На этой неделе рынок порадовала «Роснефть». Судя по показателям, сложная макроэкономическая ситуация не мешает компании наращивать выручку и прибыль. «Московские новости» выяснили у Романа Романовича, инвестора и автора подкаста «Поговорим об инвестициях», как параллельный экспорт снизил санкционный эффект и зачем сейчас заходить в бумаги нефтяников.
«Роснефть» первой из российских нефтяных компаний обнародовала данные за первое полугодие. Выяснилось, что компания стала больше зарабатывать, даже несмотря на рост затрат на фоне увеличения тарифов на электроэнергию и логистику. Выручка лидера отрасли прибавила 32,5%, чистая прибыль —13%. Кроме того, компании удалось снизить объем своих долговых обязательств — на 12%.
Наконец, отдельная хорошая новость ждала акционеров: «Роснефть» готова предложить им промежуточные дивиденды по 20,4 рубля на акцию. По итогам года сумма выплат может побить рекорд прошлого года. Правда, рынок отреагировал на хорошие новости от «Роснефти» по-своему: небольшой просадкой, на 1,4%.
Как поясняет Роман Романович, инвестор и автор подкаста «Поговорим об инвестициях», дело не в скептическом настрое инвесторов по отношению к нефтяникам, а во внешнем влиянии. Сказалось общее снижение американского рынка, которое происходит на фоне разговоров о рецессии в США.
В целом исследования, которые выходили после февраля 2022 года, предполагали, что добыча упадет из-за санкций, что ожидаемо отразится на финансовых результатах нефтяных компаний. «То, что «Роснефть», несмотря на внешнее санкционное давление и неопределенность с дальнейшими поставками, отчиталась хорошо, объясняется двумя факторами. Во-первых, ростом цен на нефть, а во-вторых, переориентацией экспорта», — говорит эксперт.
Так, средняя цена на нефть марки Urals, которую российские компании поставляют за рубеж, в январе – июле 2022 года выросла почти на 30%, до $83,27 за баррель.
Параллельный экспорт
Что касается поставок за рубеж, то, как поясняет Романович, на «западный экспорт» у «Роснефти» приходилось около 24%. В Азию шло 27%, еще 42% продавали на внутреннем рынке. Поэтому европейские санкции не оказались критичными, с учетом растущего спроса со стороны Азии.
Так, в мае Россия стала основным поставщиком нефти для Китая, оттеснив Саудовскую Аравию на второе место. Объем импорта сырой нефти в КНР из России увеличился на 55% (если сравнивать с прошлым годом). Свой рекорд поставила и Индия. Россия стала вторым поставщиком нефти после того, как Индия увеличила импорт российской нефти в 50 раз (с апреля по июнь).
Практика этих 6 месяцев показывает, что, даже несмотря на то что Европа грозится прекратить закупки российской нефти, она все равно продолжает импорт, только не напрямую, а через посредников. Например, этой весной закупки шли через ту же Индию. Российскую нефть смешивали на нефтяных станциях в море, после чего она продавалась под индийскими флагами в те же страны ЕС. Именно с таким параллельным экспортом и связан взрывной рост российских поставок в Индию.
Как поясняет эксперт, нельзя резко сократить добычу нефти, так же как и нельзя игнорировать такого крупного игрока на рынке, как Россия, которая занимает почти 10% в мировом экспорте нефти.
Такой шаг связан с высокими рисками — можно столкнуться с резким ростом цен на нефть или вообще остаться без нее. Учитывая то, что цена осталась плюс-минус на том же уровне, это говорит о том, что были найдены обходные пути.
Заработать на дивидендах
Таким образом, пример «Роснефти» показывает: переориентация российского экспорта на другие страны не только возможна, но и эффективна. Причем устойчивость бизнеса сейчас демонстрируют и другие представители отрасли.
«Роснефть» отчиталась первой из нефтяников. Мы ждем, что у остальных компаний будет плюс-минус та же история», — говорит эксперт. И это несмотря на санкции и тревожную макроэкономическую обстановку, как в России, так и в мире на фоне обсуждаемой рецессии.
Сейчас мир стоит на пороге рецессии и, скорее всего, в нее войдет. В целом все показатели по американской и европейской экономике говорят, что ничего хорошего не нужно ждать. Скорее всего, цены на нефть будут либо падать, либо просто не будут расти. Помочь может Китай, который, судя по последней статистике, переживает рост промышленного производства после пандемии. Это значит, что спрос на нефть и другие энергоресурсы обеспечит КНР, что на руку российским компаниям.
Сейчас ситуация двоякая: на рынке говорят о снижении цен на нефть или введении «потолка» для российского сырья, но при этом есть азиатский потенциал спроса. Именно поэтому имеет смысл рассматривать бумаги российских нефтяников прежде всего с точки зрения дивидендной прибыли.
В отличие от других представителей российского рынка, нефтяные компании продолжают публиковать отчетность и обещают хорошие дивиденды. Доходность той же «Роснефти» по итогам года может составить порядка 8% — с учетом того, что происходит, это неплохо. Кроме того, их бумаги стоят дешево — в среднем около 350–450 рублей за штуку, и это еще один фактор в пользу того, чтобы зайти сейчас в такие активы.
Таким образом, даже если не удастся заработать на колебаниях котировок, прибыль все равно удастся получить, поскольку ее с акционером разделит сама компания.