Негативный вектор

Рейтинговое агентство Fitch изменило прогноз по рейтингу США со стабильного на негативный. Основной причиной стала неспособность демократов и республиканцев согласовать планы по сокращению дефицита бюджета. Однако со снижением рейтинга Fitch готово подождать еще год: в агентстве сомневаются, что в Вашингтоне договорятся до президентских выборов.

Решение Fitch не вызвало резкой реакции рынков, ничего похожего на картину, наблюдавшуюся в начале августа, когда агентство S&P лишило США наивысшего рейтинга, не произошло. В Европе на биржах был даже зафиксирован рост, важнее новостей из США для инвесторов оказалось ожидание встречи министров финансов еврозоны, на которой должен был быть решен вопрос об увеличении Европейского фонда финансовой стабильности.

Можно сказать, что Fitch просто выполнило обещание: агентство собиралось в случае провала переговоров о снижении дефицита бюджета пересмотреть прогноз рейтинга США. На прошлой неделе «суперкомитет» из демократов и республиканцев не смог прийти к согласию. Негативный прогноз означает, что в ближайшие два года рейтинг США может быть снижен с вероятностью 50%. По прогнозу Fitch, в ближайшие десять лет американский госдолг достигнет 110% ВВП — рост составит 10 п.п. На выплаты по госдолгу будет уходить 20% собираемых налогов. Такой уровень задолженности не может позволить себе страна с максимальным кредитным рейтингом. «Суперкомитет» пытался договориться об уменьшении расходов на $1,2 трлн за десять лет при том, что ряд экономистов считает, что сокращение должно составить $4 трлн.

История нынешнего кризиса показывает, что на принятие решения о снижении рейтинга требуется гораздо меньше времени, чем два года. Об этом свидетельствует пример Standard & Poors. В апреле агентство изменило прогноз по американскому рейтингу на негативный, а уже в августе снизило рейтинг на одну ступень, что вызвало длительное падение мировых площадок.

Впрочем, Fitch исходит из американского политического календаря. У политиков будет шанс договориться уже после ноябрьских президентских выборов 2012 года, но тогда придется сокращать расходы более радикально, уверены в агентстве. Если же в 2013 году эти договоренности достигнуты не будут, то сохранить рейтинг США на высшем уровне Fitch просто не сможет.

До этого времени США могут потерять ААА лишь в случае «существенных негативных шоков». Речь прежде всего идет об обострении долгового кризиса в еврозоне. В понедельник на встрече с главой Еврокомиссии Жозе Мануэлом Баррозу и председателем Европейского совета Херманом ван Ромпеем президент Барак Обама пообещал, что США помогут в борьбе за спасение экономик еврозоны. Однако он подчеркнул, что деньги американских налогоплательщиков на нужды Европы не пойдут.

Между тем стали новые данные об ухудшении состояния наиболее проблемных стран ЕС. Так, Италии во вторник вновь пришлось заплатить покупателям выше 7% годовых при размещении своих облигаций: при этом вместо 8 млрд правительство выручило 7,5 млрд. Такая же ситуация на рынке госдолга складывалась с Грецией, Португалией и Ирландией, прежде чем им потребовалась помощь ЕС и МВФ.

Вчера же агентство Moodys заявило о том, что рассматривает возможность снижения рейтингов 87 банков из 15 европейских стран, в том числе и Германии. Это связано с медленным поиском выхода из кризиса со стороны европейских властей, а также с тем, что банки могут в случае обострения проблем не получить помощь от правительств.
Проблемы европейской банковской системы могут перекинуться и на американские банки, отмечало ранее агентство Fitch.

Moody's в своем еженедельном обзоре кредитных рисков заявило, что кризис в Европе сводит на нет все усилия банков последних лет по увеличению капитала и ликвидности. Вероятность реализации негативных сценариев растет.

До сих пор политики и в Европе, и в США не продемонстрировали способность принимать быстрые решения. В США отсутствие внятного плана по уменьшению госдолга грозит автоматическим вступлением в силу поправок в бюджет на 2012–2013 финансовый год, что приведет к снижению расходов на оборону, здравоохранение и выплату пособий по безработице.