Что нужно знать о редомициляции Ozon
Одна из главных новостей этой недели то, что маркетплейс Ozon наконец получил согласие кипрского регулятора на переезд в Россию. Сейчас компания зарегистрирована на Кипре как Ozon Holdings Limited. Новое юрлицо будет зарегистрировано в САР Калининградской области как МКПАО «Озон».
Само решение о редомициляции в Россию было принято в конце декабря 2024 года. Сейчас озвучено, что процесс должен завершиться до конца 2025 года и запланирована приостановка торгов бумагами Ozon на Мосбирже. Сейчас на площадке можно купить расписки, которые затем заменят на акции уже российского юрлица. По прогнозам, «пауза» может занять 6–8 недель, а бумаги вновь появятся на рынке в начале ноября.
«На практике это значит, что после регистрации МКПАО «Озон» в Калининградской области на острове Октябрьский, в специальном административном районе, на Мосбирже и в портфелях инвесторов автоматически произойдет замена бумаг кипрской компании на акции уже российского юрлица», — говорит Роман Романович, автор Telegram-канала Romanfinance об инвестициях.
Однако эксперт предупреждает: торги возобновятся по цене, по которой они закрылись, — то есть если акция на момент приостановки стоила 4178 рублей, то цена останется прежней. Другой вопрос, что произойдет с котировками сразу после старта. Это может быть как резкое падение, так и резкий рост — зависит от того, что произошло с рынком за то время, что не было торгов.
Например, среди компаний, которые недавно переезжали в Россию из Нидерландов, был ритейлер X5 Retail Group. Торги его бумагами приостановили в апреле 2024 года, а возобновились они только в январе 2025-го. «Торги расписками закончились на уровне 2790 рублей, а возобновились на уровне 2690 рублей — небольшое, но падение было», — говорит Романович. Еще один пример, но уже роста — ЦИАН. Торги закончились на отметке 573 рублей, а возобновились с цены уже 684 рублей — плюс почти 20%.
Как развивается бизнес у Ozon
Последний отчет «Озон» представлял за первый квартал — тогда у него выросла выручка больше чем в 1,5 раза — на 65%, до 202,9 млрд рублей. На рынке отмечали, что компания развивается, даже несмотря на высокие ключевые ставки. Маркетплейс также смог сократить чистый убыток на 40% — до 7,8 млрд рублей. Наконец, еще важный показатель — чистый денежный поток — увеличился вообще в 25 раз, до 32,5 млрд рублей.
Компания также активно развивает финтех, опережая в темпах Wildberries, — за первые 3 месяца число активных клиентов Ozon выросло на 57%, до 31,7 млн человек. Рост клиентской базы обеспечил рост выручки финтеха — в 2,5 раза, до 39 млрд рублей.
Дела у Ozon идут хорошо: показатели растут, в плане бизнеса у маркетплейса все здорово. Они наращивают выручку очень бодрыми темпами, плюс хорошо диверсифицируются в плане рекламных и финансовых доходов.
При этом Романович обращает внимание на то, что чистая рентабельность по прибыли пока отрицательная. То есть компания пока остается убыточной, но размер этого убытка очень быстро сокращается. Маркетплейс постепенно выходит в плюс, наращивая финпоказатели, — это дает основания полагать, что рост продолжится. Так что в долгосрочной перспективе Ozon выглядит интересно.
Стоит ли покупать бумаги Ozon сейчас
Именно этот фактор стоит учитывать инвестору при оценке потенциала акций Ozon.
Решение покупать эти активы или нет, зависит от сроков и целей инвестора. Если портфель долгосрочный, то можно держать бумаги в расчете на дальнейший рост. Однако если инвестор приобрел расписки Ozon с какими-то спекулятивными целями, то лучше из бумаг выйти, а затем, после возобновления торгов, вернуться.
По опыту Романовича, те, кто покупал расписки на бумаги кипрской Ozon Holdings Limited, имели возможность приобрести их по цене 1 тыс. рублей. Сейчас котировка — 4 тыс. Хорошая возможность зафиксировать прибыль, продав бумаги.