Николай Рогозин

«Ракета» — биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи (не являющиеся рекомендациями) каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews.

О российском рынке

В России многие компании уже «сложились» в 2 раза, кто-то больше, кто-то меньше, и можно начинать присматриваться к сильным эмитентам с хорошей дивидендной доходностью. Падение может продолжиться, но тогда можно будет докупить еще. Главное — ни в коем случае не использовать «плечи» и не пытаться «шортить», чтобы заработать на падении, потому что рынок может быстро отскочить.

На падении я купил акции «Сбера», хотя рост, который сейчас идет, может быть «отскоком дохлой кошки» и падение может продолжиться. Интересен «Тинькофф» — самый быстрорастущий финтех России, он упал уже больше чем на 30% c максимума и все равно дорогой по российским меркам, но у него амбициозные планы и он очень перспективен. Префы «Сургутнефтегаза» — хороший выбор в таких непонятных ситуациях, их дивидендная доходность очень привлекательна. «Алроса» — интересный вариант. «Газпром» — отличная компания: несмотря на геополитические риски вокруг запуска «Северного потока – 2», с учетом «зеленого перехода» крупнейший поставщик газа точно интересен.

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) — отличный инструмент. Этот год будет не таким веселым, как прошлый: программа поддержки рынков в США закончится, и надеяться на высокую доходность не приходится. Налоговый вычет в 13% по ИИС — это существенно выше, чем ставка по банковским вкладам.

Собрав на ИИС бумаги надежных компаний и ОФЗ, вы можете получить доход в виде дивидендов, купонов, заработать на росте рынка и еще получить налоговый вычет. Мне кажется, это гораздо интереснее, чем искать какие-то рисковые инвестидеи.

О выборе эмитентов в условиях высокой инфляции

С повышением процентных ставок компаниям будет сложнее привлекать деньги; убыточные эмитенты, которые вынуждены заимствовать средства, будут еще больше наращивать долг. Стоит обращать внимание на компании с хорошей маржинальностью, у которых есть деньги на buy back (обратный выкуп акций), — они не дадут бумагам сильно упасть или помогут быстро вылезти из ямы при падении.

Сразу можно вспомнить Apple — это чемпион по продолжительности и объему обратных выкупов, на втором месте Microsoft. Для начала можно открыть любой скринер акций и отфильтровать компании с маржинальностью в 20–30–40%.

Конечно, стоит обращать внимание на мультипликаторы, они не должны быть заоблачными: когда повышаются процентные ставки, деньги становятся дороже и оправдывать высокие мультипликаторы становится сложнее.

Во время высокой инфляции хорошо растут те, кто может переложить свои затраты на потребителей. Хорошие перспективы имеет, например, Procter&Gamble — компания много лет повышает дивиденды, с точки зрения предложения никто не сможет ее подвинуть из-за огромного количества наименований в продуктовой линейке.

О перспективных инвестидеях

Китайский рынок. Мне очень нравится китайский рынок, но, учитывая риски со стороны США и самих китайских властей, отдельные акции кажутся мне очень рискованными, поэтому раз в месяц я просто докупаю ETF.

Золотодобывающие компании. Небольшой процент портфеля имеет смысл держать в бумагах золотодобытчиков. Можно добавить в него «Полюс», «Полиметалл» как стабилизирующие активы. В целом, с учетом их дивидендной доходности, российские металлурги очень привлекательны. Я бы присмотрелся к производителям меди — она используется во всех возобновляемых источниках энергии. Энергопереход продолжается, поэтому медь будет одним из самых востребованных металлов.

Фармацевты. Мы будем жить дольше, для поддержания продолжительности жизни потребуются медикаменты. Рынок лекарств огромен, новые разработки постоянно расширяют его. Можно взять в портфель несколько надежных фармакологических компаний, многие из них платят дивиденды — это точно будет растущий сектор. 

Игровая индустрия. Я отдаю предпочтение дивидендным компаниям, поэтому в моем портфеле нет бумаг из игровой индустрии, но это очень перспективный сектор. Телефоны становятся мощнее, все больше людей играют, кроме того, метавселенные — один из супертрендов, который будет определяющим в ближайшие 5–10 лет. Одна из причин, по которым Microsoft покупает Blizzard, — это метавселенная, которую можно развивать.

Покупки на этом рынке могут продолжиться. Например, Take-Two, которая сама недавно купила компанию для выхода на мобильный рынок, может быть куплена Netflix: он уже начинает тестировать игровой рынок, у него есть огромная платящая аудитория, которой можно предлагать дополнительные услуги, например игры по подписке. Есть Electonic Arts, у которой сильный набор спортивных игр. Их может купить Disney, потому что у нее есть спортивный стриминговый сервис ESPN.

Я делаю одну-две сделки в месяц по бумагам, которые кажутся мне интересными в долгосрочной перспективе, Disney среди них. Первый раз я купил его на самых верхах, после второй покупки начался резкий разворот, и он очень сильно упал. Такие моменты заставляют задуматься: «Может, это не мое?». Но это глупости, конечно, у каждого инвестора бывают такие моменты, когда, например, вышел из бумаги, а она растет. Я буду продолжать докупать Disney, с моей точки зрения, это одна из самых интересных компаний на этом рынке.

Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)

«Ракета» — биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи (не являющиеся рекомендациями) каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews.

О личном пути в инвестициях

Я познакомился с финансовыми рынками в 2008 году, когда информации по теме было очень мало. Я начал с Forex, но со временем понял, что постоянно нахожусь около нуля, при этом торговля создает напряженный эмоциональный фон: можно поймать маржин колл, просто отойдя попить чай. Я захотел стабильности, начал читать книги по инвестициям и в 2010 году открыл свой первый счет как инвестор. Я влюбился в инвестиции, и, честно скажу, это в определенной степени стало одним из смыслов моей жизни.

Я отдаю предпочтение российским дивидендным бумагам, но не ограничиваюсь каким-то одним подходом. В моем портфеле есть «МТС», «Сегежа», «Интер РАО». В 2020 году я заинтересовался американским рынком, где в основном ставлю на консервативные идеи: в моем портфеле есть фармацевты Merck & Co и Pfizer, Coca-Cola, Procter&Gamble, Kimberly-Clark. Из последних покупок могу отметить газотранспортную компанию Kinder Morgan c 6% дивидендной доходности.

Об особенностях дивидендной стратегии

Дивидендная стратегия позволяет радоваться в «черные» дни на рынке, потому что есть шанс купить акции дешевле. Во вторник утром я проснулся в 7:30 и увидел, что «Газпром» и «Сбер» пробили нижние планки. Накануне, в понедельник, я смотрел на рынок, на новостной фон и не предпринимал никаких действий. Вечером я определил план покупок на случай дальнейшего падения и во вторник просто брал бумаги по намеченному плану. К 10 утра, когда рынок скорректировался, я понял, что все сделал правильно. Те, кто проснулись позже, проклинали Мосбиржу, которая не смогла обеспечить должную ликвидность на утренних торгах, но я был благодарен ей за такую возможность.

Самое главное, я ориентировался не только на дневной, но и на недельный график — на нем паники не было и близко, часовой график, конечно, мог испугать. Открывайте график шире, гасите эмоции.

О принципах выбора компаний

Я вношу данные нескольких десятков компаний, за которыми слежу, в отдельный файл. Каждый квартал я обновляю их финансовые результаты, читаю презентации, участвую в онлайн-конференциях для инвесторов и публикую их тезисы у себя в Telegram-канале, чтобы можно было вернуться и перечитать, что ожидает менеджмент, какие риски он видит. Я не принимаю решение в одночасье, сначала долго анализирую компанию, затем она попадает в мой watch list.

Однозначного ответа на вопрос «как выбирать компании» нет, это комплекс факторов, много потраченного времени, интуиция, которая с годами развивается.

О фаворитах на российском рынке

Для меня самая успешная инвестидея 2021 года — «Газпром». Я наращивал позиции с 2012 года, когда его дивидендная доходность была скромной и многие говорили, что не стоит тратить на него время. Последние годы дивидендная политика компании на глазах стала меняться в лучшую сторону, сейчас она распределяет в виде дивидендов до 50% чистой прибыли.

С началом пандемии я «набросился» на нефтяников, которые всегда казались мне дорогими: покупал «Новатэк», «Лукойл» и «Роснефть». Прекрасно показывает себя «Газпромнефть», это отличная компания с растущим бизнесом, фундаментально она очень сильна. Из перспективных могу отметить лесопромышленный холдинг «Сегежа», акционером которого я стал летом 2021 года.

Во вторник я хотел докупить привилегированные акции «Сбера», которые уже есть в моем портфеле, но они не дошли до моих целевых уровней. В итоге я купил «ВТБ», потому что хочется верить, что он покажет двузначную дивидендную доходность. В финансовом секторе я также присматриваюсь к «Мосбирже», а в технологическом — к «Яндексу».

Об участии в IPO

Я радуюсь, когда на российских биржах появляются новые компании, — это хорошо, значит, рынок взрослеет. Но я стараюсь дожидаться коррекций для того, чтобы покупать бумаги по справедливой цене. Яркий пример — «Совкомфлот», который разместился с трехзначным ценником (105 рублей за акцию). Сейчас он стоит немногим более 75 рублей, и долгосрочные инвесторы могут начинать на него поглядывать. В зарубежных IPO я не участвую — не хватает времени разбираться, а покупать компанию просто из-за красивой презентации не хочется. 

Об инфляции и процентных ставках

Поднятие процентной ставки — ожидаемое событие, в феврале – марте мы увидим еще одно повышение, может быть, не такое сильное. ЦБ ожидает замедления инфляции до 4% к концу 2022 года, достигнуть такого уровня без радикальных мер не удастся. Я считаю, что в следующем году инфляцию удастся погасить.

Мой план — следить за словесными интервенциями ЦБ и чиновников, чтобы поймать пик роста ставок. Когда мы почувствуем, что находимся вблизи разворота, окончания роста процентных ставок, можно будет смело покупать бумаги с ранее известным дивидендным потоком (например, «МТС», «Юнипро»), будут интересны облигации, потому что по ним можно будет зафиксировать доходность 8–9,5% на месяцы и годы вперед. Я планирую подбирать ОФЗ в феврале – марте. Облигации для меня — это относительно скучно, мне нравится здоровый адреналин на рынке, а ОФЗ — это временное хранилище денежных средств, в них я пережидаю время, чтобы купить хорошие акции.

Советы начинающим инвесторам от Юрия Козлова

Не гонитесь за быстрой прибылью. Не шортите — вы же инвестор. Избегайте плеч, чтобы не познакомиться с первым маржин коллом.

Следуйте своей торговой стратегии. Например, у меня есть правило: доля одной бумаги в портфеле не должна быть больше 10%.

Не продавайте бумаги, потому что завтра будет хуже, а покупайте, потому что завтра будет лучше. Нужно пережить несколько кризисов, распродаж, чтобы воспитать это в себе.

Регулярно пополняйте брокерский счет. Положив на него 100 тыс. рублей, вы вряд ли станете миллионером за пару лет. Откладывайте немного с каждой зарплаты, и вы будете получать удовольствие от того, как растет ваш дивидендный поток.

Не покупайте бумаги только потому, что их котировки обвалились. Некоторые считают, что, если компания стоила 100 рублей год назад, а сегодня стоит 1 рубль, значит, надо покупать. Это ошибка новичка. Покупайте бумаги исходя из фундаментальных расчетов, а не только глядя на котировки. 

Смотрите на новостной фон вокруг компании. Многие любят мультипликаторы, я тоже их смотрю, но мультипликаторы — это зеркало заднего вида.

Избегайте компаний с высокой долговой нагрузкой — рост ставок будет для них болезненным.

Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)

«Ракета» — биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи (не являющиеся рекомендациями) каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews.

О личном пути в инвестициях

Я начал торговать за 4 месяца до своего 18-летия. 8 лет я отработал трейдером, последние 6 лет я инвестирую, то есть я пережил на рынке три мировых кризиса. Сейчас меня интересует фондовый рынок США, венчурный рынок и стартапы Кремниевой долины, азиатские и европейские рынки. По большей части я долгосрочный инвестор с уклоном в технологии.

Я рекомендую умеренно-комфортный тип инвестирования. Выбирайте активы для долгосрочных вложений, чтобы не проверять свой портфель несколько раз в день. Я заглядываю в свой раз в три недели – месяц. Для того, чтобы обрести свободу, не надо себя ее лишать.

Об итогах года

Бигтехи не всегда растут. Если бы вы купили Facebook (Meta) в начале этого года, вы бы заработали 12%, при этом рыночная доходность индекса S&P500 составила 21%. На Facebook возложили большие надежды, но своим ребрендингом и переходом к метавселенным они внесли много неопределенности в свой бизнес. Из-за напряженности в отношениях Тайваня и Китая и логистического кризиса не сработала ставка на Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Не очень хорошо показал себя Amazon. Не все бигтехи падали, например, неплохо поработала Alphabet (Google), я думаю, в следующем году ее выручка неплохо подрастет.

Мир пока не готов к переходу на «зеленую» энергетику. В прошлом году начались активные разговоры о «зеленом будущем», отказе от нефти и газа. Европейцы попробовали это сделать: в этом году они перешли от прямых контрактных поставок газа к свободно образуемым биржевым. В результате сформировался огромный дефицит, а цена на газ взлетела до заоблачных высот.

Мир еще на научился работать с «зеленой» энергетикой, поэтому не стоит скидывать нефтяные и газовые акции из своих портфелей.

Есть «переходные» источники, такие, как атомная энергетика, гидроэлектростанции, они гораздо более экологичны. Крупные АЭС строятся долго, думаю, тренд сместится в более дешевые мини-атомные электростанции.

Золото не всегда спасает от инфляции. Исторически при обесценивании валюты инвесторы вкладывали деньги в золото, но, несмотря на высокую инфляцию, золото по итогам года снизилось на 9%.

Подробнее об этих и других итогах года в видео InvestFuture

Люди не хотят отказываться от потребительских онлайн-привычек. Доля цифровых продаж у крупных ритейлеров сильно выросла, например, у Macy’s – универмагов, стоящих в каждом крупном городе США – она уже достигла 35%. Изначальной уверенности в том, что после массовой вакцинации люди вернутся в торговые центры, уже нет. Всегда будут те, кто захочет пойти в магазин, потрогать ткань одежды, зайти в примерочную, но многие покупатели уже не вернутся к «допандемийным» шаблонам потребления.

Об ожиданиях на 2022

Дефицит чипов из-за логистических проблем сохранится до начала 2023 года. Если до карантинов чипы из Азии в США доходили за 11-13 недель, сейчас этот путь занимает 27 недель. Эта проблема быстро не решится. Будут расти цены на логистику, я продолжу внимательно смотреть за морским фрахтом (Kirby, Matson), траками (ArcBest Corporation, P.A.M. Transportation Services, Daseke), логистическими операторами, типа DHL, дочерней компании Deutsche Post.

Продолжит расти все, что связано с цифровыми платежами. За последние 2,5 года этот сегмент показывал высокие темпы роста. Мне нравятся компании, которые предоставляют сервисы мгновенных платежей, международные транзакции с высокой безопасностью.

Акции крупных бирж будут расти. Если раньше российский инвестор покупал доллары, в этом году схема не сработала – инфляция в долларе была 6%. Когда сбережения обесцениваются и в рублях, и в долларах, имеет смысл нести их на биржу. Поэтому я ожидаю, что акции Мосбиржи, СПБиржи, Nasdaq будут расти.

Коронавирус никуда не денется, а значит цифровизация бизнеса, набирающая темпы с 2020 года, будет продолжаться. 

Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)

«Ракета» — биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи (не являющиеся рекомендациями) каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews.

О личном пути в инвестициях

Все началось во время кризиса в 2008 году. Я наблюдал, как рынок погружался во тьму, в тот момент это выглядело страшной катастрофой. Я долго размышлял и в 2015 году начал использовать фондовый рынок для накоплений. К 2017 году практически 90% своих сбережений я перевел в акции и облигации, а в 2018 году, когда рынок начало трясти, я перешел на американские ETF. Я покупаю ETF, потому что отбор отдельных бумаг — это сложный труд, который требует анализа сектора, потенциала роста компании, изучения всех ее отчетов. Рядовому инвестору проще инвестировать в широкий рынок.

Сейчас я продолжаю вести два портфеля: долларовый в ETF и рублевый в отдельных бумагах. Я рассчитываю на то, что через 10–15 лет они смогут стать источником пассивного дохода и обеспечить хорошую прибавку к пенсии.

О рублевых бумагах

Рублевые ОФЗ уже сейчас дают достаточно высокую доходность, а когда ЦБ повысит ключевую ставку, она приблизится к 10% — где еще вы найдете такую доходность по активам, которые имеют практически нулевой риск. Сегодня и платежный баланс, и золотовалютные резервы России на хорошем уровне, можно просто покупать государственный долг и спокойно спать, не думая о том, насколько просели акции.

Моя любимая история — это «Северсталь». Компания сильно недооценена рынком, при этом, кроме производства стали и майнинга, она строит внутренний венчур TalentTech (объединяет IT-активы из сферы образования, поиска фриланс-специалистов и рекрутинга. — Прим. редакции). На мой взгляд, решение акционера развивать венчурный бизнес внутри компании, дать существенный прирост капитализации и принести пользу миноритариям — это очень правильный ход с точки зрения governance (G в ESG), управления. Для меня одной из главных новостей недели стала продажа «Северсталью» компании «Вокрутауголь». По сути, «Северсталь» — это первая компания в Россия, которая делает реальные шаги навстречу ESG-стандартам. И это, мне кажется, очень правильный подход.

Об инвестициях в высокотехнологичные секторы

В ИТ я выделяю два направления, которые могут быть ориентиром при оценке будущих доходностей. Первое — все, что связано с электронными платежами. Можно почитать книгу «Банк 4.0», где описаны все основные тренды, и посмотреть ETF iShares iPay. Второй тренд, который будет двигать доходность высокотехнологичных компаний, — модель продаж по подписке. Она конвертирует покупателя, который платит один раз, в покупателя, платящего постоянно. По ней, например, работают Netflix, Microsoft. Я считаю, что у Microsoft огромные перспективы, несмотря на то что многие считают ее переоцененной.

О растущей инфляции

Я считаю, что инфляция с нами надолго. Как минимум еще 1-1,5 года мы проживем в пандемии COVID-19, нас еще будет трясти новыми волнами вакцинации, локдаунами, сорванными цепочками поставок, в таком режиме инфляции просто невозможно успокоиться. Стоимость фрахта по доставке грузов из Китая в США выросла в 5 раз относительно декабря 2019 года. Сильное влияние оказывает рост цен на энергоносители, которые заложены в стоимость каждого продукта.   

Недавно была новость о том, что Центральный банк Ирландии купил 2 тонны золота, ранее о покупках золота заявляли банки Таиланда, Венгрии, Бразилии и Сингапура. В целом глобальные резервы в золоте выросли на 39%. Когда центральные банки покупают золото, инвесторы понимают, что инфляция с нами надолго. Мы станем беднее, но компании, у которых все нормально с бизнес-моделью, позволят сохранить капитал. Я ориентируюсь на скучные дивидендные компании, которые имеют стабильную модель возврата денег акционерам и могут защитить вас от падения.

Рекомендации начинающим инвесторам

• Не читайте Telegram-каналы — поймите, есть фондовый рынок, а есть шум вокруг него.
• Почитайте нормальные книги про инвестиции: «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма, «Руководство разумного инвестора» Джона Богла.
• Выберите два десятка компаний из разных секторов, которые платят дивиденды. Исследуйте их — это гораздо интереснее, чем услышать какой-то тикер и инвестировать в него бездумно.

Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)

«Ракета» — биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи (не являющиеся рекомендациями) каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews.

О рисках нового штамма коронавируса

Я не думаю, что распространение нового штамма может стать причиной обвала, но это вносит определенную нервозность, и по рынку еще могут прокатиться распродажи. Полный локдаун, как было в 2020 году, кажется мне маловероятным, потому что экономики потеряли очень много денег, повторение ситуации станет катастрофой с точки зрения инфляции.

Учитывая опасения, стоит держаться подальше от авиалиний, отельных и ресторанных сетей. В отношении потребительских товаров все зависит от того, чем занимается компания: в прошлом году сильно потеряли марки классической одежды, зато заработали производители спортивной, например Under Armour. Все будет хорошо у тех, кто связан с едой, поскольку в такие моменты люди, как правило, закупаются впрок. Выиграют те, кто занимается обеспечением удаленной работы: обслуживанием облачных мощностей, кибербезопасностью.

О предстоящем буме IPO в секторе электрокаров

Меня беспокоит, что многие ведут откровенно нечестный бизнес. Взять пример Nikola: компания рассказывала, что сделала первый в мире электрогрузовик, а оказалось, что это был просто огромный обман — машину, которую они показывали в роликах, просто спустили с горы. Но никто не понес наказания: они просто собрали деньги от инвесторов и продали долю General Motors. К слову, тот же Rivian, который вышел на биржу и стал дороже Volkswagen, не имеет еще ни одной выпущенной машины. Все это выглядит просто каким-то безумием, поэтому нужно смотреть на текущие поставки: если у компании нет производственной базы, я бы ее не брал.

Об инвестициях в биотех

Чтобы понимать биотех, желательно быть медиком. Фармрынок устроен очень сложно, у компании нет права на ошибку. Есть лаборатория, которая вкладывает огромные деньги в создание какого-то лекарства, на протяжении нескольких лет она его разрабатывает, тестирует, а потом, когда доходит до финальной стадии одобрения регулятором, ей говорят: «У вашего препарата есть побочные эффекты, мы его не одобряем». И все эти миллиардные инвестиции оказываются сожженными. Если брать биотехи, то только через фонд, потому что угадать из сотни компаний ту, которая действительно вырастет, мне кажется маловероятным. Год-три — это тот срок, в течение которого имеет смысл держать биотех-фонд.

Об ожиданиях на 2022 год

Я делаю ставку на бизнесы с хорошо и стабильно растущей выручкой. Я позитивно смотрю на рынки продуктов питания, удобрений, сырьевой сектор, в том числе на компании, чья продукция востребована в индустрии «чистой энергетики» и производстве электрокаров –– медь, кобальт, никель. Тем более, что эти товары имеют дефицит относительно растущего спроса.

В следующем году я отдам предпочтение Европе, России и развивающимся странам, потому что меня настораживает, насколько Америка оторвалась от других рынков –– закон «возврата к среднему» очень силен. На европейский рынок я буду смотреть через фонды. Проблема европейской экономики в том, что она старая и имеет мало растущих отраслей. Есть отдельные компании, которые можно рассматривать для покупки. В Европе есть еще фармацевты, вроде Bayer, либо производственники и автопроизводители, вроде Volkswagen, который на фоне роста рынка электрокаров может показать неплохой результат. Я разговаривал с представителем одного из брокеров, дающих доступ на европейский рынок, он говорит: «Девочки торгуют Louis Vuitton, мальчики –– UbiSoft и игровыми компаниями». Вот и все, что интересно.

О том, как подготовиться к коррекции на рынке

Портфель, который переживет кризис или очередную коррекцию, –– это портфель, в котором есть разные классы активов: акции, облигации, золото или сырье, в разных валютах: в рублях, в долларах, по возможности в евро. Например, во время мартовской коррекции 2020 года, когда российский рынок упал на 34%, а американский на 30%, мой сбалансированный портфель упал на 10% за счет того, что в нем были золото и облигации.

Если вы правильно подберете портфель, который распределен по активам, странам и валютам, падения вас не испугают. Если вы долгосрочный инвестор и инвестируете на много лет вперед, падание на 3% или даже на 30% — это прекрасная возможность, чтобы докупать активы.

Об актуальных инвестидеях

Мне сейчас нравится МТС: она упала ниже 300 рублей, при этом это телеком-оператор со стабильной выручкой и прибылью, который платит хорошие дивиденды. Если купить МТС по текущим ценам, можно рассчитывать на дивидендную доходность в течение следующих 11 месяцев порядка 12% годовых. Справедливый уровень около 350 рублей, то есть дополнительно можно заработать на росте акций.

Мне нравятся производители игр: акции Activision Blizzard сильно упали на фоне скандала, связанного с домогательствами, но бизнес выглядит дешевым относительно прибыли и выручки. Blizzard сегодня самая эффективная компания в этом секторе, у нее самая высокая маржа, то есть количество прибыли, которая извлекается из выручки. Electronic Arts, Take-Two Interactive тоже вполне привлекательны.

Советы начинающим инвесторам от Романа Романовича

Определите цель. Многие приходят на рынок, потому что в YouTube или Telegram говорят: «Вы заработаете денег, здесь классно». Я за то, чтобы люди приходили на рынок строить <свое благосостояние>, а это процесс небыстрый, это спринт, не марафон.

Будьте готовы к риску. Некоторым кажется, что они готовы, но на деле они принимают неверные решения, когда риск срабатывает. Например, человек говорит: «Если акция начнет падать, я буду докупать на –25%». Она упала на 5% — он уже у экрана. После такой череды закупок одна бумага занимает в портфеле очень много места, а потом с ней случается беда, и инвестор остается ни с чем.

Будьте дисциплинированы. Дисциплину очень недооценивают, потому что можно ошибиться, решить, что фондовый рынок не работает, и уйти, хотя на длинном горизонте та же акция может вырасти на 50%. Важно понимать, что вы работаете вдолгую с определенной стратегией, — тогда все будет хорошо. 

Смотрите не только на выручку, но и на прибыль, маржу и их динамику. Многие аналитики инвестбанков, когда рассказывают о молодых компаниях, говорят: «Смотрите, как здорово растет выручка». Неопытный инвестор может подумать: «Да, наверное, здорово». А потом мы смотрим на отчетность и видим, что, помимо роста выручки на 100%, на 50% выросли расходы на маркетинг. Получается, выручка была создана тем, что компания сгенерировала еще больше расходов, чем у нее было, и это втягивает ее в черную дыру. То есть каждая дополнительная единица выручки дает дополнительную единицу убытка. Uber — один из ярких примеров такой модели. Если мы говорим про технологический бизнес, скорее всего, там этих прибылей нет. В этом случае надо смотреть, как компания сокращает убыток.

На ресурсе MacroTrends вы можете посмотреть финансовые показатели компании в динамике и увидеть по годам, как у компании растет выручка, как вместе с ней изменяются прибыль и убыток. Исходя из них, вы можете оценить маржинальность — сколько единиц прибыли компания получает из единицы выручки. Если она отрицательная, значит, компания убыточна. Тогда важно смотреть, как быстро этот убыток сокращается, выручка должна расти быстрее, чем расходы.

Разберитесь в мультипликаторах. Если мы смотрим на классический бизнес, например на телекомы, нефтянку, металлургию, можно смотреть на показатель P/E –– он показывает отношение капитализации компании к ее прибыли, за сколько лет компания окупится.
У некоторых компаний, например у Tesla, этот показатель уже вышел за сотни лет. Для быстрорастущих секторов имеет смысл смотреть на P/S –– соотношение капитализации к выручке, который показывает, справедливо ли оценена компания.

Следуйте «правилу 40». Есть еще один интересный показатель для технологических бизнесов, он складывается из суммы динамики роста выручки за год и маржи по чистой прибыли (сколько прибыли компания извлекает из выручки). Например, если выручка выросла за год на 50%, а маржа составила 10%, показатель составляет 60. Если сумма больше 40, то компания интересна для покупки, даже если в моменте она убыточна.

Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)

«Ракета» — биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи (конечно, не являющиеся рекомендациями) каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews и на подкаст-платформах Яндекс, Apple, Google и Spotify.

В портфеле Надежды хороший прирост показал фонд индустрии видеоигр и киберспорта (FXES). Он объединяет бумаги компаний не только разработчиков игр, но производителей «железа», таких как NVIDIA и AMD. Меньше чем за 3 недели прирост по бумагам фонда составил 13%.

Более «рисковый» трейд-счет Николая постепенно выбирается из «минусов». На этой неделе максимальную доходность показал разработчик автомобильных ладаров Luminar Technologies: акции взлетели на 20% после того, как NVIDIA выбрала его для создания своей платформы автономного вождения.

5 макротрендов от Владимира Левченко

Владимир Левченко считает, что успех на рынке невозможен без понимания базовых макроэкономических тенденций. Он обозначил несколько трендов, которые характеризуют глобальную экономику на исходе 2021 года.

Высокая инфляция. Рынки хотят верить, что высокая инфляция — это временно, а представители центральных банков поддерживают этот миф. Текущая потребительская инфляция в США перекрыла рост фондового рынка — еще один миф о том, что рост рынка приводит к росту экономики, был развенчан. На прошлой неделе власти США, наконец, признали, что с инфляцией надо бороться. Чтобы сбить инфляцию, нужно обеспечить дальнейший рост курса доллара и серьезно повышать ставки.

Укрепление доллара. Курс доллара к основным мировым валютам вырос за прошедшую неделю до нового максимума с июля 2020 года. На этой неделе были пробиты важные уровни поддержки по евро и сопротивления по индексу доллара (соотношению доллара США к корзине мировых валют), и теперь американской валюте открыт достаточно серьезный путь наверх. Вслед за этим мы увидим давление со стороны доллара на другие валюты, особенно на развивающихся рынках.

Сжатие спроса. Спрос, вызванный накачкой американской экономики деньгами, закончился. Мы увидим колоссальный провал по рождественским распродажам.

Падение цен на сырьевые товары. Цены на нефть начали снижаться, неделя также отметилась падением цен на газ — в США они упали на 15%. Стоимость основной массы сырьевых товаров начала возвращаться туда, откуда началась последняя волна роста, — мы уже видели это по динамике цен на древесину, затем на железную руду (падению цен на которую способствовал Китай). Снижение последует и в других основных сырьевых товарах.

Рост цен на продовольствие. Мы увидели новые многолетние максимальные отметки в ценах на пшеницу, что будет толкать вверх продовольственную и общую инфляцию. Рост цен на продовольствие будет бить по экономическому росту в развивающихся странах, в том числе России и Бразилии, что будет оказывать давление на валюты этих стран.

Советы для начинающих инвесторов от Владимира Левченко

Разберитесь в своих мотивациях. Желание похвастаться перед кем-то, влиться «в тусовку» — плохая основа для принятия решений.

Изучайте основы — не только макроэкономики, но вообще жизнедеятельности человека, что и как мы потребляем, как принимаем решения.

Не спешите. Меньше суетитесь. Учитесь отключать любой шум, в том числе рыночный. Следовать за шумом — прямой путь к тому, чтобы потерять все.

Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)