Рубль продолжает свой мартовский тренд — дешевеет. Так, 19 марта юань преодолел отметку в 12 рублей, а доллар на межбанке торговался выше 87 рублей — впервые за год (с марта 2025 года). От доллара не отставал и евро — он тоже «сходил» на рекорд: внебиржевой курс превысил 100 рублей впервые с сентября 2025 года. В целом тот же юань прибавил по отношению к российской валюте 6%, доллар — 6,5%.
Глядя на то, что происходит с рублем, на рынке задаются двумя вопросами: в чем причины нынешнего ослабления рубля и увидим ли мы доллар по 100 рублей к концу года — другими словами, до каких уровней подорожают мировые валюты по отношению к российской. Если говорить о том, что стоит за нынешним ослаблением рубля, то выделяют несколько факторов.
Конфликт на Ближнем Востоке и цены на нефть. По мнению экспертов, именно военная операция Израиля и США против Ирана сказалась на курсе рубля. На фоне новостей о развитии ситуации в этом регионе ожидания по войне меняются каждый день. А это, в свою очередь, дает волатильность и валютному рынку.
Кроме того, рубль подвели цены на нефть. На фоне того, что российская нефть сорта Urals уходила в феврале 2026 года по $45 за баррель, у российских экспортеров — «Роснефти», «ЛУКОЙЛа» или «Газпрома» — упала выручка. Именно эти компании в основном продают валюту на российском рынке. Чем выше продажи, тем ниже цены на нее. В феврале наблюдалось снижение в 2 раза. И, судя по динамике рубля в марте, ситуация пока стала не сильно случше. Нынешние высокие цены на нефть российский бюджет почувствует с задержкой — после того, как закончатся текущие контракты, то есть через 2–3 месяца.
Снижение ключевой ставки. Как правило, чем жестче денежно-кредитная политика Центробанка, то есть чем выше ключевая ставка, тем крепче рубль. Это правило работает и в обратном направлении: чем ниже ставка, тем слабее национальная валюта. Работает тот же принцип баланса спроса и предложения.
При высокой ключевой ставке денег в экономике становится меньше, рубль ценится дороже — отсюда и крепкий курс. И наоборот, чем больше денег на валютном рынке, тем меньше их ценность — инвесторы начинают продавать рубли. На этом фоне он дешевеет. Завтра, 20 марта, состоится очередное заседание ЦБ: большинство прогнозов сходятся на том, что регулятор продолжит смягчать ДКП и понизит «ключ» в шестой раз — с 15,5% на 0,5 п.п. Снова не очень хорошо для курса рубля.
Приостановка операций Минфина. Основной фактор, который указывают эксперты, говоря о текущей девальации рубля. Речь идет о решении ведомства не продавать валюту и золото из запасов ФНБ (Фонда национального благосостояния). Таким образом, министерство приостанавливает исполнение бюджетного правила — из-за корректировки цены отсечения на нефть (последний раз на такой шаг власти шли в начале 2022 года). Что это значит?
Минфин изменит базовую цену на нефть — сейчас это $59 за баррель. Все, что государство зарабатывает сверх этой цены, идет на покупку валюты и золота. Планку для нефти планируется снизить, по данным СМИ, до $50–55. Отказ от продажи валюты привел к тому, что ее предложение уменьшилось, а цены на нее, наоборот, начали расти.
В целом эксперты ждут, что вряд ли текущее ослабление рубля будет долгосрочным: скорее, в мае–апреле его курс может стабилизировться. Тем более что ближе к лету российский бюджет увидит и повышенные поступления налогов от нефти, которые российские экспортеры продают по нынешним ценам. Так что в апреле–мае, как считают эксперты, можно будет увидеть 78–80 рублей за доллар. Правда, долгосрочно от рубля ждут, что период его аномального укрепления закончится и он придет к концу года на уровне 85–90 рублей за доллар.