«Ракета» — биржевой эксперимент в реальном времени. Два счета — инвестиционный и трейдерский, два управляющих — консерватор и спекулянт. По будням они совершают сделки, а на выходных обсуждают, чем запомнилась неделя, с гостем — экспертом рынка или частным инвестором. Душевный разговор и конкретные инвестидеи (не являющиеся рекомендациями) каждое воскресенье в 18:00 в Telegram @themoscowdailynews.
О рисках нового штамма коронавируса
Я не думаю, что распространение нового штамма может стать причиной обвала, но это вносит определенную нервозность, и по рынку еще могут прокатиться распродажи. Полный локдаун, как было в 2020 году, кажется мне маловероятным, потому что экономики потеряли очень много денег, повторение ситуации станет катастрофой с точки зрения инфляции.
Учитывая опасения, стоит держаться подальше от авиалиний, отельных и ресторанных сетей. В отношении потребительских товаров все зависит от того, чем занимается компания: в прошлом году сильно потеряли марки классической одежды, зато заработали производители спортивной, например Under Armour. Все будет хорошо у тех, кто связан с едой, поскольку в такие моменты люди, как правило, закупаются впрок. Выиграют те, кто занимается обеспечением удаленной работы: обслуживанием облачных мощностей, кибербезопасностью.
О предстоящем буме IPO в секторе электрокаров
Меня беспокоит, что многие ведут откровенно нечестный бизнес. Взять пример Nikola: компания рассказывала, что сделала первый в мире электрогрузовик, а оказалось, что это был просто огромный обман — машину, которую они показывали в роликах, просто спустили с горы. Но никто не понес наказания: они просто собрали деньги от инвесторов и продали долю General Motors. К слову, тот же Rivian, который вышел на биржу и стал дороже Volkswagen, не имеет еще ни одной выпущенной машины. Все это выглядит просто каким-то безумием, поэтому нужно смотреть на текущие поставки: если у компании нет производственной базы, я бы ее не брал.
Об инвестициях в биотех
Чтобы понимать биотех, желательно быть медиком. Фармрынок устроен очень сложно, у компании нет права на ошибку. Есть лаборатория, которая вкладывает огромные деньги в создание какого-то лекарства, на протяжении нескольких лет она его разрабатывает, тестирует, а потом, когда доходит до финальной стадии одобрения регулятором, ей говорят: «У вашего препарата есть побочные эффекты, мы его не одобряем». И все эти миллиардные инвестиции оказываются сожженными. Если брать биотехи, то только через фонд, потому что угадать из сотни компаний ту, которая действительно вырастет, мне кажется маловероятным. Год-три — это тот срок, в течение которого имеет смысл держать биотех-фонд.
Об ожиданиях на 2022 год
Я делаю ставку на бизнесы с хорошо и стабильно растущей выручкой. Я позитивно смотрю на рынки продуктов питания, удобрений, сырьевой сектор, в том числе на компании, чья продукция востребована в индустрии «чистой энергетики» и производстве электрокаров –– медь, кобальт, никель. Тем более, что эти товары имеют дефицит относительно растущего спроса.
В следующем году я отдам предпочтение Европе, России и развивающимся странам, потому что меня настораживает, насколько Америка оторвалась от других рынков –– закон «возврата к среднему» очень силен. На европейский рынок я буду смотреть через фонды. Проблема европейской экономики в том, что она старая и имеет мало растущих отраслей. Есть отдельные компании, которые можно рассматривать для покупки. В Европе есть еще фармацевты, вроде Bayer, либо производственники и автопроизводители, вроде Volkswagen, который на фоне роста рынка электрокаров может показать неплохой результат. Я разговаривал с представителем одного из брокеров, дающих доступ на европейский рынок, он говорит: «Девочки торгуют Louis Vuitton, мальчики –– UbiSoft и игровыми компаниями». Вот и все, что интересно.
О том, как подготовиться к коррекции на рынке
Портфель, который переживет кризис или очередную коррекцию, –– это портфель, в котором есть разные классы активов: акции, облигации, золото или сырье, в разных валютах: в рублях, в долларах, по возможности в евро. Например, во время мартовской коррекции 2020 года, когда российский рынок упал на 34%, а американский на 30%, мой сбалансированный портфель упал на 10% за счет того, что в нем были золото и облигации.
Если вы правильно подберете портфель, который распределен по активам, странам и валютам, падения вас не испугают. Если вы долгосрочный инвестор и инвестируете на много лет вперед, падание на 3% или даже на 30% — это прекрасная возможность, чтобы докупать активы.
Об актуальных инвестидеях
Мне сейчас нравится МТС: она упала ниже 300 рублей, при этом это телеком-оператор со стабильной выручкой и прибылью, который платит хорошие дивиденды. Если купить МТС по текущим ценам, можно рассчитывать на дивидендную доходность в течение следующих 11 месяцев порядка 12% годовых. Справедливый уровень около 350 рублей, то есть дополнительно можно заработать на росте акций.
Мне нравятся производители игр: акции Activision Blizzard сильно упали на фоне скандала, связанного с домогательствами, но бизнес выглядит дешевым относительно прибыли и выручки. Blizzard сегодня самая эффективная компания в этом секторе, у нее самая высокая маржа, то есть количество прибыли, которая извлекается из выручки. Electronic Arts, Take-Two Interactive тоже вполне привлекательны.
Советы начинающим инвесторам от Романа Романовича
Определите цель. Многие приходят на рынок, потому что в YouTube или Telegram говорят: «Вы заработаете денег, здесь классно». Я за то, чтобы люди приходили на рынок строить <свое благосостояние>, а это процесс небыстрый, это спринт, не марафон.
Будьте готовы к риску. Некоторым кажется, что они готовы, но на деле они принимают неверные решения, когда риск срабатывает. Например, человек говорит: «Если акция начнет падать, я буду докупать на –25%». Она упала на 5% — он уже у экрана. После такой череды закупок одна бумага занимает в портфеле очень много места, а потом с ней случается беда, и инвестор остается ни с чем.
Будьте дисциплинированы. Дисциплину очень недооценивают, потому что можно ошибиться, решить, что фондовый рынок не работает, и уйти, хотя на длинном горизонте та же акция может вырасти на 50%. Важно понимать, что вы работаете вдолгую с определенной стратегией, — тогда все будет хорошо.
Смотрите не только на выручку, но и на прибыль, маржу и их динамику. Многие аналитики инвестбанков, когда рассказывают о молодых компаниях, говорят: «Смотрите, как здорово растет выручка». Неопытный инвестор может подумать: «Да, наверное, здорово». А потом мы смотрим на отчетность и видим, что, помимо роста выручки на 100%, на 50% выросли расходы на маркетинг. Получается, выручка была создана тем, что компания сгенерировала еще больше расходов, чем у нее было, и это втягивает ее в черную дыру. То есть каждая дополнительная единица выручки дает дополнительную единицу убытка. Uber — один из ярких примеров такой модели. Если мы говорим про технологический бизнес, скорее всего, там этих прибылей нет. В этом случае надо смотреть, как компания сокращает убыток.
На ресурсе MacroTrends вы можете посмотреть финансовые показатели компании в динамике и увидеть по годам, как у компании растет выручка, как вместе с ней изменяются прибыль и убыток. Исходя из них, вы можете оценить маржинальность — сколько единиц прибыли компания получает из единицы выручки. Если она отрицательная, значит, компания убыточна. Тогда важно смотреть, как быстро этот убыток сокращается, выручка должна расти быстрее, чем расходы.
Разберитесь в мультипликаторах. Если мы смотрим на классический бизнес, например на телекомы, нефтянку, металлургию, можно смотреть на показатель P/E –– он показывает отношение капитализации компании к ее прибыли, за сколько лет компания окупится.
У некоторых компаний, например у Tesla, этот показатель уже вышел за сотни лет. Для быстрорастущих секторов имеет смысл смотреть на P/S –– соотношение капитализации к выручке, который показывает, справедливо ли оценена компания.
Следуйте «правилу 40». Есть еще один интересный показатель для технологических бизнесов, он складывается из суммы динамики роста выручки за год и маржи по чистой прибыли (сколько прибыли компания извлекает из выручки). Например, если выручка выросла за год на 50%, а маржа составила 10%, показатель составляет 60. Если сумма больше 40, то компания интересна для покупки, даже если в моменте она убыточна.
Проект «Ракета» — не более чем биржевой эксперимент, наблюдения и идеи трейдеров, озвучиваемые в эфирах и на сайте «Московские новости», не являются инвестиционными рекомендациями. Мы несем ответственность только за свои убытки :)