Банк России сообщил о росте рисков «пузыря» на первичном рынке недвижимости

В обзоре финансовой стабильности Банка России за четвертый квартал 2024 года — первый квартал 2025 года отмечается угроза образования «пузыря» на первичном рынке недвижимости в России. Основная причина — ускоренный рост цен на новое жилье, который значительно опережает как уровень доходов населения, так и динамику арендных ставок. Несмотря на прошлогоднее замедление из-за завершения программы льготной ипотеки, сейчас показатели «перегрева» достигли максимума с 2016 года.

Для количественного анализа ситуации Банк России использовал специальный композитный индикатор «пузыря», учитывающий средние цены, доступность покупки и аренды, объемы ипотечных выдач относительно ВВП и динамику строительной активности. Такой многофакторный подход позволяет оценить риски образования «пузыря» более комплексно. По данным регулятора, на первичном рынке в апреле 2025 года значение индекса достигло 1,6 пункта — это максимум за последние 9 лет. На рынке вторичного жилья риски «пузыря» отсутствуют.

Зампред ЦБ Филипп Габуния отметил, что схожие значения показателей наблюдаются сейчас и на развитых зарубежных рынках. По мнению регулятора, ближайшие кварталы могут принести стабилизацию цен, однако ситуация требует постоянного мониторинга.

В обзоре мы приводим некоторые значения индекса, но как «пузырь» непосредственно мы не фиксируем такого риска. Сами значения индекса в действительности несколько подросли, но сопоставимые индексы в других странах находились на тех же значениях. Мы отмечаем, что была некоторая тенденция к росту в разлете цен, мы предполагаем, что в ближайшее время эта ситуация стабилизируется с точки зрения изменения цен как на вторичке, так и на первичке.

Филипп Габуния
заместитель председателя ЦБ РФ