27 ноября СМИ сообщили о том, что СПБ биржа подала заявление о банкротстве, и соответствующее дело появилось в картотеке Арбитражного суда Москвы. В базе данных инстанции появилась карточка о банкротстве компании (смотрите ниже).

Судя по записи, документ был представлен в судебные органы 24 ноября, но пока не началось его рассмотрение. Детали по этому делу еще не раскрыты.

На этой новости акции биржи упали почти на 35%.

«СПБ Биржа не подавала документы на банкротство. Она обладает устойчивым финансовым состоянием, признаков банкротства нет», — заявили представители торговой площадки.

Объяснение происходящему сложно найти: была ли это спланированная акция, тайное решение кого-то из руководства или попытка недоброжелателей заработать почти 30% на новостных скачках. 

Главное, что нужно знать о происходящем, — активы клиентов не означают активы биржи. Средства инвесторов отделены. Кроме того, сама биржа и ее действия жестко контролируются Центробанком. 

Однозначно же можно сказать одно: все последние события показывают скудность коммуникации со стороны площадки, которой раньше доверяли инвесторы. И с каждым новым непонятным инфоповодом это доверие становится все меньше.

Напомню, что СПБ биржа приостановила свою торговую активность 2 ноября в 18:00 по московскому времени в связи с включением площадки в список санкций США. Представители биржи тогда заявили, что санкции не повлияют на активы клиентов. Торговля российскими акциями была возобновлена 3 ноября в 14:00 по московскому времени. Что касается торговли иностранными ценными бумагами, планировалось их возобновление 6 ноября, но для этого требовалось провести дополнительные консультации, которые могли занять еще минимум 7 рабочих дней. 

В итоге почти 3 недели СПБ Биржа хранила молчание, выступив с заявлением только 21 ноября. «СПБ Биржа 20 ноября 2023 года провела расчеты с участниками торгов по сделкам с иностранными ценными бумагами, заключенным с 1 ноября», — скорее всего, был проведен клиринг между участниками внутри контура. Тогда участники рынка писали, что речь шла о том, что бумаги были списаны со счетов инвесторов и брокеров, однако деньги за сделки поступили далеко не всем.

Интерес россиян к таким «защитным активам» в последнее время подогревается государством: как ограничениями, так и налоговыми послаблениями. Так, одним из главных стимулов спроса стали ограничения на покупку валюты в марте 2022 года, после которой россияне начали активно вкладывать деньги в драгметаллы. 

Одновременно правительство поддержало отмену НДС на эти виды инвестиционных покупок, чтобы уравнять такой способ вложений с депозитами, валютой и покупкой финансовых активов. Мы решили разобраться в таком подходе и выяснить, насколько выгодный он и безопасный.

Золото

Продажа золотых слитков бьет рекорды второй год подряд. Только за первые 4 месяца 2023 года банки продали гражданам 35 тыс. тонн золота. В 2022 году — 100 тыс. тонн. Для сравнения, в 2021-м и в предыдущие годы этот показатель не превышал 5–7 тыс. тонн в год. 

За последние полтора года значительно сузилось количество классов активов, в которые россияне могут безопасно инвестировать. Раньше была большая доля накоплений в валюте, можно было покупать акции иностранных компаний, облигации, номинированные в валюте. В настоящий момент такие вложения либо недоступны, либо несут на себе риски заморозки и ограничения ликвидности. В свою очередь, золото можно покупать не только в виде биржевых контрактов, но и в виде слитков и монет.  

В России слитки золота можно купить весом от 1 грамма до 1 килограмма. На момент публикации этой статьи цена за грамм составит примерно 6445 рублей, но будет разной у каждого банка.

Цены на слиток 100 грамм начинаются от 565 900 рублей и доходят до 606 030 рублей. Можно купить слитки: 1, 5, 10, 20, 50, 100, 250, 500 и 1000 граммов. Но если слиток вы хотите продать, то цена будет ниже — от 503 500 до 539 740 рублей в зависимости от банка, который делает выкуп. 

Где купить

Мерное золото давно можно купить в коммерческих банках. А с этого года продавать его могут Гознак и аффинажные заводы. Причем купить можно и онлайн: в приложениях банка или приложении Гознака можно выбрать слиток, оставить заявку онлайн и даже оплатить покупку. Правда, чтобы получить слиток, надо приехать лично. Кстати, комиссия Гознака заметно ниже, чем у коммерческих банков. Когда решите продать слиток, это можно сделать в банке.  

Как хранить 

Золотые слитки продаются в специальных капсулах и термозапайках, эксперты рекомендуют в них и хранить. При покупке дают пакет документов: чек и сертификат. Обязательно сохраните их, ведь это гарантия подлинности драгметалла. Без них банк может отказаться принять слитки или же выкупит только на условии дисконта — вплоть до половины стоимости.

• Есть несколько вариантов хранения: например, можно заключить договор хранения. Тогда слитки остаются у продавца. Это довольно дорогостоящая услуга и может доходить до 1000 рублей в месяц. При этом Гознак предлагает ответственное хранение в сотни раз дешевле — за 50 рублей в год. Откуда такой дисконт, правда, непонятно. Видимо, еще один способ государства стимулировать население доверить ему свои накопления — в этот раз в виде золота.
• Еще один вариант: арендовать банковскую ячейку. В ней можно держать любые ценности. Стоимость зависит от размера ячейки и срока аренды и может заметно различаться в разных банках. Цена аренды ячейки зависит от ее размера, банка и региона. В среднем за год за самую маленькую ячейку (до 10,9 см) придется заплатить от 10 тыс. рублей до 18 тыс. рублей. За большую ячейку (от 30 до 78 см) плата за год будет около 30 тыс. рублей.

Стоит учесть, что банк не отвечает за ее содержимое. Поэтому лучше закладывать золото в ячейку с описью, свидетелями и видеосъемкой.

Бриллианты

Где купить

Купить алмазы и бриллианты можно у производителя или компании, которые специализируются на продаже драгоценных камней. Убедитесь, что компания предоставляет сертифицированные бриллианты.

Наличие сертификата от известных геммологических лабораторий, таких как GIA, HRD или AGS, является ключевым фактором. Надежная компания будет предлагать прозрачные цены. Избегайте компаний, которые скрывают дополнительные сборы или комиссии.

Если у вас нет опыта в покупке бриллиантов, рекомендуется проконсультироваться с независимым экспертом или геммологом. Например, компания с хорошим мощным ограночным производством — «Алроса». У нее гарантированное качество и рыночные цены.

Сколько стоит

Начать инвестировать в драгоценные камни можно с суммой 14 300 рублей. Столько стоит бриллиант круглой формы в 0,08 карата на сайте «Алросы». Разброс цен достаточно большой и завесит как от размера, так и от чистоты камня, огранки, цвета и других характеристик. Можно найти камни и за десятки миллионов рублей. 

Как хранить 

Инвестиционный бриллиант — это не тот камень, который можно периодически доставать для того, чтобы полюбоваться его красотой. Драгоценные камни продаются в вакуумной упаковке. И вскрывать ее нельзя, иначе будет сложно доказать аутентичность изделия. 

Хранить дома или в офисе лучше в сейфе либо использовать ячейку в банке. Оба варианта требуют дополнительных затрат.

Платиновые монеты 

Платина — это ювелирно-промышленный металл, который может служить защитой при падении стоимости золота или другого инвестметалла, палладия.  На цену платины влияет не только инвестиционный спрос, но и промышленный. Этот драгметалл используется в автопромышленности при производстве электроники и деталей катализаторов, которые очищают выхлопные газы.

Потребление платины приблизительно в равных долях распределено между автокатализаторами (дизельные двигатели), промышленностью и ювелирным сектором, остальное идет на инвестиционные цели.

В 2023 году глобальный спрос на платину ожидается на уровне 8,23 миллиона унций, что на 27% выше по сравнению с предыдущим годом, в то время как общее предложение платины останется практически неизменным, на уровне 7,224 миллиона унций.

Это приведет к рекордному дефициту в 1,005 миллиона унций — самому большому за всю историю как в абсолютных цифрах, так и в процентном соотношении от годового спроса, говорится в обзоре WPIC. Соответственно, дефицит даст рост спроса и, как следствие, рост цены.

Одним из ключевых факторов роста спроса является замена палладия на платину и увеличение использования металлов группы платины в автомобильной промышленности. 

Где купить

Можно открыть в банке обезличенный металлический счет, на который зачисляется «виртуальный» металл. Такой ОМС можно открыть в одном из банков, у которых есть соответствующая лицензия, минимальная сумма от 1000 рублей.

Обратиться можно в Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк, Газпромбанк, Россельхозбанк, Тинькофф, ПСБ, УБРиР и другие. А можно покупать в банках монеты из этого драгметалла, выпущенные Банком России.

Как хранить 

Как и со всеми монетами из драгоценных металлов, не рекомендуется хранить их в сумке, так как они повреждают друг друга. Лучше использовать способы, описанные в отношении хранения золотых слитков.

Особенности такого инвест-подхода

Многих привлекает такой вид инвестиций тем, что в отличие от финансовых активов, эти можно потрогать. Возможно, кто-то даже чувствует себя султаном из мультфильма про золотую антилопу. Пожалуй, на этом преимущества заканчиваются. И начинаются существенные ограничения.

Не терпят суеты

Если вы хотите получить быстрый заработок, то эти инструменты не подойдут. На горизонте 1–2 лет сделки с драгоценными металлами и камнями не имеют смысла. Например, золото в слитках банки продают примерно на 20% дороже биржевой цены.

Окупить эту наценку можно, если держать длительный срок, как минимум пару лет (с начала года золото подорожало на 9%, за 8 лет на 76%, но бывают периоды, когда золото падает в цене, например с 2012 по 2015 годы, эпический обвал цен на золото на почти 60% с 1980 года до 2002-го). 

Не дают пассивный доход

Золото, бриллианты и платиновые монеты не приносят проценты на вложенный капитал. В отличие от депозитов, ценных бумаг или сдачи недвижимости в аренду. Физические активы в первую очередь защищают деньги от инфляции.

Но если посмотреть на долгосрочный горизонт, то цены активов могут показать не только сильное падение, а значительный рост. Например, золото за 10 лет подорожало в 2,7 раза. Если усреднить, это 27% в год. Далеко не все финансовые активы дают такую доходность. Но за этот промежуток были периоды, когда золото падало в цене, а были периоды роста.

Цены зависят от инфляции

Золото и другие драгоценные металлы интересны тем, что имеют обратную зависимость с валютой и акциями: в периоды экономической нестабильности инвесторы начинают перекладывать средства в «тихую гавань» — золото, которое благодаря этому дорожает и спасает инвестиционный портфель от убытков в период катаклизмов. Но в периоды нормализации ситуации и экономического роста золото, драгметаллы и драгоценные камни, как правило, снижаются в цене.

К сожалению, многие думают, что золото и другие «блестящие активы» — это лекарство от всех болезней, которое спасет портфель от любых негативных ситуаций. Но скорее такой инструмент подходит для диверсификации в нестабильный период. А на период улучшения экономической ситуации лучше рассмотреть облигации с фиксированной доходностью и акции роста для участия в этом восстановлении.   

Что произошло

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) — ключевой орган США по вопросу санкций — внес СПБ Биржу в свой черный список. Акции площадки уже отреагировали резким снижением: более чем на 20%.

Такая мера имеет серьезные последствия для бизнеса и финансовых операций организаций. Обычно включает в себя следующие.

• Блокировка активов. Все имущество и интересы в имуществе таких лиц, которые находятся в США или во владении или под контролем американских лиц, должны быть заблокированы. Об этом необходимо сообщить в OFAC.
• Запрет на транзакции. Американским гражданам, резидентам и компаниям запрещается вести любые транзакции с лицами, внесенными в SDN-лист, что включает торговлю, финансовые операции, а также экспорт и импорт товаров и услуг.
• Изоляция от финансовой системы США. Поскольку многие международные транзакции проходят через американские банки, попадание в SDN-лист фактически изолирует субъекта от большей части международной финансовой системы.
• Юридические последствия. Любые американские или иностранные лица, которые умышленно проводят или пытаются провести транзакции с лицами из SDN-листа, могут подвергнуться гражданским или уголовным наказаниям.

Причем внесение биржи в санкционный список — явление редкое. Например, под санкции попадала биржа в Ираке. В августе 1990 года в отношении этой страны было введено обширное торговое эмбарго, которое затронуло и Иракскую фондовую биржу. Санкции были частично сняты после свержения режима Саддама Хусейна в 2003 году. 

Площадка, которая столкнулась с аналогичными мерами, — государственная биржа Мьянмы, ее ограничения коснулись в июне 2021 года.

В случае с СПБ Биржей основной объем торгов приходится на американские бумаги.

2 ноября 2023 года в 18:00 СПБ Биржа остановила торги всеми акциями, позднее сообщила, что 3 ноября торгов тоже не будет. В каком режиме будут проходить торги 6 ноября, пока не известно. Комментарии в СМИ руководства СПБ Биржи сводятся к обещанию, что активы клиентов заморожены не будут. «Клиентских активов это не касается». OFAC уже выпустило «генеральную лицензию», позволяющую контрагентам завершить свои деловые отношения с СПБ Биржей до 31 января 2024 года.

Сложности перевода

Торговлю иностранными ценными бумагами СПБ Биржа активно развивает с 2014 года. Ситуация резко изменилась в прошлом году. Тогда крупные европейские депозитарии Euroclear и Clearstream прекратили сотрудничество с российским Национальным расчетным депозитарием (НРД).

Это ограничило доступ к международным финансовым инструментам. В итоге частные инвесторы, которые владели зарубежными бумагами, лишились возможности распоряжаться своими активами. Бумаги оказались заблокированы. А последующие санкции против НРД в июне еще больше закрепили эти ограничения.

С того времени частные инвесторы столкнулись с трудностями при попытках разблокировать свои активы, и большинство таких попыток оказались безуспешными. Сейчас, когда СПБ Биржа попала под санкции, есть риск, что квалифицированные инвесторы могут столкнуться с аналогичными проблемами, как и в случае с НРД. Поскольку права на американские ценные бумаги регистрировались через цепочку владения, включающую российские депозитарии.

Что будет с акциями Гонконга?

Недавно СПБ Биржа заявляла, что перевела структуру своих гонконгских активов на цепочку «дружественных» депозитариев с 12 сентября 2023 года. Это было сделано в предвидении возможных санкций, и список этих депозитариев не был сделан публичным, чтобы минимизировать риски попадания под санкции OFAC.

После введения санкций против СПБ Биржи торговля акциями Гонконга может продолжаться через эти «дружественные» депозитарии, если они не попадают под санкции и могут обеспечить легитимный и безопасный механизм для проведения транзакций. 

Детали станут понятны после того, как биржа откроется 6 ноября.

Внесение СПБ Биржи в санкционный список — это большой урон для бизнеса площадки. Хотя она в последний год активно диверсифицировала свои активы, готовилась к запуску новых направлений. Необходимость переформировать основной рынок может стать серьезным вызовом для площадки. 

Вроде бы август только начался, а рубль уже заметно упал. Год у российской валюты не задался: что ни месяц, то новое снижение. Теперь январские 69 рублей за доллар выглядят труднодосягаемыми. Атака дронов на «Москву-Сити» в выходные подтолкнула рубль к новым антирубежам. Но даже если отбросить это событие, есть глобальные причины такого нисхождения. Давайте подробнее их рассмотрим. 

На днях завершился налоговый период, и он стал косвенным индикатором того, что в России сохраняется дисбаланс между спросом на иностранную валюту и ее предложением. В такие периоды экспортеры дополнительно продают иностранную валюту ради фискальных платежей — то есть выплат налогов и других госпошлин. Но эти сделки не привели к серьезному укреплению рубля. Спрос на валюту превышает предложение. А значит, вероятность того, что курс рубля будет и дальше снижаться, велика. К тому же на такой сценарий также указывает дефицит платежного баланса.

Дело в том, что впервые за 3 года платежный баланс России ушел в минус. Дефицит счета текущих операций в июне достиг $1,4 млрд. Резкое уменьшение платежного баланса давит на курс рубля. Экспорт нефти и нефтепродуктов за первое полугодие упал на 33%, по расчетам Банка России, а импорт вырос на 19%.

В торговом балансе сильно выросла доля рубля и «дружественных» валют (в основном юань, а также турецкая лира, казахстанский тенге, белорусский рубль), а доля евро и доллара — сократилась. Изменение структуры платежного баланса могло стать одной из причин взлета курса доллара и евро. К тому же не стоит забывать, что поступление евро и доллара в Россию заметно сократилось. И это сильно влияет на дисбаланс. 

Как же будет вести себя курс рубля дальше? Это будет зависеть от того, произойдет ли пропорциональное сокращение спроса на доллары и евро. В условиях, когда заметная часть расчетов проводится за рубли и валюты дружественных стран, потребность в долларе и евро может снизиться. Но судить об этом можно будет хотя бы через квартал, когда появятся данные и станет понятно, упал ли спрос на доллары и евро. Если этого не произойдет, ослабление рубля продолжится.

А с ним и рост инфляции, сокращение доходов населения в реальном выражении. Что, в свою очередь, приведет к повышению ключевой ставки. Банк России будет сдерживать инфляцию ужесточением денежно-кредитной политики. 

Повышение сразу на 100 базисных пунктов — с 7,5 до 8,5% — мы наблюдали 21 июля 2023 года. ЦБ РФ тем самым рассчитывает сдержать инфляцию, темпы которой резко ускорились. Ведь в мае она превысила целевой уровень ЦБ 4%, достигнув отметки 4,7% в годовом выражении, в июне рост цен ускорился до 6,4%. Это произошло впервые с 2022 года, когда регулятор повысил ставку с 9,5 до 20%. 

Теперь траектория ставки до конца 2023 года ожидается в диапазоне 8,5–9,3%. Более того, в следующем году прогноз по ключевой ставке тоже изменился: вместо 6,5–7,5% ждут на 2 п.п. выше. Сбудутся ли эти прогнозы и каким станет решение ЦБ по ключевой ставке, можно будет узнать на ближайшем заседании, которое запланировано на 15 сентября 2023 года.

Интересно, что ослабление рубля идет вопреки заметному росту цен на нефть. С одной стороны, нефть марки Brent превысила отметку $84, подорожав за неделю почти на 5%. С другой, рублю это не помогает из-за снижения экспорта, санкций и действующих дисконтов. В результате притока долларов на российский рынок не наблюдается, а значит, и курс американской валюты ослабить нечем. 

Все эти факторы давят на рубль и, скорее, говорят в пользу того, что он вряд ли вернется к значениям второй декады июня в районе 83–84,8. К тому же на рубль давят как локальные факторы, так и общемировые — а точнее, ситуация на внешних рынках. Риски ухода мировой экономики в рецессию, о которой говорят уже второй год, сейчас достаточно высоки. 

Например, в очень неблагоприятном положении оказались европейские экономики, где спрос на кредиты в коммерческом секторе упал до исторического минимума. На фоне высокой инфляции в США больше года предрекают рецессию и там.  Экономический рост США в первом квартале 2023 года составил 1,6%, а во втором квартале наблюдались признаки замедления. Рецессией считается экономический спад на протяжении двух кварталов подряд. А это значит, что курс доллара будет укрепляться и по отношению к другим мировым валютам, поскольку в кризисные периоды привлекательность доллара растет. 

Раз доллар становится популярнее, возникает вопрос. Стоит ли покупать его по более высокой цене сегодня, чтобы сохранить сбережения? 

Ответ на этот вопрос зависит от целей, которые вы преследуете, готовности к риску и планов на жизнь. Если в вашей корзине потребления есть валютные расходы, запланированы путешествия и горизонт планирования достаточно длительный, тогда часть средств разумно хранить в валюте. И периодически с доходов докупать равными частями, чтобы сгладить колебания курса при покупке.

Но при таком сценарии встанет вопрос, как именно хранить валюту. С начала лета российские банки начали устанавливать комиссию за внесение на счет наличных долларов и евро. Чтобы обменять доллары и евро по выгодному курсу, остается несколько опций, среди них: выбор банка с невысокой комиссией, сделки на бирже через брокерские счета или обмен за границей. Лично я в своем портфеле всегда держу часть денег в валюте.

Если же вы предпочитаете не связываться с долларами и евро, следует продумать, каким именно способом вы планируете защитить свои накопления от роста инфляции. Которая, по последним подсчетам Минэкономразвития, составила более 4% (в годовом выражении). Сейчас ЦБ говорит, что с учетом принимаемых регулятором мер инфляция должна составить не более 6,5% по результатам года. Что в 2 раза меньше, чем было в кризисном, 2022 году (почти 12%).

После повышения ключевой ставки российские банки улучшили предложения по депозитным ставкам, однако повышение ставки в основном распространяется на крупные вклады при длинном сроке размещения средств. По вкладам от 100 тыс. рублей в зависимости от срока средние ставки такие: 3 месяца — 6,90%, 6 месяцев — 7,44%, год — 7,84%. Такая доходность не намного выше инфляции. 

Подводя итог, можно сказать, что пока ярких предпосылок для того, чтобы укрепиться, у рубля нет. Особенно в контексте того, что глава Минфина Антон Силуанов, комментируя ослабление российской валюты 2 дня назад, заявил, что власти держать ее курс не будут. Стоит ли покупать доллар по 90 рублей сегодня или лучше надеяться на то, что рубль укрепится вопреки внешним факторам, — личное решение каждого. Любое из них несет риски. Сократить их можно с помощью известного принципа — не класть все яйца в одну корзину. То есть если уж пытаться сохранить деньги, так приобретая разные активы: помимо доллара и евро, например, золото, оставив часть денег в рублях. Если один актив «просядет», есть шанс, что другие компенсируют потери.