Курс на дедолларизацию: крупнейшие экономики мира стремятся снизить зависимость от валюты США. Есть ли достойные альтернативы?

Тенденция

Роль доллара в мировых финансах ослабевает, крупнейшие экономики мира ищут способы снижения зависимости от основной резервной валюты, пишет Bloomberg.

• Индия и ОАЭ договорились о расчетах в национальных валютах.
• В Китае в первой половине 2022 года зафиксировали рекордно высокий уровень трансграничных платежей в юанях — 49,1%.
• Индонезия, Южная Корея и Австралия приняли решение о расширении расчетов в национальных валютах.
• Россия и Китай осенью 2022-го договорились перейти на расчеты в национальных валютах за поставки энергоресурсов. Также Россия и Индия до конца текущего года перейдут на расчеты в рупиях. О постепенном переходе на расчеты за газ в лирах и рублях в августе лидер РФ Владимир Путин договорился с президентом Турции Реджепом Тайипом Эрдоганом. 

Утрата долларом доминирующего положения — вопрос не одного года, возможно, даже десятилетий, однако эксперты уже фиксируют первые признаки дедолларизации.

• Снижение мировых валютных резервов. По данным ВШЭ, по итогам первого квартала 2022 года они сократились до 12,2% мирового ВВП, что стало минимумом с 2018 года. 
• Диверсификация резервов стран в пользу альтернативных валют. По данным МВФ, на валютные резервы в долларах в начале 2022 года приходилось 58,9%, а в 2015 году — 66%.
• Ослабление доминирования доллара на мировом рынке энергоресурсов. Не только Россия ведет переговоры с другими странами о расчетах в национальных валютах. Аналогичные соглашения обсуждают, к примеру, Китай (крупнейший в мире импортер нефти) с Саудовской Аравией (ее крупнейший экспортер).

«Ускорение этих процессов наряду с потенциальным созданием новых механизмов международных расчетов и ростом использования бартерных операций в среднесрочной перспективе продолжит снижать роль доллара США в мировой финансовой системе», — утверждают в ВШЭ.

Почему это происходит

Основным фактором ускорения дедолларизации стало стремление США и ЕС отрезать Россию от SWIFT, пишет Bloomberg. Эта мера, которую Франция назвала «финансовым ядерным оружием», оставила большинство крупных российских банков отчужденными от системы, которая ежедневно обеспечивает десятки миллионов транзакций. 

• В результате санкции в отношении России вызвали опасения о том, что Запад может использовать доллар как политический инструмент давления и на другие страны. 
• Кроме того, использование доллара как части агрессивной формы экономического управления оказывает дополнительное давление на страны Азии, заставляя их выбирать чью-то сторону. Без своих альтернативных платежных систем они рискуют потерять ключевых торговых партнеров. Это произойдет, если их принудят применять санкции, с которыми они могут быть не согласны.

На интерес стран к диверсификации резервных валют повлиял и безудержный рост доллара. 

• В 2022 году американская валюта продемонстрировала самый большой годовой рост с 2015 года — на 7%. 
• Укрепление доллара привело к тому, что многие валюты — от британского фунта до индийской рупии — упали до исторических минимумов. 

Технический прогресс, в частности создание новых платежных систем и цифровизация национальных валют, — еще один фактор, способствующий снижению доли доллара. 

• К примеру, Малайзия, Индонезия, Сингапур и Таиланд разработали системы для транзакций друг с другом в национальных валютах.
• В Китае и России созданы собственные системы передачи финансовой информации — CIPS и СПФС. Россия с 2022 года тестирует технологию цифрового рубля. Кроме того, российский бизнес и ФНС в июне заявляли о необходимости разрешить платежи в криптовалюте для внешнеторговых сделок.

Расклад сил

На сегодняшний день полноценной альтернативы доллару нет, считают экономисты, однако ряд валют имеют хороший потенциал — это юань и евро. 

• Китай планирует сделать юань мировой резервной валютой. По данным SWIFT, доля китайской валюты в международных расчетах выросла до 3,2% в январе 2022 года, поставив новый рекорд. Юань стал четвертой по популярности в мире валютой, уступая лишь американскому доллару, евро и британскому фунту стерлингов. Доля юаня в оборотах на валютном рынке выросла на 8 процентных пунктов, до 20%. Эту валюту считают самым серьезным конкурентом доллара.
• Евро, хотя и «наступает на пятки» доллару, вряд ли способен вытеснить его. Это связано с недостаточной экономической стабильностью Евросоюза из-за неоднородности по показателям ВВП.

В то же время некоторые эксперты считают, что в ближайшие годы наиболее вероятным соперником доллара станет валюта стран БРИКС.

• Летом 2022 года страны БРИКС приступили к созданию международной резервной валюты на основе корзины своих валют, она может стать аналогом исторического проекта под названием ЭКЮ. По своему совокупному размеру экономики стран БРИКС, а также их «дружественных» государств (Аргентины, Ирана и других) превышают ВВП долларовой зоны, а совокупный внешнеторговый оборот в перспективе может превысить треть от мирового, отмечают эксперты.

История вопроса 

• В начале XX века бюджет США находился в плачевном состоянии — в 1913 году внешний госдолг страны составлял более $5 млрд. Однако это не помешало американскому правительству за 3 года с начала Первой мировой войны одолжить ее участникам около $2 млрд. 
• К окончанию военных действий — к 1918 году — суммарный долг европейских государств перед США перевалил за $10 млрд. 
• Во время Второй мировой войны в США оказалась часть эвакуированного золотого резерва Норвегии, а в 1943 году хранилища США пополнились золотом Польши, Бельгии, Нидерландов и Франции.
• Доллар полностью подкреплялся золотом, это означало, что валюту легко можно было обменять на металл. В связи с этим многие страны начали формировать резервы в американской валюте, как самой надежной и стабильной в мире.
• В 1944 году в США было подписано Бреттон-Вудское соглашение, согласно которому доллар стал главной мировой резервной валютой. Был установлен фиксированный курс $35 за тройскую унцию золота.
• В 60-х годах Франция и Германия приняли решение обменять доллары из своих резервов на золото. Чтобы выдать драгоценный металл этим странам, США понадобилось 2 года. Это породило слухи о том, что «мировой банкир» выпускает гораздо больше валюты, чем имеет золота в своих хранилищах. Вскоре требовать обмена долларов на золото начали и другие страны.
• Чтобы предотвратить крах экономики, президент США Ричард Никсон объявил об отказе от Бреттон-Вудского соглашения. В 1976 году развитые страны приняли Ямайскую валютную систему, согласно которой курсы валют устанавливаются не государствами, а рынком. Таким образом, отменен золотой стандарт — привязка валют к золоту, ЦБ теперь могут продавать и покупать золото как обычный товар по рыночным ценам. С тех пор доллар «по инерции» продолжает оставаться главной мировой резервной валютой.