Что происходит с ОФЗ
Вслед за решением ЦБ в пятницу поднять ключевую ставку сразу на 2 процентных пункта с 19% до 21% и последовавшими жесткими заявлениями — в понедельник инвесторы бросились продавать старые выпуски гособлигаций. В ожидании, что доходность по гособлигациям вырастет, их основной индекс RGBI упал до минимальной отметки за 10 лет — до 97,92 пункта (ниже было только в декабре 2014 года).
Сам индекс включает в себя 25 наиболее ликвидных (то есть те, которые легче всего купить и продать на рынке) облигаций федерального займа (ОФЗ). Срок действия при этом у бумаг, входящих в RGBI, более одного года.
Что такое ОФЗ и как на них заработать
Сама облигация — это долговая бумага. То есть вместо банка заемщик (компания или государство) берет в долг у населения, облигация в этом случае выступает «распиской», по которой кредитор сможет не только получить свои средства обратно через оговоренный срок, но и проценты (купонный доход).
ОФЗ — это государственные облигации, то есть в долг у вас берет государство. На какой именно срок — зависит от выпуска: ОФЗ бывают краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Что касается доходности, то ставки — то есть сколько процентов вы будете получать — по ОФЗ устанавливает Минфин, исходя из ключевой ставки.
Сейчас ставка растет, а вместе с ней и доходности по ОФЗ (купон может быть плавающим, то есть меняться в зависимости от ставки, а может быть и фиксированным — то есть если это 20% доходности, то вы будете получать их весь срок, пока держите облигацию. Согласитесь, приятно, если это не год и не два).
Чем выше текущая доходность, тем менее привлекательно выглядят уже выпущенные облигации, где ставки отстают от текущих: вместо более 20% по ним выплачивают, например, 12%. Тогда инвесторы начинают избавляться от таких бумаг — и цена на них падает.
Таким образом, основной закон ОФЗ прост: чем жестче денежно-кредитная политика, тем выше доходности по таким облигациям. Правда, по краткосрочным и долгосрочным облигациям проценты выше чем у ОФЗ с более долгим сроком.
- Так, на сегодня самая высокая доходность — 21% годовых — у ОФЗ со сроком на год.
- 20,7–20,97% — у ОФЗ со сроком до года.
- 14,45% — для самых длинных выпусков со сроком на 30 лет.
Чем выше доходность новых выпусков, тем ниже цена старых (на фоне того, что их начинают продавать). Это наглядно демонстрирует снижение основных индексов для этих бумаг: тот же RGBI с начала года упал почти на 19%, а индекс RGBITR — на 11,3%.
Таким образом, период жесткой денежно-кредитной политики (то есть когда деньги «дорогие» на фоне высокой ключевой ставки) традиционно считается временем, когда стоит покупать ОФЗ. С каким сроком погашений и каким будет купон — зависит уже от конкретных целей инвестора и того, что для него важнее: долгосрочный доход или высокие проценты.