Курс ЦБ для доллара к рублю (USD/RUB) к концу дня 14 апреля достиг 75,8 руб. — в начале месяца американская валюта держалась на уровне 81 руб. Таким образом, по подсчетам экспертов, за первую половину апреля, за десять дней непрерывного укрепления рубля, доллар ослабел на более чем на 6%.
Если смотреть на его курс в марте — 85 руб. в преддверии ставки и на фоне планов по пересмотру бюджетного правила — то рубль и вовсе отыграл 15%. Сейчас на рынке говорят о том, что мы можем и вовсе увидеть курс в районе 72–70 руб. в течение ближайших месяца-двух.
Среди факторов, которые «работают» в пользу российской валюты, эксперты, например, называют возвращение нефтяных котировок Brent выше $100 за баррель, которое наблюдалось после неудачного раунда переговоров между США и Ираном в эти выходные.
При этом Иван Вербный, аналитик медиасистемы bitkogan напоминает: цены на российскую нефть марки Urals также растут: с $41 за баррель в январе до $77 в марте. При этом ранее в России действовало бюджетное правило, согласно которому повышенные доходы от нефти отправлялись в резервы. «Сейчас действие правила приостановлено, следовательно, укрепление рубля теперь не будет им сглажено, то есть может быть более резким», — отмечает эксперт.
Он поясняет: пока укрепление рубля в начале апреля скорее отражает не приток мартовской валютной выручки от нефтегазового экспорта (которая ожидаемо выросла на фоне подорожавших нефтепродуктов — то, сколько дополнительных денег это принесет России, постоянно подсчитывают зарубежные СМИ). По словам Вербного, скорее сказался эффект более высоких цен на неэнергетический экспорт в феврале и влияние рыночных ожиданий по росту нефтегазового экспорта в будущем.
С учетом временных задержек между моментом поставок нефти и поступлением денег на счета компаний в России в условиях санкций, основной поток валюты скорее еще не в полной мере отразился на рынке. Это указывает на то, что у рубля есть потенциал укрепляться и дальше — в мае, по мере того как выручка от экспортеров будет поступать фактически.
«Фундаментальные внутренние факторы также остаются на стороне сильного рубля. Сдержанная потребительская и деловая активность ограничивает спрос на импорт и, соответственно, на валюту. Одновременно повышенная инфляция вынуждает Банк России сохранять жесткие денежно-кредитные условия, что поддерживает привлекательность рублевых активов.
В совокупности это формирует условия для дальнейшего укрепления рубля вплоть до уровней 70 рублей за доллар на горизонте ближайших 1–2 месяцев, с наличием рисков более значимого укрепления. Но если говорить о горизонте 1–2 года, то по мере снижения ключевой ставки, возвращения правительства к бюджетному правилу и снижения мировых цен на товары российского экспорта рубль может существенно ослабнуть, более чем на 20% с текущих уровней — и мы снова можем увидеть доллар по 88 руб.
Иван Вербный аналитик медиасистемы bitkogan
Вербный подчеркивает: стоит учитывать, что прогнозы по рублю обладают широкими доверительными интервалами (Это диапазон значений, в который с определенной вероятностью попадет реальный результат. — Прим. ред.), они менее точны, чем прогнозы других макроэкономических показателей.