Даже на не слишком радостном фоне правительственного программотворчества новая задумка выделяется своей алогичностью и несвоевременностью.
Прежде всего неясно, зачем вообще нужна такая программа и какие насущные проблемы она призвана решить.
Среднесрочные темпы экономического подъема в стране, очевидно, затухают. Надежды на взрывной восстановительный рост не оправдались: экономика только-только вышла на предкризисный уровень и слегка над ним приподнялась, а по ряду ключевых индикаторов инвестиционной активности по-прежнему пребывает ниже отметок середины 2008 года. Основная причина такого положения дел в том, что частный бизнес не считает сформированную в экономике на сегодняшний день среду благоприятной для инвестирования. Добавим сюда практически неизбежное повышение налогов для обеспечения принятых социальных и оборонных обязательств, обострение конкуренции с импортом в результате укрепления рубля и вероятное ухудшение экспортной конъюнктуры. Полагать, что средства населения в подобных условиях помогут преодолеть инвестиционный застой, активизировать инновации, обеспечить успех приватизации и т.п. по меньшей мере наивно.
Судя по всему, затухает и процесс бурного роста денежных доходов, который натолкнулся на жесткие ограничения как с точки зрения производительности национальной экономики, так и со стороны возможностей бюджетной сферы и пенсионной системы. Последние месяцы были крайне непростыми с точки зрения доходной динамики: наблюдалась стагнация реальных зарплат и пенсий, а в течение определенных отрезков времени очищенные от инфляции доходы вообще снижались. Даже рекордно низкие темпы роста цен и предвыборный скачок бюджетных ассигнований в начале текущего года пока оказались не в состоянии выправить положение.
Склонность к сбережению у россиян в последние годы как по мировым, так и по отечественным меркам и так была довольно высока. Потенциал ее роста за счет сокращения потребления или других изменений структуры расходов невелик. Так что ресурсно финансовая активизация населения тоже ничем не обеспечена, и замедление прироста банковских вкладов подтверждает это.
Наконец, не стоит забывать, что всякий призыв к инвестициям — это приглашение разделить не только их потенциальные плоды, но и риски. Провальный опыт «народных IPO» вроде бы должен был научить чиновников, что делить риски инвестиций с широкими слоями населения — дело не самое безопасное.
Глобальная инвестиционная конъюнктура сегодня находится на переломе. Мир определенно вступил в новую эпоху, и последствия этого для финансовых рынков еще далеко не очевидны. Борясь со стагнацией, ведущие центробанки согласованно осуществляют беспрецедентное впрыскивание наличности и подавление процентных ставок как на короткие, так и на более длительные сроки. Повсеместно государства ужесточают финансовое регулирование, фондовые площадки охвачены волатильностью, а инструменты с фиксированными доходами запретительно дороги или чрезмерно рискованны. Жертвами результирующих пертурбаций с высокой вероятностью станут в первую очередь те, кто инвестирует «в долгую», а также непрофессиональные инвесторы. В этих условиях последним стоит не «активизироваться», а, напротив, выбирать максимально консервативные формы и стратегии вложений.
Надо признать, в описании новой правительственной программы есть и немало дельного. Действительно необходимо развивать нормативную базу, всячески стимулировать развитие отечественного финансового сектора, включая институты финансового посредничества, повышать их прозрачность и уровень доверия к ним. Но все это важно и нужно делать безотносительно к теме возбуждения неизвестно зачем инвестиционной активности населения.
Что же касается решения еще одной упомянутой и весьма насущной задачи — повышения уровня финансового образования граждан, то тут правительству, возможно, стоило бы поостеречься. Как бы не вышло так, что большая финансово-экономическая продвинутость россиян приведет не к увеличению их инвестиционной активности, а ровно наоборот.
Нездоровая активность
Всякий призыв к инвестициям — это приглашение разделить не только их потенциальные плоды, но и риски
Наверх