«Северный поток – 2», рост цен на энергоресурсы, «омикрон». Что повлияет на курс рубля в 2022 году

Перспектива

В начале 2022 года курс рубля может укрепиться и упасть до значений июня 2020 года — ниже 70 за доллар, считают экономисты. Это произойдет в том случае, если цена на нефть вернется в диапазон $80–85 за баррель.

Главный экономист датского Saxo Bank Стин Якобсен предсказал рублю резкое укрепление в 2022 году в связи с ростом цен на энергоресурсы. 

Кроме нефтяных котировок есть еще несколько факторов, которые окажут существенное влияние на курс валют. 

• Монетарная политика развитых стран. В первую очередь речь идет о решениях Федеральной резервной системы США (ФРС) и других ЦБ. Если в 2022 году регуляторы перейдут к ужесточению кредитно-денежной политики, это может спровоцировать отток капитала с развивающихся рынков (в том числе России) и, как следствие, повлиять на курс валют (в частности рубля).
• Инфляция. ЦБ России ожидает, что инфляция начнет замедляться. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ноябре 2021-го утверждала, что, вероятно, уже к концу 2022 года удастся вернуть инфляцию к 4%. По мнению финансистов, после этого регулятор может снизить ключевую ставку (сейчас она составляет 8,5%), но до тех пор ставка останется высокой и будет привлекать инвесторов — это положительно скажется на курсе российской валюты.
• Пандемия. От этого фактора зависит монетарная политика стран. Если ситуация будет развиваться негативно, это может спровоцировать новый всплеск инфляции и снизить экономический рост. Чем дольше будет восстанавливаться экономика, тем меньше у инвесторов будет желания вкладываться в рисковые активы. Новые волны COVID-19 могут негативно сказаться на настроениях рынков и взвинтить курс доллара, считают экономисты.
• Геополитика. Обострение геополитических конфликтов и риск введения новых санкций в отношении России также могут негативно отразится на курсе рубля. 

За чем следить

• В начале января планируется проведение встречи министров стран-участниц ОПЕК+. Ожидается, что ОПЕК+ может временно приостановить реализацию планов по увеличению добычи нефти из-за распространения «омикрона». Если это произойдет, цены на нефть начнут расти, а рубль укрепится. 
• До 14 января Конгресс США проголосует по законопроекту о санкциях против «Северного потока – 2». После инициативу должна будет утвердить Палата представителей, а затем она поступит на подпись президенту страны. Еще одним поводом, из-за которого США и ЕС начали обсуждать введение новых санкций против России, стало предполагаемое «вторжение» РФ в Украину. Брюссель осторожно подходит к этому вопросу, отмечают РИА Новости, пытаясь найти баланс между намерениями реализовать свои угрозы и продолжением дипломатического диалога с Москвой. 
• Все руководители Федрезерва США ожидают повышения процентной ставки в 2022 году. Самый высокий прогноз ставки на 2023 год составляет 2,125%. Эксперты Morgan Stanley считают, что ужесточение политики ФРС несет больше рисков для рынков, чем «омикрон». А в TIAA Investments заявили, что внезапное повышение ключевой ставки ФРС станет главной опасностью, на которую будут вынуждены реагировать все ЦБ. 
• Рейтинговое агентство Fitch сообщило, что пока прогнозировать, какое влияние «омикрон» окажет на мировую экономику, рано, но вероятность глобального спада экономики такого же масштаба, как в первой половине 2020 года, мала.

Что говорят

В базовом сценарии — 70 рублей за доллар. Самый плохой сценарий — если «омикрон» запустит пандемию заново. В этом случае возможен выход в доллар по всему миру и жесткий обвал фондового рынка. Но думаю, все это будет смягчено в силу опыта 2020-го, когда реакция была слишком велика. Даже в такой ситуации максимум — 80 рублей за доллар. Вряд ли пики обвала рубля, которые мы видели в 2020-м, удастся преодолеть.

Сергей Романчук, начальник дилингового центра Металлинвестбанка

Сохраняем таргет на уровне 68 рублей за доллар на конец 2022 года. Мы ждем роста нефти на фоне восстановительных процессов в экономике. Риски для российской валюты — глобальная инфляция и повышение ставок мировым ЦБ. Однако рынки уже заложили в цены какую-то часть ужесточения денежно-кредитной политики в других странах.

Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America Securities по России и СНГ

Главными рисками в первом квартале 2022 года для рубля по-прежнему останутся пандемия ковида, а также геополитические и санкционные риски, обострение которых будет способно нивелировать положительный новостной фон. В первом квартале мы ожидаем доллар в диапазоне 71−76 рублей, евро — в диапазоне 81−85 рублей.

Наталья Мильчакова, заместитель руководителя ИАЦ «Альпари»

Рубль начнет стремительно укрепляться после запуска «Северного потока – 2». Если мир сменит свою повестку, а правительство ФРГ уточнит свои намерения в отношении газопровода, то данный вопрос будет решен положительно, что позволит рублю укрепиться до уровней 69–70 за доллар.

Стин Якобсен, директор по инвестициям датского Saxo Bank 

В цифрах 

• 37% опрошенных россиян считают, что цена за доллар и евро в 2022 году составит 80 и 90 рублей соответственно. 
• 35% думают, что доллар будет стоить 70 рублей, а евро — 80. 
• 16% настроены пессимистично, считая, что курс доллара и евро превысит 100 рублей. 
• При этом более половины опрошенных россиян убеждены, что копить деньги в валюте не стоит: четверть респондентов считают валютные сбережения невыгодными, еще 30% утверждают, что самый выгодный механизм накопления — это размещение денег на вкладах в рублях. 45% опрошенных рассматривает иностранную валюту как инструмент сбережений. Из них только половина полагает, что вкладываться в доллары и евро выгоднее, чем в рубли.