13546
Президент РФ Владимир Путин подписал закон, дающий авиакомпаниям право продавать билеты на самолет по невозвратным тарифам, что должно способствовать снижению стоимости авиаперелета, сообщает агентство Прайм со ссылкой на пресс-службу Кремля
14244
Президент РФ Владимир Путин подписал закон об упрощенной выдаче российского гражданства соотечественникам, которые свободно владеют русским языком и живут либо проживали на территории СССР или Российской империи в границах современной РФ, сообщает РИА Новости
8113
Комиссия Госдумы по этике по поручению спикера Сергея Нарышкина, предположительно, на следующей неделе рассмотрит инцидент с участием лидера ЛДПР Владимира Жириновского, который оскорбил журналистку МИА «Россия Сегодня», сообщает РИА Новости.
2616
Парламент Крыма утвердил назначение экс-главы самообороны вице-премьером республики
5026
Роспотребнадзор не ожидает проблем с прохождением летнего оздоровительного сезона в Крыму, сообщает РИА Новости со ссылкой на главу ведомства Анну Попову
4358
Крымские отряды самообороны уберут все заборы, незаконно преграждающие проход к пляжам, сообщило правительство региона в своем микроблоге в Twitter.
2849
Высшая школа экономики продолжает цикл лекций в музеях Москвы. 24 апреля в Центре современной культуры «Гараж» состоится лекция «Истинная роль брендов в обществе постмодерна».
2114
Министр природных ресурсов: Природные пожары в этом году застали Россию врасплох
7561
Сотрудники столичной Госавтоинспекции ограничат движение в центре Москвы в понедельник из-за репетиции военного парада, который пройдет на Красной площади 9 мая, сообщает РИА Новости
6324
Власти Москвы могут отказаться от строительства одной станции на «зеленой» ветке метро
4837
Военную технику для участия в Параде Победы этой ночью перебросят на Ходынское поле
5363
Федеральное агентство по туризму (Ростуризм) выражает озабоченность вмешательством политики в туристическую отрасль на примере отказа чешского отеля принять российских туристов в знак протеста против присоединения Крыма к РФ, сообщила РИА Новости руководитель пресс-службы ведомства Ирина Щеголькова.
3628
МВД Украины утверждает, что телевышки в Донецке никто не захватывал, и каналы транслируются в обычном режиме, сообщает РИА Новости со ссылкой на сайт ведомства.
2820
В украинском Славянске неизвестные обесточили телецентр, транслирующий российские каналы
2335
Компромисс по ситуации на Украине должен быть найден внутри нее, а не между третьими игроками, например между РФ и США, заявил президент РФ Владимир Путин во время прямой линии с россиянами
2257
ЦБ РФ с 17 апреля отозвал лицензию у дагестанского банка «Каспий»
2649
Торговый дом «Шатер» рассматривает возможность строительства сафари-парка в Подмосковье
2056
Лоукост-авиакомпания «Добролет», созданная «Аэрофлотом», будет базироваться в Шереметьево
2081
«Ростелеком» построил линию связи с Крымом по дну Керченского пролива
3251
Павел Дуров: Мы не будем удалять ни антикоррупционное сообщество Навального, ни сотни других сообществ
2844
Google не раскрывает данные о первом дне продаж «умных» очков в США
2209
Чиновники бронируют адреса в новых доменах .москва и .moscow
1928
Компания Google отделила Крым от Украины на своих картах
3072
Суд отклонил иск мордовской колонии к Толоконниковой из-за ее письма об условиях труда
3011
Мировой суд в Москве рассмотрит дело Алексея Навального о клевете
2069
Глава Мосгорсуда Ольга Егорова подала документы в квалификационную коллегию на повторное занятие этой должности; таким образом, Егорова не претендует на занятие вакантного места председателя объединенного Верховного суда РФ
2107
Прокуроры заинтересовались художником, приковавшим гениталии к Красной площади
2367
Здания в центре Москвы украсят репродукциями знаменитых картин
2234
Фильм о русской Жанне Д'Арк покажут на открытии киномарафона в Крыму
2099
Харуки Мураками впервые за девять лет выпустил сборник новелл
2239
В Мексике скончался писатель Габриэль Гарсиа Маркес, его тело будет кремировано
3924
Менеджер Шумахера сообщила, что его состояние немного улучшилось
2864
Олимпийские кольца из Сочи подарят Греции
2626
Новый логотип чемпионата России по футболу будут выбирать болельщики
2255
Официальную песню чемпионата мира-2014 по футболу представили на YouTube
00:05 27/10/2011 Елена Хуторных 0 37

Опасные инвестиции

Все материалы сюжета Частные инвестиции

Общие фонды банковского управления требуют высокой квалификации пайщиков

кирилл каллиников/риа

Общий фонд банковского управления (ОФБУ) — один из инструментов, доступных частному инвестору. При этом большинство владельцев паев фондов, даже прочитав и подписав документы о риске, не подозревают, что, по сути, разрешают управляющему вкладывать свои деньги в любых пропорциях в любые активы. Ряд экспертов считает, что вложения в ОФБУ должны быть запрещены для неквалифицированных инвесторов.

Своя игра

ОФБУ появились в 1997 году. Целью их создания было дать возможность банкам оказывать клиентам услуги доверительного управления без привлечения или создания своей управляющей компании, говорит заместитель гендиректора «Эксперт РА» Павел Самиев. Управляющие компании на тот момент активно развивали паевые инвестиционные фонды (ПИФ), также предназначенные для инвестиций частных лиц.

В отличие от ПИФов ОФБУ обладают гораздо большей свободой вложения средств, подчеркивает Самиев. Например, им разрешено покупать иностранные ценные бумаги, производные финансовые инструменты, у них нет ограничений по доле определенных активов в соответствии со специализацией фонда. В ПИФах такие ограничения есть. «По риску и уровню ограничений ОФБУ близок к хедж-фондам, которые рекомендуются скорее квалифицированным инвесторам», — говорит эксперт. Запрет на продажу некоторых финансовых инструментов неквалифицированным инвесторам, к которым относятся и частные лица, появился в России в прошлом году, но и сейчас, по словам Самиева, он не касается возможности инвестиций в ОФБУ.

Фондами банковского управления изначально пользовались в основном состоятельные клиенты банков. До тех пор, пока ряд банков не стал предлагать участие в ОФБУ всем желающим. Особенно активно в середине 2000-х годов фонды продвигал Юниаструм-банк, создав семейство из 78 ОФБУ. К концу 2008 года именно с ОФБУ Юниаструм-банка случился крупный скандал (см. текст ниже). Более 25 тыс. человек, вложивших в его фонды в общей сложности более 1 млрд руб., потеряли большую часть своих средств. Эта история, а также нестабильная ситуация на финансовых рынках сократила популярность ОФБУ у населения, говорит Самиев, и теперь в них снова инвестируют в основном богатые клиенты, у которых эти деньги не последние.

Однако рынок ОФБУ жив и частично восстановился после кризиса. Из 128 фондов, работавших на начало 2008 года, после кризиса осталось 48 ОФБУ, сообщила президент АНО «АЗИПИ» Екатерина Санкина. В 2010–2011 годах появилось уже 25 новых фондов. Сегодня на рынке действует 73 фонда, что составляет 57% от количества фондов в докризисный период. Новым участником рынка ОФБУ в посткризисный период стал «М2М Прайвет Банк», открывший с 2009 года пять фондов.

Не лишние знания

Если есть рынок, значит, есть и потребители представленных на нем услуг. Тем, кто решил вложить свои средства в ОФБУ, как минимум надо понимать, как устроен этот рынок, кем контролируется, какие риски несет. За деятельностью ОФБУ надзирает Центробанк. В соответствии с инструкцией ЦБ 63, регулирующей работу банков по доверительному управлению, последние должны инвестировать доверенные средства в строгом соответствии с инвестдекларацией. Банк также не имеет права вкладывать более 15% средств ОФБУ в бумаги одного эмитента или связанных с ним компаний. Он обязан не реже раза в год информировать пайщика фонда о стоимости его паев, полученном доходе и о составе портфеля инвестиций. Всю эту информацию пайщик может получать и чаще, если это предусмотреть в договоре. «Необходимо отслеживать состав портфеля фонда, который согласно инструкции ЦБ должен обновляться не реже одного раза в месяц», — советует начальник отдела доверительного управления Абсолют-банка Иван Фоменко. Он рекомендует сравнивать результаты своего фонда с соответствующим биржевым индексом. Это позволит хотя бы косвенно убедиться, что в состав портфеля входят именно те активы, которые заявлены в стратегии фонда, говорит он.

Однако на практике инвестиционные декларации ОФБУ составляются максимально размыто. И это тоже надо иметь в виду. Например, ОФБУ «Удвоенный» Юниаструм-банка рекламировался как фонд российских акций. В условиях создания фонда написано, что цель управления его средствами — вдвое превысить рост совокупной стоимости российских акций, то есть российских биржевых индексов. Но инвестдекларация фонда, по сути, разрешает управляющему держать до 100% средств в облигациях, в акциях, в валюте или фьючерсах. Такая же свобода и в отношении отраслей, бумаги которых приобретает фонд. Нарушить декларацию, разрешающую управляющему покупать все что угодно и в любых пропорциях, действительно сложно.

«Законодательно закрепленных требований по соответствию структуры активов ОФБУ его названию и рекламе нет», — говорит Фоменко. Если клиент фонда хочет выбрать определенный фонд, например драгметаллов, в инвестиционной декларации должно быть записано, что фонд вкладывает Х% в золото, Y% в серебро и так далее. «Только в этом случае фонд обязан будет придерживаться заявленной структуры. Это дисциплинирует как менеджеров фонда, так и инвесторов, которые более четко будут понимать, какой продукт они приобретают», — резюмирует Фоменко. Правда, инвестдекларации многих действующих сегодня ОФБУ таких четких параметров по-прежнему не имеют.

«Во всем мире после кризиса к слаборегулируемым финансовым инструментам много вопросов. Было бы правильно, чтобы ОФБУ отнесли к инструментам, пригодным только для квалифицированных инвесторов. Хотя такие инвесторы могут и напрямую инвестировать средства в фондовый рынок», — говорит Самиев.

В Европе хедж-фонды и фонды частных инвестиций обязали раскрывать стратегию инвестирования и сделки менеджеров фонда. Есть у регуляторов желание обязать хедж-фонды создавать резервы на случай больших потерь. А в США банкам, принимающим депозиты населения, власти хотят практически запретить инвестиции в хедж-фонды — как раз сейчас обсуждается этот проект, названный правилом Волкера. Работу ОФБУ должен, очевидно, скорректировать Центральный банк. Однако узнать о его планах в этом направлении не удалось — ЦБ не ответил на вопросы «МН».