Какие изменения ввел Центробанк для ЦФА
Эта неделя стала важной для цифровых финансовых активов (ЦФА). Прежде всего, 28 мая Центробанк разрешил производные инструменты на базе криптовалют. Что это значит?
Инвесторы — пока только квалифицированные — смогут купить ЦФА, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты. Таким образом, участники рынка не получают крипту напрямую, «на руки», а приобретают производный продукт — работающий по аналогии с западными биржевыми фондами (ETF).
При этом регулятор подчеркнул, что он по-прежнему не рекомендует финансовым организациям и их клиентам инвестировать непосредственно в криптовалюты. Экспериментальный режим, который должен регулировать такие сделки, пока находится на согласовании в правительстве.
Сразу следом за решением ЦБ были анонсированы первые ЦФА, привязанные к цене биткоина. Эмитентом стало ООО «ТБ Капитал», один ЦФА — это 0,001 BTC. Инвестировать можно в рублях, через приложение брокера.
Предложение криптовалютных ЦФА в России — один из самых важных шагов в развитии рынка цифровых финансовых активов. В нем просматривается компромисс между заградительной позицией ЦБ, который по-прежнему считает крипту невероятным злом, и интересом инвесторов к заработку на движениях курса монет.
Роман Некрасов сооснователь ENCRY Foundation
С какой целью в России развивают ЦФА
Некрасов отмечает: для властей крипто-ЦФА — это способ хоть как-то взять под контроль интерес граждан к криптовалюте и направить его в урегулированное русло. Тем более что спрос на новый вид активов, по наблюдениям Некрасова, есть. Судя по тому, что через несколько часов после появления крипто-ЦФА в продаже доступ к ним пропал, вероятнее всего, участники рынка скупили все активы. «Эмитент непрозрачно намекает, что в ближайшее время на рынке могут появиться альтернативы, но уже на базе других криптовалют», — обратил внимание сооснователь ENCRY Foundation.
ЦФА — это не альтернатива криптовалюте. Это производный инструмент, который никогда не заменит «чистую» крипту. Спрос на ЦФА может повысить информирование населения о том, что это вообще за инструмент.
Роман Некрасов сооснователь ENCRY Foundation
Владимир Горгадзе, заведующий кафедрой блокчейн МФТИ и сооснователь ряда блокчейн-проектов в РФ и за рубежом, напоминает: ЦФА являются относительно новым инструментом на стыке финансов и технологий. Они получили «путевку в жизнь» менее 3 лет назад, в непростое для экономики время. За прошедшее время рынок вырос.
По состоянию на конец первого квартала 2025 года на российском рынке обращалось 998 выпусков ЦФА и иных цифровых прав на сумму 293,5 млрд рублей, объем новых размещений за квартал составил 142,7 млрд рублей. Прогноз — 1,7 трлн рублей к 2028 году, говорит Горгадзе.
Однако эти цифры не показывают потенциал роста рынка ЦФА, лишь демонстрируют возможности — регулируемый инструмент на рынке работает, эксперимент можно признать состоявшимся.
Владимир Горгадзе заведующий кафедрой блокчейн МФТИ
С точки зрения эксперта, фундаментальное значение этих активов — в регулируемом развитии «цифрового удобства» для рынка. Прежде всего, с помощью децентрализованных финансовых сервисов (DeFi).
Рынок не стоит на месте, и поколение зумеров уже не мыслит свое существование без удобства моментального доступа к финансовым рынкам в режиме 24/7 с возможностью неограниченного управления своими активами (без необходимости работы через брокера), доверия управления активами по смарт-контрактам. Все это уже сейчас реализовано во вселенной DeFi. И именно такое «цифровое удобство» ожидается от рынка ЦФА, базирующегося на блокчейн-технологиях, как и криптовалюты.
Владимир Горгадзе заведующий кафедрой блокчейн МФТИ
Владимир Горгадзе убежден: ЦФА — это удобное для регуляторов и рынка «окно» в цифровое будущее:
Интеграция с децентрализованными финансами (а про неизбежную интеграцию говорят как на рынке, так и в Минфине) лишь ускорит и сделает инструмент ЦФА еще более ликвидным и удобным. И важный шаг в этом направлении как раз был сделан вчера, когда состоялся первый выпуск ЦФА на биткоин.