Как рынок отреагировал на новости о поставках в Китай
Одна из главных новостей этой недели — официальное подтверждение от «Новатэка», что он начал отгрузки сжиженного природного газа (СПГ) с проекта «Арктик СПГ 2». Об этом в рамках Восточного экономического форума (ВЭФ) рассказал заместитель председателя правления компании Евгений Амбросов. «Первое судно зашло в Китай», — заявил он.
При этом сами новости о том, что танкер с продукцией «Новатэка» впервые разгрузился на китайской территории, появились еще 28 августа в зарубежных СМИ. Как отмечали опрошенные ими аналитики, это первая поставка с «Арктик СПГ 2» с момента его запуска в августе 2024 года. При этом они отмечали, что рейс танкера в КНР должен проверить позицию Вашингтона в отношении антироссийских санкций. И реакция Дональда Трампа как раз определит, будет ли это разовая сделка или это станет новым путем для судов, которые сейчас идут на Восток по Северному морскому пути.
Как отмечает Роман Романович, автор Telegram-канала Romanfinance об инвестициях, на фоне новостей о начале поставок в Китай акции «Новатэка» хорошо растут: +4,5%. При этом, если смотреть на динамику за год, бумаги показали плюс почти 30%.
Это для нашего рынка, который падает или стагнирует все это время, прямо очень хороший рост. В целом «Новатэк» показывает лучший рост среди нефтяников за последний год — если именно смотреть на рост котировок. Во многом это связано с ожиданиями по снижению санкционного давления и возобновлению поставок с этого терминала. Так что новость стала хорошим сигналом для инвесторов.
Какие показатели у «Новатэка» по итогам полугодия
Позитив на фоне новостной повестки — это, конечно, хорошо, но гораздо важнее, как обстоят дела в бизнесе компании. По словам Романовича, если смотреть на результаты «Новатэка» за первое полугодие, то компания стала единственным представителем нефтяной отрасли, который смог нарастить за этот период выручку — почти на 7%, 804,3 млрд рублей.
У всех остальных нефтяных компаний выручка упала — в среднем на 6–7% по сектору. Так что пока у «Новатэка» плюс 7%, у остальных минус. Правда, прибыль у «Новатэка» снизилась, как и у других компаний, хоть и меньше. Так, у «Роснефти» — минус 68,3%, у «Лукойла» — минус 51,2%, у «Татнефти» — минус 45%, у «Газпром нефти» — минус 54,2%. У «Новатэка» — всего минус 34%, до 225,6 млрд рублей.
При этом, полагает Романович, именно ставка на СПГ и начало поставок в Китай позволят компании показать хороший рост по выручке и прибыли уже в третьем квартале.
Кстати, несмотря на падение чистой прибыли, нефтяные компании продолжают ей делиться с владельцами акций. Так, «Новатэк» объявил о выплате дивидендов — 35,5 рубля на одну акцию за первое полугодие 2025 года, что дает 3% текущей дивидендной доходности. Как отмечает Романович, она в принципе была у «Новатэка» невысокой.
Как оценивать бизнес «Новатэка» инвестору
Романович убежден: с точки зрения инвестора бизнес у «Новатэка» — классный. О чем наглядно говорят мультипликаторы. Романович отмечает, что соотношение справедливой цены к EBITDA — у компании 3,8. Среднее значение по сектору при этом — 3,3. Кроме того, у «Новатэка» меньше долги, чем в среднем по сектору (об этом говорит показатель debt to EBITDA: у «Новатэка» он 0,1, в отрасли — 0,7. Наконец, у «Новатэка» хорошая рентабельность: по прибыли она составляет 28% по итогам полугодия, в среднем по сектору — 15%.
То есть «Новатэк» на фоне переживающих нелегкие времена нефтяников выглядит очень позитивно: его акции растут, в отличие от других компаний. За последний год упали все — «Роснефть», «Татнефть», «Газпромнефть». А у акций «Новатэка» плюс, что делает их привлекательными для инвестора.
Секрет успеха — формат бизнеса. Фокус «Новатэка» — на поставках СПГ, который пострадал меньше всех от текущей конъюнктуры. Как напоминает Романович, сжиженный природный газ компания продолжает продавать в Европу, а теперь поставки расширяют и на Азию. Бизнес нефтяных компаний тормозят как санкции, так и низкие цены на нефть, плюс крепкий рубль (у СПГ такого падения стоимости не было).
Так что акции «Новатэка» имеет смысл добавлять в портфель и держать их. В случае отмены санкций и продолжения дальнейших поставок по «Арктик СПГ 2» у компании будут расти результаты, а его бумаги будут стоить дороже. Целевая цена по ним сейчас 1500–1600 рублей, притом что на данный момент котировки держатся в районе 1200. Так что потенциал роста есть.