Первая половина 2012 года для России будет сложным периодом. Аналитики не ждут хороших новостей с мировых рынков, а теперь к отрицательным факторам добавилась политическая неопределенность внутри страны, которая сохранится до выборов президента. Поэтому большинство аналитиков подготовили на всякий случай пессимистические сценарии. Второе полугодие экспертам представляется более благоприятным.
Международные рынки в начале года принесут много негативных, хотя, как надеются аналитики, и не катастрофических новостей. Страны еврозоны ожидает снижение рейтингов на 1–2 ступени, а падение темпов роста экономик продлится как минимум весь первый квартал, прогнозирует аналитик банка «Траст» Леонид Игнатьев. В дальнейшем, по расчетам рейтингового агентства Fitch, ожидается небольшой рост в 0,4% ВВП. Если дефолтов по суверенным облигациям не произойдет, к концу года ситуацию облегчат единые фискальные правила, поможет и запуск с середины года обновленного Европейского фонда финансовой стабильности, объем которого к тому времени запланирован на уровне 780 млрд евро.
В Америке дела обстоят чуть лучше, чем в Европе, так как Федеральная резервная система (ФРС) США обладает большими возможностями по поддержанию национальной экономики, отмечает ведущий аналитик УК «Агана» Александр Алексеев, но для наполнения российского бюджета принципиальной роли это не сыграет.
«Вялое восстановление экономики в США, долговые проблемы и слабый рост в Европе, а также замедление китайской экономики вряд ли приведут к заметному росту спроса на нефть с нынешних 88,9 млн баррелей в день», — говорит аналитик «ТКБ Капитал» Александр Ковалев. Нельзя исключить, что при ухудшении мировой экономической ситуации нефть подешевеет до $80 за баррель, полагает он.
Есть у рынка нефти и политические риски. С одной стороны, Ливия восстанавливает добычу, что будет толкать цены вниз. С другой — растет напряженность вокруг другого поставщика нефти — Ирана. В случае начала там военного конфликта, «черное золото» может подорожать до $130–140, отмечает Алексеев из «Аганы». При таком раскладе не исключен взлет до $200 за баррель, говорит Ковалев из «ТКБ Капитал». Средний прогноз на год аналитиков Citibank — $110–120 за баррель с возможными краткосрочными пиками цены до $150.
Несмотря на возможную коррекцию цен на нефть, они будут оставаться на относительно высоком уровне, что обеспечит достаточные поступления в российский бюджет и поддержку рублю, отмечает аналитик «ТКБ Капитал» Сергей Карыхалин. При этом ситуация с оттоком капитала из России может несколько улучшиться, если в еврозоне найдут возможности для разрешения долгового кризиса. Негативное влияние на курс рубля может оказать внутриполитический фактор. Если ситуация дестабилизируется, это почти неизбежно повысит отток капитала из страны и, следовательно, увеличит давление на рубль, отмечает Карыхалин.
Все признаки неопределенности в мировой экономике и неуверенность в российской политической ситуации будут отражаться на российском рынке как минимум в течение первого квартала. «До конца февраля — начала марта на рубль будет оказывать влияние политическая составляющая и связанный с этим отток капитала с российского рынка», — говорит ведущий аналитик UFS Investment Company Алексей Козлов. По этой причине в начале года доллар будет стоить 31–32 руб. Но в марте политический фактор перестанет оказывать влияние на курс российской валюты, и благодаря относительно высоким ценам на нефть рубль начнет укрепляться.
Такое развитие событий прогнозирует большинство аналитиков. По расчетам UFS Investment Company, в конце 2012 года курс будет на уровне 29–29,5 руб. за доллар, 39,7 руб. за евро, а цена бивалютной корзины составит около 34 руб. Аналитики Citibank в основном сценарии прогнозируют стоимость бивалютной корзины в 36–37 руб. В пессимистическом варианте при снижении цен на нефть рубль может обесцениться до 37–38 руб. за корзину, в оптимистическом — при цене нефти в $120–130 и стабильности на мировых рынках российская валюта может укрепиться до 33–34 руб. за корзину.
Рост российского ВВП замедлится — в этом вопросе солидарны все аналитики, так же полагают и в Минэкономразвития. По итогам 2011 года министерство ожидает роста ВВП на 4,2%, а в следующем году — на 3,7%. «Для роста инвестиций в экономику в 2012 году будет неподходящая политическая ситуация, а потребление внутри страны не слишком вырастет — не позволяет медленный рост доходов населения и рост кредитной нагрузки вместе с ростом ставок по кредитам», — отмечает Карыхалин.
Часть доходов у нас отнимет инфляция. В начале года правительство будет искусственно ее сдерживать, сохраняя на прежнем уровне тарифы ЖКХ и на некоторые другие услуги, но с середины года темп роста цен заметно ускорится. Минэкономразвития сохраняет прогноз по инфляции на следующий год на уровне 5–6%, сообщил замминистра Андрей Клепач. По итогам текущего года министерство ожидает инфляцию в 6,2–6,5% вместо более раннего прогноза в 6,5–7%.
