Издание The Economist вышло с новой, яркой обложкой — на ней изображен нефтяной танкер, который дрейфует среди розовых облаков — и не менее ярким заголовком: «Still in la la land — why oil prices are not yet high enough». Что можно интерпретировать, как «все еще в Ла-Ла Ленде (то есть в отрыве от реальности), а цены на нефть высоки, но им все еще есть куда расти».
Сама статья начинается с заявления, что цены на нефть резко выросли, но, к сожалению, им все еще есть куда расти. «Кто-то явно надышался бутаном», — пишет издание.
В материале отмечается, что приближается реализация сценария, которого нефтяные аналитики боялись десятилетиями, и вряд ли это будет красиво. Как пишет The Economist, эксперты по энергетике давно предупреждали, что война в Иране вызывает крупнейший шок предложения нефти в истории.
Закрытие Ормузского пролива привело к выпадению около 14 млн баррелей нефти в сутки. Чтобы уничтожить (Нивелировать. — Прим. ред.) такой объем спроса, говорили они, цена на нефть Brent должна была более чем удвоиться по сравнению с довоенным уровнем — значительно выше $150 за баррель. Однако трейдеры нефти находились в оцепенении. Еще совсем недавно, 17 апреля, цены были ниже $90 за баррель. За последнюю неделю на фоне разговоров о возобновлении боевых действий они начали «просыпаться». 30 апреля цены подскочили выше $125.
The Economist
Аналитики обращают внимание, что нынешняя первая страница —как раз относится к тому типу обложек, который исторически отмечал развороты тренда. В этом плане титульная страница The Economist — это отдельный сигнал для инвесторов: считается, что издание таким образом отражает настроения, которые преобладают на рынках.
Такую теорию выдвинули в Citi Group: ее аналитики проанализировали 44 обложки издания с 1998 по 2016 год. Эксперты выбирали яркие и тематические, посвященные отдельному активу, как сейчас — нефти (плюс акциям, Китаю, евро). Обложки классифицировали по типу трендов на рынке.
- Бычьи обложки («бычий» рынок — когда цены на активы растут) были позитивными и отражали идею, что цены на актив и дальше будут идти вверх.
- Медвежьи обложки (на рынке этот тренд означает, что активы дешевеют, а сами инвесторы предпочитают «выходить» из бумаг) — несли идею кризиса, страха и обвала котировок.
Сигналы издания аналитики сравнивали с доходностью актива через 12 месяцев.
Выяснилось, что в 68% случаев титульный лист сработал как обратный индикатор (contrarian-сигнал) — то есть покупка актива на медвежьей обложке давала в среднем 18% доходности (после негативных сигналов издания рынок начинал расти), а после позитивных обложек рост был слабым или рынок вообще разворачивался (что давало в среднем доходность 7,5%). «Механика простая: к моменту, когда история попадает на обложку, сентимент уже насыщен. Большие покупатели, которые двинули бы цену выше, уже купили. Посмотрим, будут ли правы журналисты в этот раз», — говорят аналитики.