Почему Whoosh показал убыток в первом полугодии
Начнем с главного: ВУШ Холдинг (он же сервис кикшеринга Whoosh) вслед за остальными российскими компаниями опубликовал свои финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Результаты рынок расстроили: их назвали слабыми, а акции компании упали на 2%. В принципе, неудивительно, ведь вместо прибыли Whoosh показал убыток. Так, если сравнивать с показателями за первое полугодие 2024 года, то:
- выручка: упала почти на 15%, до 5,36 млрд рублей;
- чистый убыток: 1,89 млрд рублей (против прибыли в 259 млн рублей годом ранее);
- EBITDA кикшеринга — 1 млрд рублей (-63,6% г/г);
- чистый долг/EBITDA: 2,99х против 2х на 30 июня 2024 года (показывает, за сколько лет компания может погасить свой долг за счет EBITDA. Безопасный уровень — до 1,5, умеренный — от 1,5 до 3).
Бизнес Whoosh подвели внешние факторы, влияющие на спрос, — регулярные отключения интернета в ряде городов, плохие погодные условия, жесткая ценовая конкуренция (с теми же сервисами MTS Urent и Yandex Go). Кроме того, аналитики считают, что рынок кикшеринга входит в стадию насыщения — отсюда и снижение времени аренды самокатов.
Кроме того, при подготовке к сезону компания ориентировалась на прогнозно более высокий спрос, что повлияло на рост расходов. Среди них — зимнее техническое обслуживание большого числа самокатов, рост постоянных затрат на зарядную инфраструктуру, текущий ремонт и ТО.
Что повлияло на бизнес Whoosh
Как напоминает Роман Романович, автор Telegram-канала Romanfinance об инвестициях, на бизнес Whoosh также повлиял запрет, который ввели на передвижение на самокатах в Санкт-Петербурге с 1 июля. Власти определили около 40 соответствующих зон, среди которых Дворцовая площадь, Адмиралтейская набережная, Летний сад и Невский проспект.
Правда, крупнейшие сервисы аренды самокатов решили не сдаваться и нашли способ вернуть их в центр города. Whoosh, «МТС Юрент» и Yandex Go (входит в «Яндекс») смогли договориться с властями города об инвестициях в велоинфраструктуру. Компании будут вкладывать деньги в создание велодорожек и парковочных зон для средств индивидуальной мобильности.
Как подчеркивает Романович, на фоне того, что Whoosh наращивал долговую нагрузку, котировки сервиса падали.
В начале этого года, весной, цена достигала 240 рублей за акцию, сейчас она торгуется по 128 рублей. То есть с пиковых значений этого года падение составило 45% — что намного сильнее, чем общая динамика рынка. Например, если смотреть с начала года, то индекс Мосбиржи прибавил 3%, бумаги Whoosh — минус 27%.
При этом, подчеркивает эксперт, Whoosh активно расширяет бизнес — компания заявила, что планирует экспансию в Латинской Америке. Плюс сервис принимает меры, чтобы поддержать свои котировки. Компания провела первую волну байбека (выкупа собственных акций с рынка) — это создает спрос и подталкивает котировки вверх. Это может поддержать бумаги, которые сейчас торгуются на минимальных значениях.
Новости о байбеке и сам выкуп могут привести к росту котировок — вряд ли взрывному, но процентов, например, на 20% акции могут прибавить. Плюс ко всему бизнес Whoosh традиционно дает хорошие результаты в третьем квартале — это всегда лучшие кварталы за год, так что, вполне возможно, это тоже обеспечит позитив и стимулирует рост бумаг.
Как поясняет Романович, третий квартал приходится на лето, когда самокаты наиболее востребованы — так что вся надежда на этот период и те цифры, которые он даст.
Какие перспективы у Whoosh как инвестидеи
С точки зрения эксперта, сам по себе сервис по кикшерингу — это интересный сектор, который, по сути, на рынке не представлен. Есть МТС и «Яндекс», у которых это не основной бизнес.
В отличие от этих компаний, Whoosh — это чисто самокатный бизнес, который дает возможность заработать именно на их популярности. Сервис расширяет свою географию, выходит в новые регионы, практикует новые подходы — например, бронирование по СМС, когда отключают интернет. Так что куда расти ему еще есть — можно приобрести бумаги компании в надежде на восстановление бизнеса. Правда, делать это нужно, все равно имея в виду текущие риски — сезонность и высокие ставки для долгов компании.