Как дешевеет доллар
Эта неделя выдалась непростой для американской валюты. Она обвалилась до минимумов лета по отношению к евро: тот подорожал до $1,20. Кроме того, индекс DXY обвалился с уровня в 100 до 96. Напомним, сам индекс показывает, как у доллара дела в целом — какова его ценность по отношению к основным шести валютам, среди которых японская иена, канадский доллар, британский фунт, евро, само собой, шведская крона и швейцарский франк. Глядя на эти цифры, на рынке заговорили о смене 15-летнего тренда, когда доллар дорожал.
Российские банки так и вовсе начали к концу недели пересматривать свои прогнозы по рублю.
Тем более что дела у американской валюты идут не очень с прошлого года. В целом за первый год второго срока Дональда Трампа на посту президента США доллар страны ослабел по отношению к евро на 16–17% — это довольно много. Параллельно сокращается доля доллара в международных резервах: она упала до минимума за 20 лет, до 40%, сообщил аналитический ресурс The Kobeissi Letter.
Вместо доллара и центробанки, и инвесторы предпочитают диверсифицировать активы и выбирают то же золото: его доля выросла на 12 пунктов, до 28%. «Это самый высокий уровень с начала 1990-х годов. Теперь золото составляет большую часть мировых валютных резервов, чем евро, иена и фунт стерлингов вместе взятые», — говорят в The Kobeissi Letter. Отсюда и ралли на рынке драгметаллов (подробнее читайте здесь). Цена на золото только в 2025 году показала +65% (самый большой скачок с 1979 года). Для сравнения: индекс доллара США за это время потерял почти 10%, продемонстрировав самый худший результат за 8 лет.
Почему доллар падает на мировой арене
В текущем глобальном ослаблении доллара на рынках винят ФРС — и темпы, с которыми та смягчает американскую денежно-кредитную политику. Второе — неопределенность, вызванная Дональдом Трампом, и его обещания сменить главу регулятора.
Еще один важный фактор, за который опять-таки можно сказать спасибо президенту США, — рост геополитической напряженности: сначала операция в Венесуэле, теперь заявления в сторону Гренландии, угрозы новых тарифных войн. Плюс то, что происходит на Ближнем Востоке. Все это ведет к глобальной дедолларизации — выходу из американской валюты — и «роняет» ее стоимость.
Как меняются прогнозы по курсу рубля
На фоне происходящего на мировой арене хорошо себя чувствует рубль. На этой неделе доллар упал ниже 76 рублей (до уровня мая 2023 года) — евро торговался дешевле 89 рублей, юань — 10,8 рубля. Потом валюты дружно отскочили: доллар до 76,55 рубля, евро подскочил к 91, а юань в моменте доходил до 11 рублей.
Однако, помимо слабости глобального доллара, в случае с рублем играют роль локальные факторы. Во-первых, высокая ключевая ставка (глядя на инфляционные ожидания населения, на рынке уже заговорили о том, что ждать от ЦБ снижения «ключа» в феврале не стоит). Во-вторых, текущий позитив в переговорах и, следовательно, в геополитике.
Глядя на все происходящее, российские аналитики и банки начали пересматривать свои прогнозы по курсу рубля на этот год. «Еще до конца зимы ожидается возврат доллара выше круглых 80, а в рамках года — над 85», — ждут в «БКС-Инвестициях». В «зеленом гиганте», лидере банковского сектора, Сбере, в свою очередь, резко понизили оценку на 2026 год: если раньше в SberCIB ждали курс доллара по 100 рублей к концу года, то теперь уже 90 рублей. То есть от рубля ждут ослабления, но уже с другими темпами.