Почему у МГКЛ растут показатели
На российском рынке в самом разгаре сезон отчетности: компании рассказывают, с какими цифрами они завершили второй квартал и первое полугодие. Свои результаты за первые 6 месяцев 2025 года показала и группа МГКЛ (работает под брендом «Мосгорломбард»). Выяснилось, что у нее выросла выручка — более чем втрое: с 3,1 млрд до 10,1 млрд рублей, а самое приятное, увеличилась прибыль, почти в 2 раза — + 84%, до 414 млн рублей (если сравнивать с аналогичным периодом год назад).
Основной заработок «Мосгорломбарду» приносит оптовая торговля драгметаллами (она идет под брендом «Лот-Золото НДС»), однако рост показателей в самой компании связывают с другим направлением бизнеса, ресейлом (14% в выручке) — у него выросла операционная эффективность, и идет оно под брендом «Ресейл-Маркет». Так, в рамках развития этой области компания в июне объявила, что даст возможность другим ломбардам подключиться к одноименной платформе, где они смогут продавать невостребованные залоги онлайн.
«Бизнес «Мосгорломбарда» быстро растет: компания ведет активную экспансию — она открывает много новых точек и выдает деньги под залог населению. Это дает неплохой заработок, отсюда и плюс в чистой прибыли», — говорит Роман Романович, автор Telegram-канала Romanfinance об инвестициях.
Почему МГКЛ относят ко второму эшелону
Сама компания — МГКЛ — вышла на Мосбиржу еще в конце 2023 года и с этого времени относится ко второму эшелону. То есть у так называемых «голубых фишек» (например, «Сбера» или «Яндекса»), крупных компаний, большой объем торгов и высокий уровень надежности и ликвидности, их легко можно продать и купить по хорошей цене.
Бумаги более мелких компаний сложнее реализовать: у них гораздо меньше объем торгов (общая сумма, на которую торгуются акции эмитента, ниже), к тому же их котировки могут как резко вырасти, так и резко упасть — они крайне волатильны. Это значит, что на бумагах второго эшелона можно как хорошо заработать, так и уйти в убыток.
Возвращаясь к МГКЛ: текущая капитализация компании составляет около 3,6 млрд рублей. У того же «Сбера», например, она превышает 7 трлн рублей.
Чем интересны акции «Мосгорломбарда»
МГКЛ нельзя отнести к стандартному второму эшелону: волатильность есть, но бумага движется вслед за рынком. Обычно акции таких эмитентов стоят на месте, а затем резко падают или растут на фоне каких-то новостей. С начала года «Мосгорломбард» в плюсе, причем котировки обогнали индекс Мосбиржи. Если тот показал плюс 0,5%, то МГКЛ — почти 20%.
Эксперт отмечает, что если посмотреть на отчетность за последние 12 месяцев (первые два квартала 2025 года и третий и четвертый кварталы 2024 года), то выручка составила 15,7 млрд рублей. За весь 2024 год показатель был 8,7 млрд рублей, за 2023 год — 2,2 млрд рублей (в 1,5 раза больше, чем в 2022 году).
То есть бизнес компании вырос очень мощно: выручка увеличилась почти в 8 раз за полные 2 года. Интересно, что прибыль у компании растет, но не такими быстрыми темпами. За полный 2024 год она составила 393 млн рублей, в первом полугодии — 414 млн рублей. При этом показатели рентабельности и эффективности бизнеса снижаются.
Рентабельность по чистой прибыли в 2023 году была 15%, сейчас — 3,7%. Связано это, по мнению Романовича, с периодом высоких ставок.
Для того чтобы так быстро расти, МГКЛ использует долговые инструменты, а это означает большие процентные платежи из-за нынешних ставок. Отсюда и падение эффективности бизнеса. ЦБ начал снижать «ключ», это значит, что у компании снизится стоимость фондирования — то есть она сможет брать больше денег в долг, а бизнес будет расти еще быстрее.
Да и долгов немного: мультипликатор долга к EBITDA — 1,4. Все это говорит о том, что бизнес МГКЛ выглядит привлекательно. Более того, с точки зрения рынка он недооценен, то есть есть потенциал для роста котировок.
Это как раз открывает интересную возможность для инвесторов. Но, опять же, так как бумага второго эшелона, я бы рекомендовал заходить в нее вдолгую — на перспективу — и не пытаться спекулировать. Волатильность может быть очень высокой, то есть акции могут краткосрочно как вырасти, так и сильно упасть. И главное здесь не оказаться в убытках, пытаясь заработать на спекуляции.