«Русал» банкует

Крупнейшие акционеры «Норникеля» — «Интеррос» Владимира Потанина (контролировал до обратного выкупа порядка 30% акций) и «Русал» Олега Дерипаски (25% акций) — имеют различные позиции практически по всем вопросам компании, включая статус независимости членов совета директоров ГМК. Из-за разногласий акционеров с июня прошлого года независимые директора «Норникеля» работают бесплатно.

Вчера «Русал» выступил с инициативой создания фонда Independent Director Trust, который будет финансировать деятельность независимых директоров ГМК, о чем было заявлено в открытом письме акционерам «Норникеля» в Financial Times и в Facebook. «Русал» предложил поучаствовать в финансировании фонда всем акционерам, но в случае их отказа выразил готовности передать в фонд по $250 тыс. на каждого из шести независимых директоров в качестве годового вознаграждения плюс дополнительную премию за работу в комитетах при совете и компенсацию расходов. Примерно такие деньги им платили до собрания акционеров в июне прошлого года, на котором «Интеррос» и менеджмент ГМК проголосовали против такого положения дел. Причиной демарша стала кандидатура Александра Волошина, номинированного в совет «Русалом» не только как независимого директора, но и как председателя совета. «Интеррос» кандидатуру Волошина не поддержал на том основании, что он представляет интересы алюминиевой компании.

В феврале текущего года попытка договориться на двух подряд внеочередных собраниях акционеров опять ни к чему не привела — совладельцы «Норникеля» не сошлись во мнении, какого директора можно считать независимым. Согласно требованиям, которые выработал «Интеррос», лишиться этого статуса могут Александр Волошин, выдвинутый «Русалом», а также Ардаван Мошири, представляющий «Металлоинвест» Алишера Усманова и также поддерживающий позицию «Русала».

Сейчас помимо Волошина и Мошири в совете директоров еще четыре независимых директора: Брэд Миллс, гендиректор Mandalay Resources, Энос Банда, основатель и гендиректор Freetel Capital (PTY) Lyd, Лучиан Бебчук, профессор права экономики и финансов Гарвардского университета, и Клод Дофин, член правления Trafigura Beheer B.V. Но на практике Бебчук поддерживает позицию «Русала», а Миллс, Банда и Дофин считаются сторонниками «Интерроса». С учетом лояльных независимых директоров у «Интерроса» в совете директоров большинство, и потому у «Русала» сегодня нет шансов провести через совет ни одной инициативы. Щедрое предложение «Русала» по созданию фонда можно считать попыткой перетянуть на свою сторону тех формально независимых членов совета, которые поддерживают позицию «Интерроса», а также заручиться поддержкой миноритариев. Это особенно актуально в свете грядущего обсуждения спорного вопроса о дивидендах, на выплате которых настаивает «Русал».

Дивиденды, например, помогли бы «Русалу» частично погасить многомиллиардный долг. Вчера алюминиевая компания сообщила о снижении чистой прибыли по международным стандартам отчетности в 2011 году до $237 млн против $2,87 млрд в 2010 году. Причиной стала как переоценка стоимости доли в «Норникеле», так и потери, понесенные ассоциированными компаниями в течение квартала. Впрочем, в «Русале» называют скорректированную чистую прибыль основным показателем и сообщили, что она выросла на 25%, до $987 млн.