На этой неделе своим ростом радовал российский банковский сектор: на фоне второго подряд хорошего отчета «Сбера» выросли котировки его самого и других банков. «Московские новости» выяснили у Романа Романовича, инвестора и автора подкаста «Поговорим об инвестициях», за счет чего «Сбер» продолжает наращивать прибыль и к кому из банковского сектора стоит присмотреться.
Рекорд за рекордом
На этой неделе свои финансовые результаты за второй квартал опубликовал «Сбер» (по МСФО). Выяснилось, что дела у банка идут даже лучше, чем в первом квартале 2023 года (с которым и сравнивались данные за этот отчетный период). Так, во втором квартале чистая прибыль составила 380,3 млрд рублей — рекордный уровень за всю историю банка. Всего за первое полугодие «Сбер» заработал 737,5 млрд рублей.
Рекордные доходы с начала года сопровождаются рекордным ростом котировок. Как напоминает Роман Романович, инвестор и автор подкаста «Поговорим об инвестициях», «Сбер» вырос на 90% с начала года, а если сравнивать с минимумом в октябре 2022 года, то и на все 165%. «Это один из самых сильных показателей на рынке», — отмечает эксперт.
Возвращаясь к нынешнему отчету, стоит отметить показатели второго квартала: банк нарастил чистые процентные и чистые комиссионные доходы — на 6%, почти до 600 млрд рублей, и на 9%, до без малого 187 млрд рублей, соответственно. «Также улучшился один из главных показателей для банка — чистая процентная маржа составила почти 6%. Именно она показывает, сколько банк зарабатывает на своих активах», — поясняет Романович.
В целом в отчете «Сбера» хорошо все — нет ни одного пункта, который выглядел бы плохо. Второй квартал оказался лучше первого, после которого все думали, что лучше уже не будет. Оказалось, зря: «Сбер» в итоге два раза подряд обновил свой квартальный рекорд по прибыли. Произошло это благодаря тому, что «Сбер» начал активно выходить в новые регионы — например, число клиентов физических лиц у него достигло 107 млн.
У банка также стало больше корпоративных клиентов и вырос кредитный портфель — то есть «Сбер» стал выдавать больше ипотечных и розничных кредитов, а также кредитных карт.
Росту доходов «Сбера» не помешало даже серьезное увеличение операционных расходов. Как показывает отчет, банк тратит больше денег на рекламу, разработки, наем. Однако все это не мешает «Сберу» оставаться на том же уровне эффективности, который был в начале года, и даже улучшать его. «Все это очень хорошие сигналы», — подчеркивает эксперт.
Локомотив сектора
Интересно, что на хороших новостях «Сбера» подросли как его котировки, так и бумаги других представителей банковского сектора. Как отмечает эксперт, еще на фоне ожиданий хороших новостей акции «Сбера» прибавили 9%. Инвесторы покупали бумаги банка, рассчитывая на хорошие результаты, поэтому их публикация мало кого удивила. Котировки отыграли рост заранее, поэтому после выхода официального отчета остались практически на том же уровне.
Чего не скажешь о курсе акций других банков. Акции ВТБ подскочили на 6%, банка «Санкт-Петербург» — почти на 20%, а бумаги TCS Group и Московского кредитного банка на максимуме подорожали на 3,44% и на 2,14%. Как поясняет Романович, такой эффект от отчета «Сбера» связан с тем, что сам банк выступает локомотивом российского банковского сектора. «Сбер» — крупнейший игрок на рынке, который занимает около 50% доли ипотеки и примерно 30% по всем продуктам, поэтому то, как у него идут дела, отражает общую ситуацию в российском банкинге.
Когда «Сбер» показывает такие хорошие результаты, рынок думает, что у других банков тоже будет все хорошо, и инвесторы начинают покупать их бумаги в расчете на рост котировок в преддверии их отчетов.
Однако если рассматривать банковский сектор с точки зрения наиболее перспективных бумаг, то Романович рекомендует присмотреться к тем его представителям, которые еще не до конца восстановились и где есть потенциал в плане роста.
«Сбер» в этом плане выглядит сейчас переоцененным: его баланс на акцию (то есть ее идеальная цена), согласно последнему отчету, — около 260 рублей. Сегодня же бумаги банка торговались на уровне 274 рублей. Котировки будут расти по мере роста бизнеса, однако ждать, что в следующие полгода они прибавят еще 90%, как это произошло в первом полугодии, не стоит.
С этой точки зрения более интересным выглядит TCS Group, у которой, по мнению Романовича, есть больший потенциал для роста, в том числе благодаря тому, что компания относится не только к банковскому сектору, но и к финтеху.
«Тинькофф» пока отстает от других компаний, в том числе из-за того, что сам банк зарегистрирован на Кипре, что осложняет развитие бизнеса. Однако TCS Group растет не хуже «Сбера» — по последним отчетам, он успел восстановиться и его также ожидает рекордный год. Планируемый «переезд» в Россию в сочетании с лучшим показателем чистой процентной маржи в секторе делает «Тинькофф» крайне перспективной идеей в рамках российского банкинга.