Трамп против ФРС: зачем президент уволил Лизу Кук и как это повлияет на экономику США

Трамп исключает Лизу Кук из Совета управляющих ФРС

Президент США Дональд Трамп объявил об увольнении члена Совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) Лизы Кук в письме, опубликованном в его социальной сети Truth Social вечером 25 августа. Основанием послужило обращение директора Федерального агентства по финансированию жилья (FHFA) Билла Пулте (назначенца Трампа) в Министерство юстиции с просьбой провести расследование в отношении Кук.

Согласно заявлению Пулте, в 2021 году, до своего назначения в ФРС, Кук якобы указала два разных объекта недвижимости — дом в Анн-Арборе, штат Мичиган, и квартиру в Атланте, штат Джорджия, — в качестве основного места жительства при оформлении ипотечных кредитов. 21 августа Пулте направил в Министерство юстиции официальное письмо с требованием провести расследование в отношении Кук по подозрению в ипотечном мошенничестве, так как махинация могла позволить ей незаконно получить более низкую процентную ставку.

Я определил, что существует достаточная причина для вашего отстранения от должности. 

Дональд Трампцитата из письма Лизе Кук

Сразу после заявления Пулте президент Трамп опубликовал пост, где потребовал от Кук уйти в отставку «немедленно!!!». Член ФРС, назначенная на свой пост в 2022 году президентом Джо Байденом, категорически отвергла как обвинения, так и законность действий Трампа. Убедившись, что Кук не собирается уходить добровольно, Трамп перешел от постов к написанию настоящих писем, но и после этого она отказалась слагать с себя полномочия.

Президент Трамп якобы уволил меня «по причине», в то время как по закону никакой причины не существует, и у него нет на это полномочий. Я не уйду в отставку. Я продолжу выполнять свои обязанности. 

Лиза Кукчлен Совета управляющих ФРС

Может ли президент США уволить члена ФРС

Действия президента Трампа имеют сомнительную правовую основу. Деятельность ФРС регулируется «Законом о Федеральной резервной системе 1913 года». Он предусматривает создание совета управляющих из семи членов, назначаемых президентом и утверждаемых Сенатом на 14-летние сроки, чтобы изолировать управляющих от краткосрочного политического давления со стороны президентской администрации.

Раздел 10 указанного закона гласит, что президент может отстранить члена Совета только «по причине» (for cause). Юристы и историки ФРС сходятся во мнении, что эта формулировка подразумевает серьезные проступки или неисполнение должностных обязанностей непосредственно во время службы, а не действия, совершенные до вступления в должность.

Лев Менанд, профессор права Колумбийского университета назвал увольнение «процедурно недействительным», поскольку обычно такие дела требуют формального разбирательства, дающего обвиняемому возможность представить свою позицию. На данный момент Лизе Кук не предъявлено никаких официальных обвинений, а срок полномочий первой афроамериканки в совете управляющих ФРС истекает в 2038 году.

Ситуацию усложняет позиция Верховного суда. В мае 2025 года суд разрешил Трампу увольнять руководителей других независимых агентств, однако в своем решении сделал оговорку, что ФРС является «уникально структурированной, квазичастной организацией» с особыми историческими традициями. Это может означать, что для управляющих ФРС предусмотрен более высокий уровень защиты от политического вмешательства.

Лиз Кук формально продолжает работать в ФРС и выполнять свои обязанности в «оспариваемом» статусе, хотя Белый дом считает ее уволенной. Ситуация правовой неопределенности, скорее всего, будет разрешаться в суде, поскольку подобных прецедентов в истории ФРС не было.

Зачем Трамп хочет взять под контроль ФРС

Атака на Лизу Кук стала кульминацией целенаправленной кампании администрации Трампа по оказанию давления на Федеральную резервную систему, которую он ведет еще с первого президентского срока (2017–2021 годы) и продолжил с новой силой в январе-феврале 2025 года практически сразу после вступления в должность. Основная цель президента — добиться существенного снижения базовой процентной ставки, которая с сентября 2024 года находится в диапазоне 4,25–4,5%. 

Снижение до желаемых Трампом 1–2% удешевит кредиты для потребителей (ипотека, автокредиты) и бизнеса, что, по его мнению, должно ускорить рост ВВП. При государственном долге США около $37 трлн снижение ставки позволит правительству значительно сократить расходы на выплату процентов, высвобождая бюджетные средства. Как отмечает Fortune, Трамп считает, что снижение ставок может «противодействовать» инфляционному давлению, вызванному его же протекционистской торговой политикой.

Для достижения этой цели администрация стремится изменить состав Совета управляющих ФРС, состоящего из семи человек, включив туда «своих людей». На протяжении нескольких месяцев 2025 года президент Трамп и его советники критиковали председателя ФРС Джерома Пауэлла за отказ снижать процентные ставки. Белый дом даже инициировал расследование по поводу сметы на ремонт штаб-квартиры ФРС в размере $2,5 млрд, пытаясь найти формальный повод для увольнения главы Федеральной резервной системы.

На данный момент двое членов ФРС — Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, назначенные Трампом в его первый срок, — уже регулярно голосуют за снижение ставки. В начале августа 2025 года свой пост покинула противница снижения Адриана Куглер, и Трамп номинировал на ее место своего экономического советника Стивена Мирана, консервативного председателя Совета экономических консультантов при президенте.

Пока имя конкретного кандидата, которого Дональд Трамп планирует выдвинуть на место Лизы Кук, не упоминается. Так как кандидат на должность может быть только назначенцем президента, противники Трампа не могут предложить свою кандидатуру на вакантное место и способны оспорить решение президента только в Сенате, где у демократов на данный момент нет большинства мест. 

Случай с Куглер показывает готовность Трампа действовать быстро. Ожидается, что вместо Кук президент также выдвинет кандидата, выступающего за снижение процентных ставок. Это обеспечит его сторонникам большинство в Совете управляющих (4 из 7 мест), однако не будет означать автоматического контроля над денежно-кредитной политикой.

Ключевые решения, включая изменение базовой процентной ставки, принимает Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), состоящий из 12 голосующих членов. В него входят:

• все семь членов Совета управляющих;
• пять президентов из двенадцати региональных Федеральных резервных банков (президент ФРБ Нью-Йорка голосует постоянно, остальные четыре — на ротационной основе).

Таким образом, большинство 4:3 в Совете даст Трампу лишь 4 голоса из 12 в FOMC. Этого недостаточно для принятия решений. Однако, как отмечает The New York Times, Совет управляющих утверждает назначение и переназначение президентов региональных банков. Следующее голосование по переназначению всех региональных президентов состоится в феврале 2026 года.

Имея большинство, Трамп сможет блокировать неугодных кандидатов и со временем заполнить FOMC своими сторонниками. ФРС не «подчинится» немедленно, но ее институциональная независимость может оказаться под серьезной угрозой.

Что будет с экономикой США, если ФРС потеряет независимость

Экономика США уже функционирует при низкой безработице, а инфляция (2,8% по индексу PCE в феврале 2025) все еще выше целевого показателя ФРС в 2%. В таких условиях резкое снижение ставки, по мнению Мэри Лавли из Peterson Institute for International Economics, может спровоцировать скачок инфляции на фоне замедления роста, то есть привести к стагфляции, как в 1970-х годах.

Главный риск — потеря доверия к ФРС. Если инвесторы решат, что центральный банк больше не является независимым гарантом ценовой стабильности, они начнут закладывать инфляционный риск в стоимость долгосрочных активов. Экономист Джейсон Фурман в комментарии для The Atlantic отметил, что это приведет к росту доходности 10-летних казначейских облигаций США. Поскольку ставки по ипотеке и другим долгосрочным кредитам привязаны именно к ним, они вырастут, а не снизятся.

The New York Times приводит в пример Турцию, где президент Реджеп Тайип Эрдоган в 2019–2022 годах сменил трех глав ЦБ, требуя снижения ставок вопреки росту цен. Результатом стали гиперинфляция до 85%, обвал национальной валюты и паническое бегство иностранных инвесторов.

Как отреагировали рынки и эксперты на скандал вокруг Лизы Кук

Финансовые рынки отреагировали на новость незамедлительно, хотя и без паники:

• фондовые фьючерсы: фьючерсы на ведущие американские индексы перешли в красную зону. Фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,3%, на Dow Jones — на 0,2% (около 100 пунктов), а на технологический Nasdaq 100 — на 0,5%;
• валютный рынок: индекс доллара США (DXY), измеряющий его стоимость по отношению к корзине из шести основных мировых валют, ослаб. Business Insider зафиксировал его снижение на 0,2%, в то время как CNN сообщил о падении на 0,3% сразу после объявления;
• рынок облигаций: доходность краткосрочных казначейских облигаций снизилась на ожиданиях, что новый состав ФРС будет более склонен к снижению ставок. Одновременно с этим доходность долгосрочных облигаций выросла. Аналитики, опрошенные Reuters, объясняют это тем, что инвесторы закладывают в цену долгосрочный риск повышения инфляции из-за возможной потери ФРС независимости;
• сырьевые рынки: цена на золото как на классический защитный актив в периоды нестабильности выросла. Котировки увеличились на 0,45%.

Все это, включая вопрос о тарифах, лишь лишний раз подтверждает, что Соединенные Штаты больше не заслуживают доверия. Именно это вредит доллару. Это хаос. Нет стабильности, нет доверия. Ведь именно они делали Соединенные Штаты самым безопасным местом для инвестиций в мире. Если вы ответственный инвестор, то подумаете дважды.

Барт Вакабаясиуправляющий филиалом State Street Bank в Токио

Фото обложки: Alex Brandon / AP / TASS; Mark Schiefelbein / AP / TASS