Как работают валютные облигации
Пока все ждали, сработает ли «августовское проклятье» для рубля (как правило, в последний месяц лета тот дешевеет по отношению к валюте), курс нацвалюты остался стабильным. Зато начал сентябрь с бодрого ралли по отношению к основным валютам: на этой неделе доллар превысил 85 рублей, евро — 100 рублей.
С учетом того, что основной прогноз на рынке сейчас — это дальнейшее ослабление рубля до конца года, с точки зрения Романа Романовича, автора Telegram-канала Romanfinance об инвестициях, самое время присмотреться к активам, которые помогают на этом тренде заработать. Речь идет о валютных облигациях.
Речь идет об облигациях, которые выпускают российские компании. Особенность их в том, что номинал и купоны по ним (те самые проценты, которые эмитент периодически платит тому, кто купил облигацию) зафиксированы в иностранной валюте — в долларах или юанях, например. Однако важно то, что и номинал, и купоны выплачиваются в рублях, расчет идет по курсу Банка России на день выплаты.
Валютные облигации — это интересный инструмент для инвестора в текущей ситуации, потому что рубль сейчас обесценивается. Происходит это на фоне фундаментальных факторов, сюрпризом это не стало — девальвацию на рынке ждали давно. Крепкая национальная валюта, например, мешает зарабатывать нефтяным компаниям, основным экспортерам.
Так, в целом по сектору почти все его участники зафиксировали падение чистой прибыли — в среднем на 38%. Помимо того, что подешевела нефть, укрепился рубль. Актуальность валютных облигаций также подтверждает и сегодняшнее решение Центробанка, который продолжил снижать ставку — с 18% до 17%. Как напоминает эксперт, как правило, чем она ниже, тем активнее идет переток капитала в валютные активы и тем, соответственно, слабее рубль. Так что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, которого все ждут от ЦБ, делает валютные облигации еще более привлекательными.
Как заработать на ослаблении рубля
В пользу того, чтобы делать ставку на девальвацию, также говорит и дефицит бюджета. За 8 месяцев он составил 4,19 трлн рублей, или 1,9% ВВП
Дефицит уже превысил запланированную на весь 2025 год планку в 1,173 трлн рублей, или 0,5% ВВП. Так что ослабление рубля — такой достаточно простой способ увеличить нефтегазовые доходы от экспорта. Так что факторов за то, что курс валюты и дальше будет расти, достаточно. Средний консенсус на конец этого года — 90 рублей с текущих 83 рублей за доллар.
По мнению Романовича, в этом плане валютные облигации гарантируют стабильность в плане потенциальной доходности. Тем более что выбор сейчас у инвестора есть — их выпускают последнее время все крупные эмитенты. Такие бумаги предлагаются в долларах или юанях.
Доходности по таким активам могут доходить до 15–12%. Среди интересных и доступных выпусков можно выделить, например, валютные облигации «Сибура», «Новатэка» и «Норильского никеля». У них номинал 100 долларов (а не тысяча, как обычно у еще одного вида валютных облигаций — замещающих).
Если говорить про конкретные выпуски конкретных эмитентов, эксперт рекомендует присмотреться к следующим бумагам:
- ДФФ ЗО28(RU000A108Y11) / 12,2 % годовых / 1000 USD
- «ПИК-Корпорация» 001Р-05(RU000A105146) / 6,2 % годовых / 1000 USD
- «Новатэк» 001Р-05(RU000A10C9Y2) / 6,0 % годовых / 1000 USD
- «Сибур Холдинг» 001Р-08(RU000A10CMR3) / 6,0 % годовых / 100 USD
- «Новатэк» 001Р-03(RU000A10AUX8) / 5,8 % годовых / 100 USD
- «Металлоинвест» 001P-02(RU000A1057D4) / 5,8 % годовых / 1000 CNY
Как напоминает Романович, приобретая такую бумагу, инвестор получает, во-первых, купонный доход (то есть проценты по активу — их платит эмитент за то, что вы дали ему в долг деньги, приобретя облигацию). Во-вторых, такой формат дает возможность заработать на продаже — на курсовой разнице. Если вы купили облигацию, когда доллар стоил 83 рубля, а продали, когда его курс дошел до, например, 95 рублей.
То есть идея в следующем — покупать вот эти валютные облигации, ждать, когда рубль будет ослабляться. По мере этого у инвестора будет увеличиваться стоимость актива — она будет пересчитываться, исходя из актуального курса, плюс при очень комфортных консервативных рисках он будет получать как минимум 5–6% годовых в валюте.