Nvidia поставила очередной рекорд по прибыли, но не оправдала ожиданий инвесторов. Почему они теряют веру в ИИ-чипы

Nvidia не оправдала ожиданий инвесторов 

Американский производитель графических процессоров Nvidia — самая дорогая компания в мире — отчиталась о росте прибыли во втором квартале на 56% год к году, поставив очередной рекорд — $46,7 млрд. Но это наименьший процентный прирост более чем за 2 года, отмечает Bloomberg. К тому же самый крупный сегмент — подразделение центров обработки данных — заработал $41,1 млрд. Этот показатель соответствует ожиданиям инвесторов, но он далек от «значительного роста», который хочет видеть Уолл-стрит.

В Nvidia сразу сделали прогноз на третий квартал: в компании ожидают, что в июле–сентябре прибыль достигнет $54 млрд (плюс-минус 2%). Это тоже соответствует оценкам аналитиков, но некоторые из них все же прогнозировали показатель в $60 млрд и выше. Кроме того, в планы на следующий отчетный период компания не включила поставки чипов H20 в Китай, несмотря на то, что администрация Дональда Трампа недавно ослабила ограничения на экспорт. Представители Nvidia говорят, что рассчитывают возобновить продажи в КНР, «если позволит геополитическая обстановка».

На этом фоне акции Nvidia на дополнительных торгах вечером 27 августа подешевели на 3,1%, а рыночная стоимость упала на $110 млрд. Инвесторы опасаются не только проблем с поставками в Китай, но и замедления роста ИИ-рынка в целом. Bloomberg пишет, что аналитики все чаще задаются вопросом, окупятся ли десятки миллиардов долларов вложений в центры обработки данных и технологии, связанные с искусственным интеллектом.

Сооснователь и генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг попытался успокоить инвесторов, заявив, что «гонка за ИИ продолжается». 

Началась новая промышленная революция. Мы ожидаем, что к концу десятилетия расходы на ИИ-инфраструктуру будут измеряться суммой от $3 трлн до $4 трлн. 

Дженсен Хуанг
генеральный директор Nvidia

Reuters тем временем отмечает, что оптимистичные заявления Хуанга «резко контрастируют» с прогнозами его компании на третий квартал. 

Почему Nvidia доминирует на рынке ИИ-чипов 

Еще в 2022 году Nvidia уступала Intel и за год получала доход меньше, чем сейчас за один квартал. Теперь же годовой объем продаж Nvidia составляет $200 млрд, и, по оценкам, к 2028 году этот показатель превысит $300 млрд. Прорыв произошел, когда компания адаптировала свои графические процессоры для работы с ИИ. Сегодня Nvidia контролирует около 90% рынка чипов на базе искусственного интеллекта. Ее разработки применяются в сферах видеоигр, высокопроизводительных вычислений, беспилотного транспорта и т.д. 

Bloomberg объясняет такой успех тем, что компания ежегодно выпускает новые продукты с высокой вычислительной мощностью и постоянно модернизирует старые. Для заказчиков, которые выбирают флагманские продукты — чипы Hopper и Blackwell, — производительность имеет решающее значение. Но прибыль Nvidia в значительной степени зависит от небольшого числа покупателей — гигантов вроде Microsoft, Amazon и других операторов центров обработки данных, которые, к слову, стремятся разработать собственные чипы. Чтобы диверсифицировать бизнес, Дженсен Хуанг выводит Nvidia на новые рынки и предлагает более широкий ассортимент продуктов — компьютеры с ИИ, программное обеспечение и облачные сервисы. 

С какими проблемами сталкивается Nvidia

На данный момент у Nvidia практически нет конкурентов. Другой ключевой игрок — американская компания AMD — занимает только 8–10% рынка ИИ-чипов. Но Nvidia сталкивается с другими проблемами, например отсутствием собственных заводов и необходимостью полагаться на аутсорсинговое производство (в основном компания работает с тайваньской TSMC). 

При этом эксперты отмечают, что главное препятствие для производителя чипов «не кремний, а дипломатия»: Nvidia постоянно сталкивается с последствиями растущего соперничества между США и Китаем. В апреле американские власти приостановили продажу чипов в КНР, но в середине августа разрешили компаниям возобновить поставки. Предполагается, что в обмен на экспортные лицензии Nvidia и AMD будут перечислять 15% доходов от продаж ИИ-чипов в Китае правительству США. 

Дженсен Хуанг заявил, что Nvidia ведет переговоры с администрацией Дональда Трампа в надежде получить разрешение на поставку более продвинутых чипов в Китай. Тем временем Пекин намерен утроить производство ИИ-ускорителей к 2026 году, чтобы снизить зависимость от Nvidia, и уже активно поощряет отказ от американских технологий. 

Из-за меняющейся политики очень сложно предсказать, какой объем доходов Nvidia сможет получить на китайском рынке. Некоторые аналитики делают прогнозы на миллиарды долларов, в то время как другие отказываются допускать даже вероятность поставок в Китай до тех пор, пока ситуация окончательно не прояснится. 

Ян Кинг
обозреватель Bloomberg

Фото обложки: Andrej Sokolow / TASS