AAR тоже заявила о намерении выкупить половину доли заклятых партнеров, но теперь ей надо либо перебить предложение «Роснефти», либо смириться с потерей контроля над финансовыми потоками ТНК-ВР и, вероятно, необходимостью уступить госкомпании и свои 50%.
Напомним, что очередная волна конфликта акционеров ТНК-ВР началась после того, как в январе 2011 года глава ВР Роберт Дадли сходил вместе с вице-премьером Игорем Сечиным к Владимиру Путину, а затем подписал с «Роснефтью» соглашение о стратегическом альянсе по разработке трех крупных участков на шельфе Карского моря и обмене акциями (5% ВР на 9,4% акций «Роснефти»).
Однако AAR посчитала, что ВР нарушила акционерное соглашение, которое предусматривает участие в проектах на территории России и Украины через ТНК-ВР. Сначала реализация соглашения ВР и «Роснефти» была заблокирована в суде Лондона, а разбирательства по существу переместились в коммерческий арбитраж. «Роснефть» не стала ждать итога тяжбы, которая идет до сих пор, и вскоре после истечения срока действия соглашения с ВР договорилась о разработке тех же участков в Арктике с американской ExxonMobil. Впрочем, эта сделка уже не предполагала «родства» на уровне взаимного владения акциями, но позволила Игорю Сечину поднять свое реноме на Западе, где его воспринимали прежде всего как инициатора «дела «Юкоса» (см. «МН» от 17 и 19 апреля). Это особенно важно в контексте назначения Сечина президентом «Роснефти» после инаугурации Владимира Путина и формирования правительства Дмитрия Медведева.
Отношения ВР и AAR окончательно разладились к концу весны. В совете директоров ТНК-ВР из-за ухода двух независимых директоров отсутствует кворум, что мешает принимать некоторые ключевые вопросы (по выплате дивидендов или стратегическому развитию компании) в случае разногласий между двумя акционерами. Глава Alfa Group Миахил Фридман публично заявил, что партнерство в формате «50 на 50» изжило себя, и решил покинуть пост президента ТНК-ВР, который он занимал в течение нескольких лет после отставки Роберта Дадли. После этого решительный шаг предприняла ВР, официально уведомившая AAR о намерении провести переговоры о продаже своих 50% в ТНК-ВР со всеми заинтересованными сторонами. Консорциум российских акционеров в свою очередь сообщил британским партнерам, что готов вступить в официальный переговорный процесс. Ранее они выражали намерение выкупить 25% ТНК-ВР по рыночной стоимости. По оценкам экспертов, речь может идти о $10–12 млрд. То есть целиком доля ВР должна обойтись в $20–24 млрд.
У AAR нет права преимущественного выкупа, но в течение 90 дней с момента уведомления со стороны консорциума (18 июля) ВР не может продать свою долю другому покупателю. Но может вести с ним или с ними параллельные переговоры о продаже. Как пояснил «МН» источник на нефтегазовом рынке, ВР по истечении 90 дней, которые отводятся на обязательные переговоры в AAR, должна представить предложения о покупке на рассмотрение совета директоров, чтобы получить санкцию на ту или иную сделку. Это значит, что оферта «Роснефти» должна не только устроить ВР и его акционеров, но и быть лучше, чем у AAR. И наоборот, если российский консорциум хочет увеличить долю в ТНК-ВР, то он должен перебить предложение «Роснефти».
Если же переговоры ВР и «Роснефти» увенчаются сделкой, то патовая ситуация между акционерами ТНК-ВР сохранится, только теперь оппонентом AAR в борьбе за операционный контроль и финансовые потоки будет выступать не Роберт Дадли из заграничной ВР, а Игорь Сечин из государственной «Роснефти», со всеми вытекающими отсюда последствиями. В AAR от комментариев отказались. В ВР подтвердили намерение начать переговоры с «Роснефтью», AAR и «любыми третьими заинтересованными сторонами». В «Роснефти» «МН» заявили, что приобретение 50% ТНК-ВР, если предложение окажется конкурентным и привлекательным для продавца, позволит не только расширить портфель активов госкомпании, но и даст синергетический эффект развитию совместного бизнеса в некоторых регионах.
Нельзя исключать, что «Роснефть» может использовать для сделки пакет казначейских акций, который после обратного выкупа с рынка превысил 13%. Текущая рыночная стоимость этих бумаг, по словам аналитика UBS Максима Мошкова, составляет около $8,5 млрд. То есть, чтобы предложить за 50% ТНК-ВР необходимую сумму в соответствии с рынком, нужно собрать еще $12–14 млрд. Согласно данным отчетности «Роснефти», у нее есть еще около $4 млрд в виде денежных средств или финансовых вложений. Правда, у компании есть поручение Владимира Путина выплатить дополнительные дивиденды на сумму около $1,3 млрд, которое будет выполнено осенью. Но даже в этом случае занять для приобретения доли в ТНКВР недостающую сумму не составит труда и не сделает долговую нагрузку на «Роснефть» критической.