Инвесторы уходят с китайского рынка и активно вкладываются в индийские стартапы. Однако их лояльность может быть недолгой

Что происходит

Несмотря на негативные экономические прогнозы из-за коронакризиса, индийские технологические стартапы получают крупные капиталовложения.

• Летом 2021 года венчурный капитал, вкладываемый в индийские стартапы, вырос с $1,6 млрд до почти $8 млрд. Инвестиции в китайские стартапы упали с $17,3 млрд в июне до $4,8 млрд в июле.
• Китай все еще опережает Индию по венчурному финансированию, однако Индия впервые превзошла Поднебесную по темпам роста венчурного финансирования за первые три квартала 2021 года.
• С начала 2021 года в Индии появилось 42 «единорога», их общее количество составляет 72. Выше показатели только у США и Китая. 

Контекст 

Возросший интерес инвесторов в Индии в том числе объясняется ужесточением законодательства в Китае.

• Власти КНР оказывают давление на технологический бизнес. Кроме введения ограничений для компаний этого сектора, включающих в себя запрет на захват трафика и запрет на сбор и анализ данных о торговой деятельности конкурентов, в стране гремят громкие расследования в отношении представителей отрасли. В частности, они коснулись Alibaba и Didi. В связи с этим некоторые инвесторы начали искать стартапы для вложений в других странах. 
• В 2020 году 18 из 30 существующих в Индии «единорогов» финансировались Китаем. Однако в 2020 году отношения двух стран резко ухудшились. Граница между Индией и Китаем четко не определена, из-за чего началось приграничное военное противостояние. В результате правительство Индии ограничило китайские инвестиции в технологическую отрасль. Страна потеряла финансирование из китайских источников, но вложения от других инвесторов более чем восполнили этот пробел.
• Привлекательной для инвесторов Индию сделали широкие коммерческие возможности на недостаточно развитом потребительском рынке страны с населением 1,3 млрд человек. Сейчас в Индии 825 млн интернет-пользователей, а это значит, что более 500 млн еще не подключены к интернету. Это создает широкое пространство для роста числа стартапов. 

Но при этом

Ведение бизнеса в этой стране осложняют нехватка общественной инфраструктуры и менталитет жителей. 

• Несмотря на очевидный прогресс за последние десятилетия, в Индии производится недостаточно энергии, экономика страдает от недостатка природных ресурсов. 
• В Индии на деловой успех сильно влияют связи и происхождение, это происходит из-за жесткого деления общества на касты и кланы. Иностранцам разобраться в этих тонкостях непросто. Дискриминация по кастовому происхождению продолжает существовать, несмотря на то, что она запрещена законом. 
• Многочисленные внутренние проблемы могут вновь отвернуть инвесторов от Индии. Пандемия коронавируса ударила по экономике страны, спровоцировав первую за 40 лет официальную рецессию. К этому прибавляются инфляция, бюрократия, коррупция, бедность и непрозрачность. 

Перспектива

• Аналитики прогнозируют, что потребительский цифровой рынок Индии, охватывающий секторы от розничной торговли и образования до продуктов питания и фармацевтических услуг, вырастет к 2030 году до $800 млрд с $90 млрд в 2020 году.
• По прогнозам экспертов, индийская экономика в ближайшие 20–25 лет сможет выйти на второе или третье место в мире, чему будет способствовать именно технологический сектор. Согласно оценкам PwC , Индия может обогнать США и стать второй по величине экономикой мира с точки зрения паритета покупательной способности к 2050 году.
• Резкий рост акций индийских компаний вызвал опасения у крупных инвесторов и центрального банка Индии относительно их завышенной оценки. Тем временем рыночные риски растут, так как ожидается, что Федеральная резервная система США ужесточит политику касательно процентных ставок для борьбы с «преходящей» инфляцией. Как пишет SCMP, в такой ситуации привлекательными станут более безопасные инвестиции, из-за чего потоки венчурного капитала в индийские стартапы могут ослабнуть. Аналитики считают, что оценка акций индийских стартапов еще будет скорректирована. 
• В случае резкой корректировки стоимости акций индийских стартапов возможен эффект «финансового пузыря». В таком случае возможна паника среди инвесторов, быстрая продажа акций, что приведет к дальнейшему снижению их стоимости.