«Китайский LVMH» на грани банкротства. Кто станет новым владельцем модных домов Shandong Ruyi Group и будет одевать британских монархов

Что происходит

«Китайский LVMH», конгломерат Shandong Ruyi Group, терпит крах, после того как потратил около $3 млрд на скупку мировых модных брендов, пишет Bloomberg.

• Компания теряет контроль над своими ключевыми предприятиями, распродавая активы. В частности, на продажу выставлен британский бренд с 250-летней историей Gieves&Hawkes, который одевал всех монархов в Соединенном Королевстве начиная с Георга III.
• Как пишет Bloomberg со ссылкой на источники, глава компании Shandong Ruyi Group, 64-летний Цю Яфу, последние несколько месяцев скрывается от публики в одном из гонконгских отелей, пытаясь договориться с кредиторами.
• Так, инвестфонду Carlyle Group в июне 2022 года от Ruyi уже перешла компания Lycra Co, американский производитель одежды из спандекса.
• Австралийский инвестбанк Macquarie Group чуть ранее заполучил контрольный пакет акций Cubbie Station, владельца крупнейшей хлопковой фермы в Австралии.
• В 2021 году китайский конгломерат лишился крупной доли в группе компаний SMCP, в которую входят известные французские бренды одежды Sandro, Maje и Claudie Pierlot. Ранее Ruyi объявила дефолт по долгу в €250 млн, полученному под залог этих акций.

Почему это происходит

Представитель Shandong Ruyi Group подчеркнул, что финансовые трудности в компании вызвали пандемия COVID-19, тяжелая кредитная история, а также напряженность в отношениях Китая и США, которая тормозит бизнес.

• Итальянский модный дом Cerruti (еще один актив компании) поначалу видел в Ruyi спасителей своего бизнеса, однако потом бывший креативный директор бренда заявил, что у компании Ruyi не было никакого плана по развитию марки Cerruti: «Они были заинтересованы только в покупке брендов. После этого не было ни развития, ни инвестиций, ни роста». Сейчас у Cerruti есть магазины только в Китае. 
• Аналитики из британской исследовательской компании GlobalData считают, что Ruyi просчиталась, купив несколько старинных британских брендов классической одежды. Они отметили, что марки, которые не успели сделать свои линейки более повседневными, неизбежно «отстают» от моды.
• Экономисты французского инвестбанка Natixis SA отметили, что многим китайским компаниям в целом не хватает опыта на зарубежных рынках, поэтому зачастую поглощения оказываются неудачными, в том числе из-за культурных различий бренда и основного потребителя. 
• Другие аналитики подчеркивают, что китайские компании хотят слишком быстрого роста. Из-за этого многие сразу же берут огромные кредиты и в результате не справляются с долгами.
• Еще одна причина неудачной экспансии Ruyi в мир люкса — нестабильная обстановка на рынке роскоши. Сегменту люксовых брендов сейчас грозит падение продаж из-за того, что экономический кризис «ударил по кошелькам» представителей поколения Z — именно на них дорогие бренды возлагают особые надежды. 

История вопроса

В 1970-х Ruyi была государственной шерстяной фабрикой, на которой Цю Яфу трудился простым техником. В 1992-м он стал замгендиректора предприятия, а позже возглавил его. Компания уделяла большое внимание исследованиям и разработкам, поставляя качественные ткани для таких брендов, как Hugo Boss и Armani, и получила поддержку правительства. 

• В 2016 году еще малоизвестный китайский производитель текстиля Shandong Ruyi Group начал активно скупать другие компании, которые находились на грани банкротства. Уже тогда годовая выручка Ruyi составила около $4,7 млрд.
• Купив контрольный пакет акций SMCP в 2016 году за $1,5 млрд, Ruyi помог создать ей сеть более чем из 100 магазинов, в том числе в Шанхае и Пекине. 
• Ruyi приобрел и британского производителя Aquascutum, известного своими плащами.
• Компания также поглощала модные бренды в Израиле и Японии.
• На все эти сделки Ruyi получала щедрое финансирование от крупнейших банков, включая американский JPMorgan Chase и британский Barclays. Это позволило компании построить в Северной Америке и Европе высокотехнологичные фабрики и нанять тысячи сотрудников. В 2017-м Ruyi стала крупнейшим производителем текстиля в Китае. 
• В 2018 году Цю публично заявил, что намерен сделать из Ruyi «китайскую LVMH».
• Через год компания Ruyi совершила еще одну крупную покупку — конгломерат приобрел Lycra Co за $2,6 млрд.
• Стремление компании к захвату сегмента роскоши отражалось не только в скупке модных домов. Как пишут СМИ, инвесторов впечатляет даже оформление штаб-квартир Ruyi.

• Несмотря на огромные траты, в соцсетях Цю рассказывал своим подписчикам, как надо правильно вести бизнес, подчеркивая важность достижения баланса и гармонии.

Прецедент

Руководство шанхайского офиса инвестиционной компании из США BDA Partners отмечает, что в последние годы многие китайские компании, скупающие иностранные активы, преследуют неудачи. 

• В 2018 году конгломерат HNA Group, владеющий десятком авиакомпаний в КНР, а также занимающийся недвижимостью и розничной торговлей, выставил на продажу активы на сумму $11 млрд, включая зарубежные (например, нью-йоркский небоскреб 850 Third Avenue). В начале 2021 года компания начала процедуру банкротства.
• Страховой гигант Anbang уже обанкротился. Не помогла даже продажа южнокорейским инвесторам в 2019 году 15 люксовых отелей в США за $5,8 млрд, включая Four Seasons и InterContinental.
• Новый владелец знаменитого итальянского футбольного клуба «Интер», китайский конгломерат Suning Holdings Group, сейчас также испытывает трудности. Чтобы поправить финансовое положение, компания ищет покупателей на часть активов, включая долю в клубе, пишет Bloomberg.