На этой неделе Бен Бернанке был главной надеждой финансовых рынков на хорошие новости. Пока Европа разочаровывает своей нерешительностью, а Китай — плохой статистикой, от Бернанке ждали объявления о новом раунде мер по поддержке экономики. Предполагалось, что заявление может быть сделано уже во вторник в ходе выступления в сенате с докладом о кредитно-денежной политике.
Меры последней надежды
Сам глава ФРС относится к мерам по поддержке рынков как к «фолу последней надежды». Однако экономическая ситуация в США далека от идеала. Эксперты характеризуют данные американской статистики не иначе как «разочаровывающими». Розничные продажи за июнь упали. Зато безработица держится на уровне выше 8% в течение 41 месяца. В арсенале ФРС есть несколько способов поддержать экономику, но почти все они уже задействованы. Снижение процентной ставки, которое сделало кредиты максимально дешевыми, произошло практически в начале кризиса. Поэтому эксперты надеялись на новый раунд «количественных смягчений». Это нетрадиционный вид монетарной политики, когда центробанк выкупает гособлигации, чтобы «впрыснуть» деньги в экономику. ФРС уже дважды проводила такие операции, и реакция рынков была крайне позитивной. Более того, с тех пор как весной закончился второй «раунд количественных» смягчений, рынки выискивали намеки на продолжение операций во всех выступлениях Бернанке и других руководителей ФРС. Завышенные ожидания привели к тому, что за неделю до вчерашнего выступления Бернанке участники рынков ринулись покупать рисковые активы. Ярче всего «аппетит к риску» проявился на рынке нефти, которая дорожает в последние несколько дней.
Однако Бернанке не оправдал возлагавшиеся на него надежды. Поступающие в последнее время макроэкономические данные являются в «основном разочаровывающими», подтвердил глава ФРС во время выступления. Прогнозы на будущее тоже не радуют. В частности, Бернанке ждет «удручающе медленного восстановления» на рынке труда. В этой ситуации ФРС будет сохранять ставки на рекордно низком уровне до конца 2014 года и по-прежнему готова к дальнейшему стимулированию экономики. Однако конкретные шаги, которые могут быть предприняты, Бернанке так и не назвал. Рынки отреагировали на это заявление предсказуемо — начали падать.
Что дальше?
Перед выступлением главный экономист по Европе RBC Capital Markets Йенс Ларсен в эфире телеканала Bloomberg заявил, что вторник станет временем «Ч» для американской экономики. «Бернанке в последнее время был необычайно неопределенным в своих высказываниях. Как мне кажется, это говорит о том, что если во вторник мы не услышим ничего более определенного, чем до сих пор, это значит, что Федрезерв не собирается более активно стимулировать экономику в ближайшем будущем», — сказал Ларсен. Впрочем, не все эксперты так категоричны.
«О новом раунде количественных смягчений может быть объявлено и на августовском заседании ФРС, и на симпозиуме в Джексон-Хоул, который также состоится в конце августа», — сообщил управляющий директор инвесткомпании «Арбат Капитал» Александр Орлов. Но шансы на такое развитие событий невелики. Сейчас США поразила засуха, значит, скоро начнется рост цен. «Правительства проводят такого рода политику, как количественные смягчения, в период низкой инфляции. Иначе в ней просто нет смысла», — объясняет начальник отдела Российского энергетического агентства Алексей Иващенко.
Эффект для России
Если бы Бернанке решился на поддержку финансовых рынков США, он отчасти решил бы и российские проблемы, говорят эксперты. «Побочный эффект «количественных смягчений» — это рост цен на нефть. На рынке появляются лишние деньги, которые обычно вкладываются в сырье», — объясняет Орлов.