Укрепление курса рубля и намерение банков поднять ставки по сберегательным продуктам. К каким последствиям приведет резкое повышение ключевой ставки Центробанком России

Что произошло

Центробанк России поднял ключевую ставку на 0,75 процентного пункта — до 7,5% годовых, сообщается в пресс-релизе регулятора по итогам заседания совета директоров.

• Это шестое повышение ключевой ставки подряд с марта 2021 года. Такого уровня она достигала в последний раз в 2019 году.
• Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что совет директоров также рассматривал вариант повышения ставки на 1 п.п. 
• При этом регулятор «допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях», говорится на сайте Банка России.
• По оценкам ЦБ, ставка в 2022 году составит 7,3–8,3% вместо ранее прогнозируемых 6–7%. 
• Эксперты не ожидали такого сильного ужесточения денежно-кредитной политики банка. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, более 50% опрошенных экономистов предполагали повышение ставки на 0,25 п.п., остальные — на 0,5 п.п.

Детали

В пресс-релизе отмечается, что ЦБ также изменил свои прогнозы относительно инфляции.

• Банк России повысил прогноз по инфляции на конец 2021 года до 7,4–7,9%. Ранее он составлял 5,7–6,2%. 
• В базовом сценарии регулятора годовая инфляция должна снизиться до 4,0–4,5% в 2022 году. В дальнейшем она будет находиться вблизи 4%.
• ЦБ отмечает, что в октябре инфляционные ожидания населения выросли до 13,6%. Это стало новым рекордом с ноября 2016 года.
• Ценовые ожидания предприятий также приблизились к многолетним максимумам.
• При этом спрос на товары и услуги среди населения продолжает расти, отметил регулятор. Он опережает возможности производства во многих отраслях.
• Также регулятор прогнозирует рост ВВП России в 2021 году на 4,0–4,5%. В 2022–2024 годах российская экономика, по прогнозу ЦБ, будет расти на 2,0–3,0% ежегодно.

Почему это происходит

С помощью повышения ставки ЦБ рассчитывает справиться с растущей инфляцией и инфляционными ожиданиями населения, пишет Forbes. 

• В сентябре инфляция ускорилась до 7,4% с 6,7% в августе. В октябре она достигла 7,8%.
• Основной вклад в инфляцию внесло подорожание фруктов и овощей за год более чем на 23%.
• По словам экспертов, рост цен на остальные товары и услуги продолжается третью неделю подряд.
• Период повышенной инфляции негативно влияет на инфляционные ожидания производителей и потребителей, предупреждают аналитики.
• Повышение ключевой ставки должно привести к «замораживанию» раскачавшейся экономики, в частности снизить потребительский спрос на товары. 

Последствия

• Вслед за решением ЦБ рубль резко укрепился относительно американской и европейской валют: курс доллара опустился ниже 70 рублей впервые с июня 2020 года, а курс евро — ниже 82 рублей впервые с июля 2020 года.
• В свою очередь, российские биржевые индексы развернулись вниз. К 13:35 индекс МосБиржи снижался на 0,2%, до 4208,78 пункта, хотя до заявления Банка России индикатор находился выше 4230 пунктов.
• Некоторые банки сообщили РБК о намерении повысить ставки по сберегательным продуктам в ближайшее время. Среди них: Промсвязьбанк (ПСБ), Райффайзенбанк, Совкомбанк, Московский Кредитный Банк и Абсолют Банк.
• По словам экспертов, также стоит ожидать роста ставок по ипотеке до 9,25–9,75%, по автокредитованию — до 14–15%, а по необеспеченным ссудам — до 15–24% годовых.

Что говорят

Российские эксперты неоднозначно отреагировали на повышение ключевой ставки.

Для рынка это решение было неожиданным. Укрепление национальной валюты вслед за ставкой является нормальной реакцией, но если бы сюрприза для рынка не было, то курс остался бы стабильным.

Сергей Романчук
Начальник дилингового центра Металлинвестбанка 

Это очень интересное решение, потому что ЦБ таким образом проводит упреждающую политику и повышает ставку сильнее для того, чтобы инфляция все же ушла в тот диапазон, который ЦБ ожидает увидеть в 2022 году.

Артем Заигрин
Экономист Sova Capital

Повышение ставки ЦБ полностью противоречит его коммуникации в сентябре, когда регулятор пытался убедить рынок в том, что период резкого повышения ставки завершен и он возвращается к меньшему шагу повышения в 25 б. п.

Наталия Орлова
Главный экономист Альфа-Банка

Инфляцию они (Центробанк. — Прим. ред.) таргетируют исключительно идиотскими методами — только повышением ключевой ставки либо повышением курса доллара или евро. Других мер они не знают. Инфляция, вообще-то, таргетируется увеличением товарной массы. Чем больше товаров, тем они дешевле. Но дело в том, что никак этого понять не хотят ни правительство, ни ЦБ РФ. А в результате их действия только усугубляют инфляцию.

Николай Арефьев
Депутат Госдумы, первый зампред парламентского комитета по экономической политике

Не думаю, что повышение ставки как-то существенно скажется на рынке. Как минимум потому, что это ожидаемое решение, а значит, уже частично было отражено в текущих ценах и котировках. Очевидный эффект, который может оказать повышение ставки, — это некоторый спад ипотечного и потребительского кредитования. <...> Считаю, что регулятору в текущей ситуации требовалось проявить больше терпения и не торопиться с повышением ключевой ставки.

Артем Арзамасцев
Директор компании «Единый Брокер»