Разделяй и властвуй: Alibaba пытается вернуться к жизни. Поможет ли деление бизнеса на шесть частей остаться компании на плаву

Что произошло

• Китайский технологический гигант Alibaba объявил о разделении своего бизнеса на шесть подразделений. Каждое из них будет самостоятельно привлекать средства. 
• Аналитики считают, что Alibaba в настоящее время «недооценен как самостоятельный конгломерат», а реструктуризация позволит инвесторам оценивать каждое бизнес-подразделение независимо от других.
• Спустя 2 дня после объявления о реструктуризации глава Alibaba Group Дэниел Чжан уточнил, что разделение компании позволит сделать бизнес-единицы «более гибкими» и в конечном итоге запустить собственные IPO. 
• Кроме того, по словам Чжана, Alibaba намерен монетизировать непрофильные активы и в перспективе рассмотрит возможность отказа от контроля над некоторыми из них. Но решение о продаже активов и о передаче контроля над бизнес-единицами компания примет уже после реструктуризации, предварительно оценив их «стратегическую важность», пишет Reuters. 

Детали

Каждая бизнес-единица будет иметь собственные советы директоров. Предполагается, что контроль над подразделениями будет осуществлять Alibaba Group в рамках модели управления холдинговой компании, отмечает Forbes. 

• Первое — разработка искусственного интеллекта и облачных сервисов (Alibaba Cloud Intelligence) — возглавит сам Дэниел Чжан, что говорит о растущей роли ИИ в портфеле Alibaba, пишет Forbes. 
• Также появятся подразделения, которые будут заниматься онлайн-торговлей (в рамках интернет-магазинов Taobao и Tmall), логистикой, цифровыми медиа и сферой развлечений, цифровым бизнесом, а также предоставлением локальных услуг, включая бизнес по доставке еды.
• В письме, которое сотрудникам Alibaba Group направил Дэниел Чжан, говорится, что это «самое важное организационное изменение в Alibaba» за все 24 года существования компании и что только «путем самореформы можно создать будущее». Кроме того, по словам Чжана, реструктуризация позволит «улучшить процесс принятия решений, а также быстрее реагировать на изменения на рынке».

В цифрах

В 2020 году началось падение капитализации компании после того, как основатель Alibaba Джек Ма открыто раскритиковал финансовую политику Китая, заявив, что современные регуляторы — это «старики» банковского сообщества, а для здоровой экономической системы нужно развивать новые технологии и цифровую валюту. 

• До того как Alibaba столкнулась с давлением со стороны китайских властей, рыночная капитализация компании составляла $800 млрд, сейчас этот показатель равен $220 млрд, отмечает Reuters. 

• После критики Ма Пекин приостановил листинг Ant Group, дочерней финтех-компании Alibaba. Впоследствии государственная телерадиовещательная компания Китая CCTV рассказала о коррупции в Ant Group. Оказалось, что бывший секретарь Компартии Китая в Ханчжоу Чжоу Цзяньюн, арестованный в 2021-м по обвинению в коррупции, помогал частным компаниям покупать дешевую землю. При этом компании должны были купить акции фирм, которые контролировал младший брат Цзяньюна. В коррупционном скандале была замешана одна из дочерних компаний Ant Group — Shanghai Yunxin.
• Китай также ввел новую стратегию регулирования техсектора страны, направленную на борьбу с монополией крупных компаний. Как следствие, за 2 дня в ноябре 2020-го китайские технологические компании, в том числе Alibaba Group и Tencent Holdings, потеряли почти $290 млрд рыночной стоимости. 
• Реорганизация бизнеса повысит конкурентоспособность Alibaba на рынке, пишет РБК. 29 марта на новостях о разделении бизнеса акции Alibaba Group в Гонконге выросли в цене на 12,23%. Ранее, 29 марта, к закрытию торгов на Уолл-стрит бумаги подорожали на 14,26%. Аналитики Morgan Stanley предполагают, что реструктуризация бизнеса может привести к росту цены акций на 100%.

Контекст

• Эксперты считают, что стратегический шаг по реорганизации Alibaba был направлен на «выживание» компании. В целом китайские технологические гиганты «не собираются просто сидеть сложа руки и позволять подрывать их рост и прибыль», отмечают эксперты китайского хедж-фонда MegaTrust Investment. Так, компании, включая Tencent, Alibaba, Didi и ByteDance, «вносят изменения снизу». 
• Например, Didi, предоставляющий услуги агрегатора такси и каршеринга, в 2023 году планирует расширение — как географическое, так и в отношении ассортимента продуктов и услуг. Ранее власти Китая обвинили Didi в незаконном сборе пользовательских данных и удалили приложение компании из местных магазинов приложений. Но в январе 2023-го решение отменили. 
• Аналитики фиксируют признаки того, что «репрессии» Пекина в отношении китайского технологического сектора, которые начались в 2020-м, «смягчаются». Это «позитивный» сигнал для местных компаний, пишет CNBC. 
• Так, власти Китая отходят от жестких мер и санкций, которые «распугали иностранных инвесторов». Теперь официальный Пекин скупает небольшие доли в локальных подразделениях крупных компаний. Речь, в частности, об Alibaba Group и Tencent. Покупка доли компании в 1% (аналогично получению «золотой акции») сохраняет вовлеченность властей в бизнес ИТ-компаний, поскольку такие сделки обычно сопровождаются предоставлением государству специальных прав на принятие части деловых решений.