Почему нужно снижать ключевую ставку
Глава Сбера Герман Греф выступил на годовом собрании акционеров банка. Отдельное внимание он уделил состоянию российской экономики — с точки зрения Грефа, совершенно очевидно, что она уже переохлаждена, так что ключевую ставку пора снижать (на последнем заседании в июне Банк России уменьшил ее на 0,25 процентного пункта вопреки ожиданиям рынка до 14,25%).
Моя точка зрения заключается в том, что экономика при экстремально высоких ставках долго существовать не может и реальные ставки у нас в районе 10%. Это ставка ЦБ за минусом текущей инфляции. И 10% — ставка, которая может применяться на коротком горизонте, чтобы охладить экономику.
Герман Грефглава Сбербанка
Беспокойство о последствиях слишком жесткой денежно-кредитной политики глава Сбера выражает уже не первый раз. Так, в начале июня, в рамках ПМЭФ, Греф говорил, что ключевая ставка в районе 10–12% — это «психологическая черта» для бизнеса. Слишком высокая ставка препятствует росту инвестиционной активности — 30 июня Греф назвал ставку «ключом в замке» этой инвестиционной активности. По прогнозу главы Сбера, в этом году инвестиции могут снизиться еще на 2–3%.
Выступая сегодня, Греф отметил, что повышение цен (с которым борется ЦБ с помощью жесткой денежно-кредитной политики, ДКП) обусловлено большим числом «разовых факторов», которые возникают вне рыночного контекста. Так что борьба с ними с помощью ДКП совершенно нерациональна.
Как политика ЦБ мешает «взрывному росту» рынка акций
Кроме того, глава Сбера считает, что именно действия ЦБ влияют на ситуация на российском рынке акций. Для «взрывного скачка» котировок акций российских компаний необходимо не только улучшение геополитической ситуации, но и смягчение ДКП (после решения уменьшить «ключ» только до 14,25% индекс Мосбиржи обновил минимум с 2023 года).
Наши акции — прокси на Россию. Если бы динамика наших акций зависела от наших финансовых результатов, мы были бы сейчас в космосе.
Герман Грефглава Сбербанка
Что Герман Греф говорил о дивидендах
При этом у самого Сбера все хорошо: банк по-прежнему оправдывает звание «кэш-машины» (как о нем говорят на рынке). Во-первых, в 2025 году банк заработал рекордную чистую прибыль по МСФО — более 1,7 трлн руб. Более того, останавливаться на этом в Сбере не планируют: как заявил Греф, в этом году планируется установить новый рекорд по этому показателю.
Во-вторых, банк готов делиться своей прибылью с держателями его акций — на выплаты пойдет 50% от чистой прибыли или же 850,2 млрд руб. Акционеры одобрили рекомендацию совета директоров — Сбер выплатит дивиденды за 2025 год в размере 37,64 руб. на обыкновенную и привилегированную бумаги. Это тоже рекордный уровень.
