедлился так, как планирует ЦБ.
Как и на что подняли налоги
На доходы россиян. 2025-й год стал в том числе годом налоговых изменений для россиян. Начиная с прогрессивной шкалы, которую ввели для налога на доходы физических лиц (НДФЛ), — с этого года вместо привычных ранее двух ставок, 13% и 15%, были установлены сразу пять: 13%, 15%, 18%, 20% и 22%, в зависимости от уровня дохода. Минимальный процент действует для тех, кто зарабатывает до 200 тыс. руб. в месяц (или 2,4 млн руб. в год), максимальный — для тех, у кого выходит более 4,17 млн руб. в месяц (или 50 млн руб. в год).
При этом налог с дохода, которые россияне получили с вкладов, не изменился — те же 13% и 15% (в зависимости от того, какой процент со своих денег заработал вкладчик, причем он взимается с суммы, которая превышает необлагаемый минимум — подробнее здесь). Начало года стало продолжением «бума депозитов» — или «аттракциона неслыханной щедрости» банков. На фоне высокой ключевой ставки проценты, которые те предлагали вкладчикам, достигали 30%.
На автомобили. Резкое повышение утильсбора стало еще одним знаковым событием для россиян в 2025 году. Мера, во-первых, предусматривала рост налога в сотни раз для физлиц, если те покупают мощные авто (более 160 л.с.), во-вторых, вызвала критику и бурные обсуждения. В результате вместо ноября ее ввели с 1 декабря, а авторынок в зависимости от поступления новостей переживал скачки спроса (среди россиян, бросившихся покупать машины, пока те не подорожали).
В Минпромторге при этом заверили, что 80% россиян увеличения утильсбора не почувствуют, поскольку 80% автопарка у физлиц приходится на модели мощностью менее 160 л.с.
На товары. Наконец, еще одна налоговая мера, которой российские власти завершают этот год — увеличение НДС с нынешних 20% до 22% с 1 января (кто и как платит НДС читайте здесь). Льготную ставку планируется оставить только для социально значимых товаров (продукты питания, медикаменты, товары для детей и другие). Это значит, что цены на остальные товары вырастут — бизнес будет перекладывать выросшие расходы на потребителей. В ЦБ ждут, что НДС «разгонит» инфляцию в начале года — ненадолго, но все-таки.
При этом президент РФ Владимир Путин в ходе прямой линии 19 декабря выразил надежду, что повышение НДС будет временным. Однако на сколько именно в Кремле уточнить не смогли.
Как «дело Долиной» взбудоражило рынок
Пожалуй, одна из самых громких историй этого года — судебный процесс с участием народной артистки России, благодаря которому на рынке недвижимости появились термины «схема Долиной» и «эффект Долиной». Они подразумевают обман покупателя квартиры продавцом (зачастую пенсионером), который, ссылаясь на то, что его обманули мошенники, не отдает не только проданную квартиру, но и деньги, за нее полученные.
Тяжба между певицей и покупательницей ее пятикомнатной квартиры в центре Москвы Полиной Лурье, во-первых, теперь знакома, считай, каждому россиянину, во-вторых, стала опасным прецедентом. Ситуация с Долиной показала недостатки в работе нынешней судебной системы и привела к тому, что риэлторы заговорили о приостановке сделок на вторичном рынке.
После того как Мосгорсуд отклонил апелляцию и оставил квартиру Ларисе Долиной, предложив Лурье самой взыскивать деньги с мошенников (которые уже отбывают сроки), выяснилось, что риск остаться и без денег, и без квартиры для покупателя жилья более чем реален. На фоне этого в Сети появились сотни обращений тех, кого обманул продавец жилплощади по «схеме Долиной», а некоторые СМИ писали, что саму певицу начали массово «отменять» — что зрители сдавали билеты на ее концерты, а ее выступления также убирали из программы.
Ситуация привлекла внимание не только россиян, но и депутатов, а также Верховного суда. Был подготовлен законопроект, согласно которому при сделке с жилой недвижимостью предлагается ввести период охлаждения — замораживать средства на 7 дней, за которые должны проясниться мотивы собственника (не находится ли он под воздействием мошенников). Кроме того, в Госдуме прошел круглый стол, на котором говорили о том, какие проблемы вскрыло дело Долиной. И главная из них, что реституция не работает — то есть не действует механизм, при котором при отмене сделки каждая из сторон остается при своем (квартиру возвращают продавцу, деньги покупателю).
Как итог — дело Лурье было передано в Верховный суд, который и поставил точку в этой истории. 16 декабря он, вопреки основным прогнозам, постановил вернуть Лурье не деньги, а квартиру, которую она купила у Долиной. Теперь Мосгорсуд рассмотрит иск покупательницы о прекращении права пользования квартирой для певицы и ее семьи.
