Каждую неделю фондовый рынок переживает взлет или, наоборот, падение очередного актива. «Московские новости» разбирают самые интересные кейсы.
Интересную динамику на этой неделе демонстрировало золото, известное как самый консервативный и надежный способ вложить деньги. «Московские новости» выяснили, почему не стоит верить этой репутации и как все-таки заработать на золоте с минимумом рисков.
Сколько стоит: $1862 за унцию (данные за 11 ноября)
Что произошло
В среду, 10 ноября, фьючерсы на золото выросли до $1856 — самого высокого уровня с июня 2021 года, после чего котировки золота продолжили путь вверх.
Что повлияло
Во-первых, заседание центробанка США — Федеральной резервной системы (ФРС). 3 ноября американский регулятор оправдал ожидания рынка и заявил, что сохраняет базовую процентную ставку на уровне 0–0,25%. Кроме того, в ФРС сообщили, что государство начинает сокращать программу по покупке чистых активов на рынке в казну начиная с ноября — на $15 млрд ежемесячно.
Вслед за этим цены на золото перешли от снижения, которое они демонстрировали до заседания ФРС, к росту.
Во-вторых, инфляция в США побила рекорд, причем сразу 30-летний (с декабря 1990 года). С 5,4% в сентябре этот показатель вырос до 6,2% в октябре. Темпы превзошли даже ожидания аналитиков — в Dow Jones говорили о максимум 5,9%.
Мнение эксперта
Управляющий активами Leon Family Office Артем Калинин:
В этот раз сразу совпало два главных фактора, статистически влияющих на цены на золото, — процентные ставки и уровень инфляции. Чем выше инфляция, тем ниже становится покупательная способность денег. В такой ситуации инвесторы не хотят «сидеть в кэше», ищут способы сохранить свой капитал и традиционно обращаются к активу, который считается надежным и консервативным, — золоту. Спрос провоцирует предложение, и цены растут.
То же самое происходит, когда падают реальные процентные ставки в долларах (это процентные ставки Центробанка минус темпы инфляции). Насколько этот показатель связан с ценами на золото, видно на графике ниже, где его котировки даны на фоне цен на 10-летние американские облигации (самый ликвидный актив, который мы берем как стандарт рынка) в течение последних 20 лет.
В текущей ситуации реальные ставки вообще отрицательные — то есть инвестор не только не зарабатывает, он теряет деньги, поскольку его сбережения съедает инфляция. В итоге приходится искать альтернативу кэшу в других активах, которые приносят доход даже в этих условиях, — и это золото.
Золото как актив. Традиционно золото считается самым консервативным и надежным активом на рынке, который всегда стоит держать в портфеле. В пользу этой версии говорит хотя бы тот факт, что золото скупают центробанки разных стран в государственные резервы.
Однако Калинин предупреждает: на самом деле золото — это спекулятивный актив. Его курс может как резко вырасти, так и резко рухнуть.
Например, в апреле 2013 года цены на золото упали более чем на 15% всего за месяц — с $1600 до $1350 за унцию. В целом, если в августе 2011 года котировки превышали $1800, то после кризиса 2013 года они оставались на уровне $1267 за унцию. Что касается последних показателей, то на фоне пандемии в июле 2020 года золото вновь поставило рекорд — на этот раз роста: впервые с 2011 года цены выросли до $1921. Что совершенно не помешало золоту снова упасть — например, в октябре 2021 года его стоимость составляла около $1760.
Что покупать
Управляющий активами Leon Family Office Артем Калинин:
Волатильность золота не страшна тем, кто инвестируют сразу и надолго, например центробанкам. Но для абсолютного большинства инвесторов инвестиционный горизонт — это год-два. При таких условиях они не застрахованы от резкого падения.
Именно поэтому, покупая золото напрямую, стоит помнить — это спекулятивный актив, из которого вы должны быть готовы выйти в любой момент, если не хотите убытков. А такой момент может наступить — как в 2013 году, когда центробанки решили ужесточить политику и резко повысили ставки.
Более интересный вариант, с хорошей доходностью — покупать акции производителей золота. Ведь, помимо прибыли от самих бумаг, можно получать дивиденды — тем более, что они гораздо выше рынка. Золотодобывающие компании хорошо зарабатывают: сейчас цена на их продукцию $1860, при том, что себестоимость добычи составляет $1000–1100 у многих международных производителей. Своей прибылью такие компании делятся с акционерами.
Например, лидер отрасли крупнейший мировой производитель золота Newmont (NEM) предлагает дивидендную доходность в долларах в 3,9% в год, а российский «Полюс» (PLZL) примерно 4,4% годовых. Для сравнения: такие технологические лидеры, как, например, Apple, предлагают меньше 1% годовых, а средние и крупные американские компании — от 2% до 2,5%.
Мнение наших экспертов носит информационный характер. Решать, какой актив покупать и стоит ли это делать, остается ответственностью инвестора.