Биржевой рынок, который не менялся столетиями, стоит на пороге глобальных перемен. В царстве «
Поводом для передела финансового мира стала мощнейшая атака диванных аналитиков из Reddit, устроивших в январе этого года показательную порку двум известным хедж-фондам.
Домашние инвесторы не дали им заработать на падении бумаг GameStop, разогнав в одночасье акции этой довольно средней компании из игровой индустрии. Убытки профессиональных финансистов исчислялись миллиардами долларов, зато некоторые онлайн-пользователи заработали миллионы.
Как это работает
Участникам биржевого форума Reddit удается «разогнать» цену акции с помощью пампа. Как поясняет Никита Сошников, директор Alfacash, это искусственный вывод актива в рост: для этого участники рынка начинают его массово скупать.
Позитивное движение котировок привлекает внимание других инвесторов. В попытке заработать на импульсе они начинают скупать актив. Такое поведение участников рынка поддерживает заданный форумчанами позитивный тренд и толкает курс актива вверх.
Никита Сошников директор компании Alfacash
В результате цены на бумаги растут, и проигрывают те, кто ставил на их понижение. Как правило, это крупные институциональные инвесторы, которые и теряют деньги. Что касается форумчан, то для них главное — вовремя зафиксировать прибыль, то есть избавиться от актива по выгодной цене. По словам Сошникова, этот момент наступает, когда покупательская активность начинает падать. Разница в стоимости покупки и реализации — прибыль, которую форумчане получают от организованных пампов.
Снежный ком «мемных» акций
Что касается институциональных инвесторов, то именно с открытого противостояния с ними и началась история сообщества на Reddit. В январе 2021 года его участники бросились спасать GameStop, «разогнав» стоимость акций компании только за январь 2021 года с $4 за штуку до максимума в $483.
На фоне молчания регулятора онлайн-инвесторы «почувствовали запах крови» и продолжают выбирать себе все новые и новые «жертвы» для очередной атаки. Сами жертвы при этом вниманию с Reddit только рады, ведь зачастую у компаний получалось не просто подняться с колен, но и выйти на прибыль. Ниже активы, на которые смогли повлиять инвесторы с Reddit.
Cеть онлайн-кинотеатров AMC. В конце 2020 года заявила о том, что находится на грани банкротства. В июне 2021 года интернет-пользователи «раскачали» стоимость акций компании в 6 раз — с $12 до $72 за штуку. Для этого они организовали через твиттер массовую покупку бумаг AMC. Кроме того, компания сама завела отдельное обсуждение в Reddit, попросив пользователей поддержать ее финансово. В итоге розничным инвесторам удалось скупить 80% бумаг AMC. Они воспользовались моментом, когда китайский финансовый концерн Dalian Wanda Group начал массово распродавать акции сети кинотеатров. Поддержка розничных инвесторов спасла компанию: стоимость ее бумаг начала расти, ей самой удалось привлечь $1 млрд и расплатиться с долгами.
Служба поддержки Support.com. В августе участники форума WallStreetBeats помогли «разогнать» стоимость бумаг более чем в 3 раза — до $36,39. В итоге общий рост котировок за шесть месяцев составил 1500%. При этом массовая покупка акций, организованная через Reddit и через сообщество для инвесторов Stocktwits, дорого обошлась институциональным инвесторам. По оценкам аналитиков, те, кто делал ставки на падение акций Support.com, потеряли как минимум $95 млн.
«Урановые» акции. В середине сентября внимание Reddit-сообщества привлекли бумаги сразу нескольких уранодобывающих компаний: Energy Resources of Australia, Bannerman Energy, Aura Energy. Стоимость активов этих компаний прибавила 25–30%. Произошло это после того, как «урановые» акции начал активно скупать канадский фонд Physical Uranium Trust, что стимулировало рост котировок. Вскоре к ним присоединились и те самые «хомячки» из Reddit — они даже завели отдельную ветку для обсуждения потенциала акций уранодобывающих компаний.
Серебро. Помимо урана, пользователей также интересуют и другие металлы, правда, драгоценные. К началу февраля онлайн-сообщество «разогнало» стоимость серебра до $30 за тройскую унцию — максимума за последние 8 лет. Онлайн-инвесторы начали с того, что обвинили финансовых гигантов в том, что они манипулируют рынком серебра, и заявили, что готовы проучить их. При этом аналитики отмечали, что в этом случае пользователей с форума сложно назвать любителями, поскольку их заявления говорили о том, что они знают специфику этого рынка.
Криптовалюта. Онлайн-активисты не могли также остаться в стороне от децентрализованных диджитал-активов — криптовалюты. В начале сентября сразу в двух соцсетях, Reddit и Twitter, решили поддержать власти Сальвадора, которые с 7 сентября признали биткоин официальным платежным средством. В честь этого пользователи запустили акцию: «Купи долю биткоина на $30». Это позволило увеличить стоимость BTC до $52 тыс.
Это, кстати, не первый опыт инвесторов из Reddit на рынке диджитал-активов. В январе 2021 года они скупали альтернативную криптовалюту Dogecoin (названы в честь мемного пса Доге). Благодаря активности пользователей стоимость монеты выросла на 900% (с $0,003 за штуку).
Спасти ритейлера
Однако само движение онлайн-инвесторов из Reddit появилось не так давно: феноменом их действия стали в январе 2021 года. Все началось с того, что в результате пандемии ритейлер для геймеров GameStop переживал тяжелый кризис. В апреле 2020 года ценные бумаги компании подешевели на 15%, в мае — на 12%, а в июне — уже на 28%. Всего с октября 2015 года по осень 2020-го GameStop потерял почти 90% от рыночной стоимости. Компания с падающими ценами на акции стала идеальным вариантом для ставок на понижение — и объектом для профессионалов фондового рынка, зарабатывающих на падении курса акций — «шортистов». Как поясняет Артем Бобонов, эксперт «ВТБ Капитал Инвестиции», они избавляются от активов, когда те начинают падать на бирже, и покупают их в нижней точке. Разница в цене и есть прибыль инвестора.
Активнее всех на дальнейшее падение акций GameStop ставили хеджевые фонды Melvin Capital и Citron Research. Ситуация радикально изменилась, когда в ноябре 2020 года в игру вступили трейдеры-любители с Reddit.
Именно тогда один из пользователей в ветке r/wallstreetbets обратил внимание на Melvin Capital, который как раз играл на понижении акций GameStop. Участник форума предложил «проучить бумеров с Wall Street» и скупать акции компании, тем самым повышая цену на них. Идея получила поддержку: среди комментариев, которые появились под постом, были, например, такие: «К черту старых бумеров из Melvin Capital. Я завтра же куплю больше акций GameStop. А те «коксакеры» могут хоть сгореть».
Однако несмотря на то, что идея войны против хедж-фондов стала обретать все больше сторонников, был нужен повод для того, чтобы затянувшаяся шутка превратилась в грандиозную битву.
Настоящая бойня
В январе 2021 года повод нашелся. Именно тогда глава Citron Research Эндрю Лефт неосторожно назвал GameStop «обанкротившимся магазинчиком из торгового центра» и пообещал зарвавшимся любителям, что заставит цены падать. Диванные аналитики, как называют себя сами члены биржевого сообщества, восприняли эту злую иронию как вызов, сделав Лефта объектом личной неприязни и принявшись скупать акции всерьез.
Всего за 2 недели ценные бумаги GameStop выросли в цене более чем на 1600%. Долгое время профинвесторы отказывались закрывать короткие позиции — то есть выкупать падающие акции — и стремительно теряли деньги. В результате потери несли также брокеры, у которых «шортисты» занимали деньги на покупку акций — они не могли получить обратно свои средства и были вынуждены покрывать издержки инвесторов. В какой-то момент произошло неизбежное: у брокеров, а в их числе был и Robinhood (ее акции также «разгоняли» пользователи с Reddit, правда, в августе 2021 года), кончились все деньги, и они заморозили все операции по покупке акций GameStop. В ответ народные трейдеры обвинили брокеров в сговоре с хедж-фондами.
При этом самим фондам, на которые набросились участники флешмоба, пришлось нелегко. Хедж-фонд Melvin Capital, в прошлом году занявший первое место среди самых эффективных, к концу января потерял $3,75 млрд от капитализации, то есть почти 30%. 27 января Лефт объявил, что Citron Capital закрыли большую часть своих коротких позиций по акциям GameStop со 100-процентными потерями.
Зато инвесторы с Reddit обогатились, капитал многих из них вырос в разы. Среди тех, кто смог заработать на «разгоне», — пользователь под ником Roaring Kitty. Именно он впервые обратил внимание на акции GameStop еще в сентябре 2019 года и приобрел ее бумаги на $50 тыс. После того как пользователи сделали акции «мемными» и добились взрывного роста котировок, капитал Roaring Kitty увеличился до $23 млн.
Америка негодует
Демонстрации диванных аналитиков сделали обстановку на фондовом рынке непредсказуемой и прецедентной. Но экспертов эта демонстрация силы толпы не удивила. По словам Виктора Першикова, ведущего аналитика 8848 Invest, Reddit — крупнейшее мировое интернет-сообщество, пользователи которого диверсифицированы по интересам и представляют собой плотно сбитые комьюнити. При таких условиях хайп на каком-то отдельно взятом событии был возможен, ведь участники легко объединяются ради одной цели.
Вторая причина — резкий рост за 2020 год розничных инвесторов не только в США, но и во всем мире. Пандемия вынуждает искать альтернативные источники заработка. При этом, по мнению эксперта, новые участники рынка чаще всего готовы покупать любой актив, про который говорят и который резко растет, без оглядки на анализ (принцип «толпы»).
По мнению эксперта, к противостоянию непрофессиональных трейдеров и финансовых конгломератов привел крен влево в финансовой и социальной политике последних лет в США.
Обычно в таких ситуациях третейским судьей выступает регулятор, а здесь его роль взяли на себя сами брокеры. Они закрыли торговлю и нарушили права инвесторов.
Виктор Першиковведущий аналитик компании 8848 Invest
В итоге все ждали, что скажут официальные власти. Но главный регулятор фондового рынка США — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEС) ограничилась заявлением: «Мы контролируем события и следим за его участниками». Правда, за этим никаких действий не последовало.
Однако перед глазами диванных аналитиков есть пример Китая: там уже начались репрессии против финансовых блогеров. 14 из них были арестованы в сентябре 2021 года: их подозревают в манипулировании рынком с помощью сообщений в местном аналоге фейсбука, соцсети WeChat.
При этом понятно, что в США простыми запретами на операции с бумагами проблему не решить. «Никто не будет штрафовать трейдеров за то, что они решили вложить свои деньги в акции», — говорит Першиков. Он отмечает: в том случае, если регулятору будет понятен бенефициар, какой-то инфлюенсер или публичное лицо, которое призовет к резкой скупке или продаже акций, то будет понятно, кого наказывать.
«В ситуации с Reddit сыграла толпа, а толпу наказать не выйдет».
Однако ответные шаги собираются предпринимать и институциональные инвесторы. Как рассказал Financial Times глава одного из крупнейших в мире хедж-фондов, имя которого издание не называет, планируется мониторить форумы, подобные Reddit, чтобы не попасть в кампанию против тех, кто «шортит» акции (то есть тех, кто пытается заработать на их снижении).
Стадо научилось использовать технологии Уолл-стрит против ее самой.
Дэвид Надигглавный инвестиционный директор ETF Trends
Правда, на то, чтобы всерьез влиять на крупнейших участников рынка, у «хомячков» может не хватит ресурсов — денег. «Все разгоны касались мелких компаний, где мало ликвидности. С бумагами Johnson & Johnson такие вещи будет проблематично повторить», — говорит Максим Шеин, главный инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций».
Что ждать дальше
Если говорить о ближайшем будущем, то наши эксперты не сомневаются в том, что атаки продолжатся и у толпы диванных аналитиков еще будет немало шансов потрепать нервы инвестбанкирам.
Толпа поняла, на что она способна, и в случае вызывающих действий «акул» рынка я не удивлюсь очередной атаке на акции эмитента. Более того, чем менее регулируемым будет рынок, тем выше вероятность, что такое произойдет.
Виктор Першиков ведущий аналитик компании 8848 Invest
По его мнению, хотя и финансовые власти способны на многое, но вряд ли они могут изменить природу рынка, а на нем все решает настроение толпы.