Валютная интервенция: зачем США вмешались в курс японской иены

Валютная интервенция США и Японии для поддержки иены: подробности 

Официальные лица США и Японии подтвердили: в конце прошлой недели стороны провели совместную валютную интервенцию, чтобы остановить падение иены, которая торговалась на уровне 40-летних минимумов.

Первые признаки того, что Вашингтон намерен вмешаться, появились во время заседания кабмина 31 июля. Тогда агентство Reuters опубликовало фото блокнота министра финансов США Скотта Бессента — в списке дел у него значилось «купить японские иены на сумму $5–10 млрд». Затем японские и американские власти провели серию операций по скупке иены. Financial Times со ссылкой на источники уточняет, что Казначейство США действует не напрямую через доллар, а через кросс-курс евро/иена — то есть продает евро за японскую валюту.

Мы поддерживаем решительные шаги Японии по исправлению существенной недооценки иены. Министерство финансов США без колебаний примет участие в дальнейших совместных интервенциях. 

Скотт Бессент

На этом фоне иена укрепилась: к 3 августа она достигла отметки в 155,2 за доллар — максимум примерно за 3 месяца. Кроме того, иена подорожала по отношению к евро и фунту стерлингов. Тем не менее аналитики предупреждают, что само по себе вмешательство Вашингтона вряд ли сможет обратить падение японской национальной валюты вспять, если за этим не последует дополнительных мер со стороны Токио. 

Это первая совместная валютная интервенция США и Японии с 2011 года. Тогда страны пытались, наоборот, остановить рекордный рост валюты после разрушительного землетрясения и цунами — курс достигал рекордных 76,25 за доллар из-за паники на рынках и ожидания возврата капитала японских компаний в страну для ликвидации последствий катастрофы. Вашингтон также присоединился к Токио в усилиях по поддержке иены в период резкого падения курса в 1998 году. 

Почему курс иены упал до сорокалетнего минимума

Несмотря на то, что Япония — одна из ведущих экономик мира, она долгое время боролась со слабой иеной. С 2022 года страна потратила миллиарды долларов, пытаясь ограничить падение валюты, но та продолжает ставить антирекорды. Так, 30 июня 2026-го в ходе торгов на рынке Форекс японская иена оказалась на уровне 162,51 к доллару — минимум за 40 лет. 

Дело в том, что из-за рецессии и хронической дефляции в 1990-х годах Япония сохраняла свои процентные ставки на нулевом или отрицательном уровне в надежде на восстановление экономики до конца 2010-х. И даже после повышения в 2024-м курс продолжил снижаться, поскольку одновременно западные центральные банки тоже подняли ставки для борьбы с инфляцией. 

Стабильно низкие процентные ставки в Японии по сравнению с зарубежными, особенно в США, побудили международных инвесторов занимать или сокращать иену и вкладывать вырученные средства в высокодоходные валюты. Давление на иену оказывают и значительные внешние инвестиции японских компаний. 

Хунг Тран
старший научный сотрудник американского аналитического центра Atlantic Council 

Проблема еще и в том, что Япония сильно зависит от импорта продовольственных товаров и энергоносителей. Поэтому весной 2026 года обесценивание валюты только усугубилось — на фоне роста цен на нефть и газ из-за войны в Иране. В апреле-мае 2026-го правительство и Банк Японии провели валютные интервенции на общую сумму в 11,735 трлн иен (примерно $73,8 млрд). Это лишь ненадолго позволило укрепить курс — тенденция к ослаблению возобновилась.

Япония борется с ростом стоимости жизни, и война на Ближнем Востоке подрывает эти усилия. Растущие цены на нефть и газ ухудшают торговый баланс и создают инфляционное давление. Инфляция подавляет покупательную способность и ограничивает экономический импульс, фактически не поддерживая восстановление иены. 

Саюри Сираи
профессор экономики Университета Кэйо в Токио и бывший член правления Банка Японии

Еще один фактор давления — государственный долг. На меры по стимулированию стагнирующей экономики и борьбе со старением населения Токио тратит на миллиарды долларов больше, чем получает в виде налогов. Общий госдолг страны на данный момент составляет более 200% от ее ВВП. Это самый высокий показатель среди стран «Большой двадцатки» (G20). 

Зачем США помогают Японии с иеной 

Дональд Трамп заявил, что США «всегда готовы помочь Японии». Совместную валютную интервенцию он назвал «сигналом дружбы», который к тому же «полезен для мировой экономики». На вопрос журналистов о том, что США получают взамен, американский лидер ответил лаконично — «финансовую выгоду». 

У них ослабевает иена, и они хотели немного помощи. Мы всегда рядом с Японией. Япония была очень добра к нам, за исключением, конечно, Перл-Харбора (Американская военно-морская база на Гавайях, которую японский флот атаковал 7 декабря 1941 года без объявления войны. — Прим. ред.).

Дональд Трамп 

Эксперты тем временем объясняют: для США устойчиво слабая иена создает ряд проблем. Дальнейшая негативная динамика, вероятно, вынудит Банк Японии более агрессивно повышать процентную ставку. Это изменит ситуацию на рынке и может спровоцировать внутренних инвесторов на перевод денег из американских казначейских облигаций обратно в японские активы. В результате доходность госдолга США вырастет, что создаст серьезные проблемы для местной финансовой системы. 

Япония продает государственные облигации США, чтобы высвободить деньги для покупки иены. Многие страны владеют американскими облигациями, но когда они продаются в больших количествах, это может привести к росту процентов, которые казначейство США выплачивает по своему долгу. Поставьте себя на место министра финансов США Скотта Бессента. В этих условиях в его интересах сделать все возможное, чтобы помочь Японии стабилизировать курс иены как можно скорее. 

Ребекка Паттерсон
старший научный сотрудник Совета по международным отношениям (CFR)

На решение администрации Трампа повлиял и тот факт, что он видит в лице японского премьер-министра Санаэ Такаити «идеологическую союзницу», дополняют аналитики. При ней Япония одобрила крупнейший со времен Второй мировой войны план по наращиванию военной мощи и планирует удвоить расходы на оборону в течение следующих 5 лет. Критики считают эти действия серьезным отступлением от пацифистской политики, которой страна придерживалась долгие годы. Но администрация Трампа, подталкивающая союзников к тому, чтобы они брали на себя ответственность за национальную оборону, поддержала Такаити.  

Нынешняя ситуация напоминает октябрь 2025 года, когда США скупили миллиарды аргентинских песо, чтобы поддержать финансовую систему страны. Это произошло за несколько недель до промежуточных парламентских выборов — критически важных для президента Аргентины Хавьера Милея, идеологического союзника американского лидера. Милей, кстати, считает, что в списке действительно значимых политиков есть только два человека: «Один — это Дональд Трамп, а второй — я».

Фото обложки: Sipa USA / TASS