Что сказала Эльвира Набиуллина
Ожидаемо одной из центральных тем, которая обсуждалась на макроэкономической сессии форума ВТБ «Россия зовет!», стала инфляция. Именно о ней говорила глава Банка России Эльвира Набиуллина. Она заявила, что:
— Инфляция — это как высокая температура у больного: на ее фоне экономический рост может быть неустойчивым.
«Это как высокий пульс у человека при беге на длинную дистанцию — короткую можно бежать с высоким пульсом, но на длинную дистанцию достаточно тяжело», — заявила Набиуллина.
— Рост цен также усилило ослабление рубля. «У нас появился новый проинфляционный фактор, валютный курс», — заявила Набиуллина. Как отмечают на рынке, в своем выступлении глава ЦБ обосновала жесткую денежно-кредитную политику ЦБ (и текущее повышение ключевой ставки). Например, она заявила, что благодаря действиям Банка России стране удалось избежать вхождения в «инфляционную спираль».
Кроме того, высокие ставки дали свой эффект по крайней мере в области корпоративного кредитования: другими словами, бизнес стал брать меньше займов (желающих платить нынешние высокие ставки становится меньше).
— «Тормозной путь» инфляции займет весь 2025 год. Глядя на данные Минэкономразвития, по подсчетам которого рост цен не замедлился, а, наоборот, ускорился с 8,68% до 8,78% в ноябре, Набиуллина заявила, что нельзя ждать, что инфляция «рассосется сама собой».
Как отметила глава ЦБ, если регулятор не будет реагировать на рост цен (с помощью денежно-кредитной политики) или начнет снижать ключевую ставку, последствиями станут, во-первых, ускорение инфляции (то есть товары будут дорожать еще больше), во-вторых, ослабление рубля. Тот, напомним, только на прошлой неделе вернулся к минимумам 2022 года.
В итоге, по прогнозам Набиуллиной, «тормозной путь» на пути к желаемому уровню инфляции в 4% (именно такой рост цен регулятор считает приемлемым) займет весь следующий год и даже захватит часть 2026-го. «Нам нужно снижать инфляцию, и инфляция пока не начала замедляться», — заявила глава ЦБ.
Что сказал Антон Силуанов
Не менее интересным стало и выступление главы Минфина Антона Силуанова. Тот заявил, что федеральный бюджет страны будет исполнен, сколько бы рубль ни стоил (то есть государство планирует заработать и потратить столько, сколько было озвучено в планах).
«У нас резервы есть, поэтому мы готовы к любым изменениям этой ситуации», — подчеркнул министр.
Кстати, то самое ослабление рубля в конце ноября в ЦБ объяснили введением новых санкций США против ряда российских банков. Из-за них 27 ноября курс доллара пробил отметку в 114 рублей (на рынке Forex), а евро — 120 рублей. Правда, следом рубль сумел-таки укрепиться.
Собственно, сейчас в федеральном бюджете заложен средний курс доллара значительно ниже даже сегодняшних 104,6 рубля — государство рассчитывало на 96,5 рубля в следующем году. На это время доходы должны составить 40,296 трлн рублей и вырасти до 43,154 трлн к 2027 году.
Сам бюджет на 2025 год глава Минфина назвал «чрезвычайно жестким», с одной стороны, а с другой, отвечающим национальным целям развития. «Бюджет неплохой получился, главное, теперь его исполнить», — пояснил Силуанов. При этом он отметил, что Минфин также ждет снижения ставок и инфляции — оба фактора важны для бюджета.
Помимо политики ЦБ, Силуанов также прокомментировал планы государства на его собственные активы. Так, по словам главы Минфина, правительство собирается снижать госдолю в компаниях — вместо того, чтобы просто получить деньги в бюджет, власти хотят повысить эффективность предприятий.
Что сказал Максим Решетников
Министр экономического развития Максим Решетников также выступил с рядом заявлений. С одной стороны, он заявил, что правительство делает все от него зависящее, чтобы ЦБ быстрее перестал закручивать гайки — перешел к смягчению денежно-кредитной политики (начал снижать ставки). С другой, Решетников напомнил, какие последствия могут быть, если переборщить.
Если сделать кредиты малодоступными, то сократиться могут не только инвестиции, но и занятость населения и выпуск. «В этом случае есть риски того, что охлаждение экономики будет в масштабах, несовместимых с нашими целями», — пояснил он.
Помочь должны льготные программы, которые субсидируются правительством, — их внедрение обсуждается.
Минэкономразвития видит по-разному с ЦБ не только последствия жесткой политики регулятора, но и возможности российской экономики. Потенциал ее роста в ведомстве оценивают выше, чем регулятор. «Наша экономика показала и адаптивность, и гибкость, и способность развиваться последние 3 года», — пояснил Решетников.